SharpLink Zgłasza Stratę 734 Mln USD Pomimo Rosnących Zasobów ETH

SharpLink odnotowało stratę netto w wysokości 734 milionów dolarów za rok 2025, mimo że firma szybko rozbudowywała swój skarbiec Ethereum i zwiększała przychody ze stakingu.

Kluczowe wnioski

• SharpLink odnotowało stratę netto w wysokości 734,6 miliona dolarów w 2025 roku, głównie z powodu niezrealizowanych strat związanych ze spadającymi cenami Ethereum.
• Firma pozyskała około 3,2 miliarda dolarów i zgromadziła prawie 868 699 ETH, stając się jednym z największych publicznych posiadaczy Ethereum.
• Operacje stakingowe wygenerowały 14 516 ETH w nagrodach, przyczyniając się do wzrostu przychodów.
• Instytucjonalna własność akcji SharpLink wzrosła z 6 procent do 46 procent w 2025 roku.

Co się stało?

SharpLink opublikowało wyniki finansowe za cały rok 2025, ujawniając znaczną stratę księgową pomimo silnego wzrostu zasobów Ethereum i przychodów ze stakingu. Firma stwierdziła, że większość strat wynikała z korekt księgowych spowodowanych spadającymi cenami Ethereum w drugiej połowie roku.

Zarząd podkreślił, że straty te były w dużej mierze niezrealizowane i odzwierciedlały standardowe zasady rachunkowości, a nie faktyczną sprzedaż aktywów Ethereum.

Rozbudowa skarbca Ethereum napędza strategię

SharpLink pozycjonuje się jako instytucjonalny skarbiec Ethereum. W 2025 roku firma pozyskała około 3,2 miliarda dolarów kapitału i znacznie rozszerzyła swoje zasoby aktywów cyfrowych.

Do końca roku firma posiadała 864 597 ETH, a nowsze dane pokazują łączne zasoby osiągające około 868 699 ETH. Uczyniło to SharpLink jednym z największych notowanych publicznie posiadaczy Ethereum.

Firma odnotowała również posiadanie 28,5 miliona dolarów w gotówce i 1,9 miliona dolarów w stablecoinach USDC w swoim bilansie. Dyrektor generalny Joseph Chalom określił rok 2025 jako kluczowy moment dla firmy.

Joseph Chalom, dyrektor generalny, powiedział:

Wzrost przychodów i dochodów ze stakingu

Pomimo dużej straty netto, SharpLink odnotowało silny wzrost przychodów w ciągu roku. Łączne przychody osiągnęły 28,1 miliona dolarów w 2025 roku, w porównaniu z 3,7 miliona dolarów w 2024 roku.

Głównym czynnikiem tego wzrostu był program stakingowy firmy. Od momentu uruchomienia strategii skarbca Ethereum w czerwcu 2025 roku, SharpLink wygenerowało 14 516 ETH w nagrodach za staking poprzez natywny staking i inicjatywy płynnego stakingu.

Same przychody ze stakingu w czwartym kwartale osiągnęły 15,3 miliona dolarów, co stanowi prawie 50-procentowy wzrost w porównaniu z poprzednim kwartałem.

Firma również podwoiła swoją wewnętrzną metrykę znaną jako ETH na akcję, zwiększając tę wartość z 2,0 do nieco ponad 4,0 w ciągu roku. Ta metryka mierzy ilość Ethereum zabezpieczającą każdą rozwodnioną akcję.

Strata księgowa związana ze spadkiem ceny Ethereum

Strata netto SharpLink w wysokości 734,6 miliona dolarów była głównie związana z korektami księgowymi wymaganymi przez Ogólnie Przyjęte Zasady Rachunkowości.

Firma odnotowała 616,2 miliona dolarów niezrealizowanych strat z powodu spadków cen Ethereum w drugiej połowie 2025 roku. Zarejestrowała również odpis z tytułu utraty wartości w wysokości 140,2 miliona dolarów związany z tokenem płynnego stakingu LsETH.

Jednak SharpLink wyjaśniło, że te liczby nie reprezentują zrealizowanych strat ekonomicznych, ponieważ zasoby Ethereum nie zostały sprzedane. Zamiast tego straty odzwierciedlają wymóg rejestrowania aktywów cyfrowych według ich wartości rynkowej w okresach sprawozdawczych.

Gwałtowny wzrost zainteresowania instytucjonalnego

Jednym z godnych uwagi wydarzeń w ciągu roku był gwałtowny wzrost udziału instytucji w akcjach SharpLink.

Własność instytucjonalna wzrosła z około 6 procent do 46 procent do końca 2025 roku. Firma uważa, że ten wzrost odzwierciedla rosnące zainteresowanie instytucji infrastrukturą finansową opartą na Ethereum.

Joseph Lubin, przewodniczący SharpLink i założyciel Consensys, powiedział, że trend ten odzwierciedla szerszą adopcję w sektorze finansowym.

Zmienność rynku rodzi pytania dotyczące korporacyjnych skarbców kryptowalut

Wyniki SharpLink podkreślają wyzwania, przed którymi stoją spółki publiczne posiadające duże rezerwy kryptowalut. Zasady rachunkowości wymagają od firm rejestrowania zasobów kryptowalut na podstawie cen rynkowych, co może powodować duże wahania w zyskach, nawet jeśli wyniki operacyjne pozostają silne.

Raport firmy wywołał również dyskusję wśród analityków na temat ram zarządzania ryzykiem dla korporacji posiadających aktywa cyfrowe w swoich bilansach.

Akcje SharpLink były notowane na poziomie około 7,50 dolara, znacznie poniżej około 30 dolarów w czerwcu ubiegłego roku, kiedy firma po raz pierwszy zaczęła agresywnie gromadzić Ethereum.

Sam Ethereum był ostatnio notowany blisko 2 013 dolarów, po spadku do prawie rocznego minimum 1 750 dolarów w zeszłym miesiącu.

Źródło obrazu – CoinGecko.com

Wnioski CoinLaw

Z mojego doświadczenia w relacjonowaniu firm skarbcowych kryptowalut, wyniki SharpLink wyraźnie pokazują zarówno szansę, jak i ryzyko posiadania aktywów cyfrowych w bilansie korporacyjnym. Firma agresywnie buduje jeden z największych skarbców Ethereum na rynkach publicznych, a jej operacje stakingowe już generują znaczące przychody.

Jednak zauważyłem, że zmienność rynku może całkowicie zdominować wyniki finansowe, nawet gdy podstawowa strategia pozostaje nienaruszona. Dla inwestorów oznacza to, że ocena tych firm wymaga patrzenia poza tradycyjne metryki zysków i skupienia się na długoterminowej akumulacji aktywów i strategii skarbcowej.

Artykuł SharpLink Reports $734M Loss Despite Growing ETH Holdings pojawił się najpierw na CoinLaw.