Regulacje spowalniają wzrost RWA w miarę rosnącego zapotrzebowania na kapitał

Tokenizacja aktywów rzeczywistych jest coraz częściej wykorzystywana jako ustrukturyzowany kanał pozyskiwania funduszy, a nie skrót do natychmiastowej płynności, zgodnie z nowymi badaniami Brickken z czwartego kwartału 2025 roku.

Dane sugerują, że emitenci priorytetowo traktują dostęp do kapitału i efektywność operacyjną, podczas gdy handel na rynku wtórnym pozostaje drugorzędnym kamieniem milowym.

Ponad połowa badanych emitentów – 53,8% – stwierdziła, że ich głównym celem jest formowanie kapitału i optymalizacja pozyskiwania funduszy. Tylko 15,4% opisało płynność jako swój główny czynnik napędowy, a 38,4% wskazało, że obecnie w ogóle jej nie potrzebują. Mimo to prawie połowa oczekuje, że jakaś forma płynności rynku wtórnego pojawi się w ciągu sześciu do dwunastu miesięcy wraz z dojrzewaniem infrastruktury.

Cele operacyjne mają priorytet

Jordi Esturi, dyrektor ds. marketingu w Brickken, zauważył, że emitenci wychodzą poza teoretyczne przypadki użycia blockchain. Zamiast tego koncentrują się na wymiernych wynikach, takich jak usprawnienie emisji, rozszerzenie zasięgu inwestorów i szybsze wdrożenie kapitału. Wiele projektów, jak wyjaśnił, wciąż znajduje się na etapie walidacji – testowania zgodności regulacyjnej, udoskonalania przepływów zgodności i cyfryzacji procesów emisji przed silnym skupieniem się na wolumenach obrotu.

Jednocześnie główne tradycyjne giełdy przygotowują się na wydłużone cykle handlowe. CME Group planuje wprowadzić 24-godzinny handel instrumentami pochodnymi kryptowalut do końca maja, podczas gdy zarówno New York Stock Exchange, jak i Nasdaq zasygnalizowały ambicje umożliwienia handlu przez całą dobę dla tokenizowanych akcji. Esturi zasugerował, że te ruchy odzwierciedlają ewoluujące modele biznesowe giełd, a nie bezpośrednią presję ze strony emitentów żądających natychmiastowej płynności.

Emisja jest już aktywna dla większości

Aktywność tokenizacji wydaje się daleka od eksperymentalnej. Około 69,2% respondentów zgłosiło, że ich projekty są już aktywne, podczas gdy 23,1% jest w aktywnym rozwoju. Tylko 7,7% pozostaje na wczesnych etapach planowania.

Esturi rozróżnił płynność „opcjonalną" i „obowiązkową". Wielu emitentów rynku prywatnego działa z długoterminowymi horyzontami kapitałowymi i nie zależy od stałej rotacji handlowej. W tym kontekście oczekuje się, że płynność będzie stopniowo rosła wraz ze wzrostem wolumenów emisji i pogłębianiem się zaangażowania instytucjonalnego – a nie jako warunek wstępny uruchomienia tokenizowanych aktywów.

Ondo Finance ilustruje tę ewolucję. Firma początkowo skupiała się na tokenizowanych obligacjach skarbowych USA i obecnie nadzoruje ponad 2 miliardy dolarów w aktywach. Rozszerza się na tokenizowane akcje i fundusze giełdowe, argumentując, że akcje oferują silniejsze odkrywanie cen i jaśniejsze ramy wyceny, które mogą wspierać wykorzystanie zabezpieczeń i szerszy dostęp do rynku.

Regulacyjne hamowanie wciąż się utrzymuje

Pomimo postępu operacyjnego, regulacje pozostają dominującą przeszkodą. W badaniu 53,8% emitentów stwierdziło, że wymogi zgodności znacznie spowolniły ich działalność, podczas gdy kolejne 30,8% zgłosiło umiarkowane tarcia. Łącznie 84,6% doświadczyło pewnego stopnia obciążenia regulacyjnego. Dla kontrastu, tylko 13% zidentyfikowało wyzwania technologiczne lub rozwojowe jako główną przeszkodę.

Wyniki sugerują, że rynek tokenizacji dojrzewa, ale według własnego harmonogramu. Formowanie kapitału prowadzi, podczas gdy płynność – często postrzegana jako główna obietnica blockchain – wydaje się nadążać po ugruntowaniu się jasności prawnej i uczestnictwa instytucjonalnego.

Informacje zawarte w tym artykule służą wyłącznie celom edukacyjnym i nie stanowią porad finansowych, inwestycyjnych ani handlowych. Coindoo.com nie popiera ani nie zaleca żadnej konkretnej strategii inwestycyjnej ani kryptowaluty. Zawsze przeprowadzaj własne badania i konsultuj się z licencjonowanym doradcą finansowym przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych.

Powiązane historie

Następny artykuł