Kopalnia Bitcoina MARA rozszerza działalność o AI dzięki przejęciu Exaion za 168 mln USD

Transakcja gotówkowa o wartości 168 milionów dolarów, po raz pierwszy ogłoszona w sierpniu 2025 roku, otrzymała ostateczne zatwierdzenie regulacyjne od francuskich władz i stanowi jeden z najbardziej zdecydowanych strategicznych zwrotów firmy zajmującej się wydobywaniem Bitcoina w kierunku infrastruktury sztucznej inteligencji.

Transakcja odzwierciedla szerszą transformację branży. Ponieważ ekonomia po halvingu kompresuje marże wydobywcze, czołowi operatorzy coraz częściej przekształcają swoją energochłonną infrastrukturę na obciążenia AI i obliczeń o wysokiej wydajności (HPC) o wyższych marżach. Ruch MARA sygnalizuje, że przyszłość wydobycia Bitcoina może leżeć nie tylko w hash rate, ale w hybrydowych modelach energii obliczeniowej.

Presja po halvingu wymusza ewolucję branży

Halving Bitcoina w kwietniu 2024 roku zmniejszył nagrody blokowe o 50%, intensyfikując presję na górników już borykających się z rosnącym poziomem trudności sieci i niestabilnymi metrykami hashprice. Ostatnie korekty trudności wzrosły o 15% do 144,4 biliona, odwracając tymczasowe spadki spowodowane zakłóceniami w dostawach energii w USA zimą.

Ta dynamika skompresowała marże w całym sektorze wydobywczym, skłaniając firmy do poszukiwania alternatywnych źródeł przychodów. Partnerzy branżowi, w tym Hut 8, IREN, CleanSpark, Bitdeer, TeraWulf i HIVE, badali wdrożenia centrów danych AI jako zabezpieczenie przed zmiennością wydobycia.

Przewiduje się, że zapotrzebowanie na infrastrukturę AI przekroczy 30 gigawatów na świecie w nadchodzących latach, oferując górnikom możliwość przekształcenia energochłonnych obiektów w aktywa dwufunkcyjne.

Kim jest Exaion?

Exaion prowadzi centra danych o wysokiej wydajności obliczeniowej i bezpieczną infrastrukturę chmurową we Francji. Wspierany przez portfolio energetyczne EDF obejmujące energię jądrową i odnawialną, firma specjalizuje się w zlokalizowanych obliczeniach klasy korporacyjnej, usługach brzegowych i możliwościach wnioskowania AI.

Dla MARA przejęcie rozszerza jego ambicje AI poza Stanami Zjednoczonymi, gdzie już wdrożył racki wnioskowania w Granbury w Teksasie i nawiązał współpracę z MPLX w celu niedrogiego zaopatrzenia w energię z gazu ziemnego.

Struktura transakcji i zarządzanie

Transakcja daje MARA 64% udziałów kontrolnych w Exaion za 168 milionów dolarów w gotówce. EDF zachowuje pozycję mniejszościową i pozostaje kluczowym klientem. Miliarder telekomunikacyjny Xavier Niel, za pośrednictwem NJJ Capital, nabywa 10% udziałów w MARA France w ramach szerszego strategicznego dostosowania.

Zarząd Exaion będzie obejmował trzech przedstawicieli MARA, trzech z EDF Pulse Ventures, jednego z NJJ Capital oraz CEO/współzałożyciela Exaion.

MARA zabezpieczył również opcję zwiększenia swojej własności do 75% do 2027 roku za dodatkowe 127 milionów dolarów, sygnalizując długoterminowe zaangażowanie w przedsięwzięcie.

Uzasadnienie strategiczne: od hashingu do obliczeń hybrydowych

Przejęcie pozycjonuje MARA do monetyzacji jego podstawowej przewagi konkurencyjnej: dostępu do infrastruktury energetycznej. W środowisku po halvingu górnicy coraz częściej działają jako „orkiestratorzy energii", przekierowując nadwyżki mocy w kierunku wnioskowania AI i usług chmurowych.

Obciążenia AI i HPC oferują bardziej stabilne, powtarzające się strumienie przychodów w porównaniu z cyklicznym charakterem wydobycia Bitcoina. Ponieważ Europa poszukuje bezpiecznej, suwerennej infrastruktury AI, Exaion zapewnia MARA strategiczny punkt oparcia na regulowanym rynku korporacyjnym.

Zwrot odzwierciedla szersze zmiany w branży. HIVE niedawno zgłosił silny wzrost przychodów z AI w okresach słabych cen Bitcoina, podczas gdy CoreWeave całkowicie przeszedł z wydobycia na obliczenia AI. Tymczasem CleanSpark i Bitdeer przeprowadziły pozyskiwanie kapitału w celu wsparcia rozbudowy infrastruktury.

Ryzyko i sceptycyzm rynku

Pomimo logiki strategicznej, pozostają ryzyka wykonawcze. Integracja operacji AI z organizacją skoncentrowaną na wydobyciu wymaga dostosowania technicznego, możliwości sprzedaży korporacyjnej i dyscypliny operacyjnej. Ponadto akcje MARA spadły o około 17% od początku roku, odzwierciedlając szerszą zmienność górników i ostrożność inwestorów.

Niektórzy purysci branżowi argumentują, że dywersyfikacja może osłabić skupienie na podstawowej misji Bitcoina. Ostatecznie sukces przejęcia Exaion zależy od trwałego wzrostu popytu na AI i zdolności MARA do działania konkurencyjnie w kapitałochłonnym sektorze obliczeń.

Szerszy obraz: energia, kryptowaluty i AI się zbiegają

Przejęcie przez MARA reprezentuje więcej niż pojedynczą transakcję korporacyjną, odzwierciedla ewolucję strukturalną w sektorze wydobywczym. W miarę spadku nagród blokowych i wzrostu trudności sieci, wartość infrastruktury wydobywczej coraz bardziej polega na elastycznym wykorzystaniu energii.

Modele hybrydowe łączące bezpieczeństwo Bitcoina z korporacyjnymi obciążeniami AI mogą zdefiniować następny rozdział branży. Obfitość energii staje się fosą, wspierającą zarówno zdecentralizowane systemy monetarne, jak i sieci obliczeniowe nowej generacji.

Podsumowanie

Zakup przez MARA 64% udziałów w Exaion za 168 milionów dolarów stanowi konkretny krok w trwającej transformacji górników Bitcoina w zdywersyfikowanych dostawców infrastruktury. Łącząc przepływy pieniężne z wydobycia z przychodami z AI i chmury, MARA dąży do budowania odporności w świecie po halvingu.

W miarę przyspieszania zbieżności energii, kryptowalut i sztucznej inteligencji, firmy, które najszybciej się dostosują, mogą zapewnić sobie długoterminowe przewagi strategiczne. Dla MARA transakcja Exaion może sygnalizować początek kolejnej ewolucji wydobycia, w której hash rate i obliczenia o wysokiej wydajności współistnieją pod tym samym dachem.

Informacje zawarte w tym artykule służą wyłącznie celom edukacyjnym i nie stanowią porady finansowej, inwestycyjnej ani handlowej. Coindoo.com nie popiera ani nie zaleca żadnej konkretnej strategii inwestycyjnej ani kryptowaluty. Zawsze przeprowadzaj własne badania i skonsultuj się z licencjonowanym doradcą finansowym przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych.

Post Górnik Bitcoina MARA rozszerza działalność w AI o przejęcie Exaion za 168 mln $ pojawił się najpierw na Coindoo.