MYX Finance spada o 32,6% w ciągu 24 godzin: dane on-chain ujawniają kryzys płynności

MYX Finance (MYX) doświadczył jednej z najbardziej dramatycznych jednodniowych korekt, jakie obserwowaliśmy w sektorze pochodnych instrumentów DeFi w lutym 2026 roku, z ceną spadającą z $1,60 do $1,07—dewastującym spadkiem o 32,6% w zaledwie 24 godziny. To, co czyni to szczególnie alarmującym, to kontekst: ta jednodniowa zapaść reprezentuje jedynie najnowszy rozdział w katastrofalnym tygodniowym spadku o 72,4% i 80% miesięcznym załamaniu, które wymazało setki milionów wartości rynkowej.

Nasza analiza danych transakcyjnych ujawnia coś bardziej niepokojącego niż typowa realizacja zysków lub korelacja całego rynku. 24-godzinny wolumen obrotu wynoszący $28,4 miliona reprezentuje około 13,8% pozostałej kapitalizacji rynkowej MYX wynoszącej $205,5 miliona—niezwykle wysoki wskaźnik, który sugeruje wymuszone likwidacje lub paniczną sprzedaż, a nie uporządkowaną dystrybucję rynkową. Dla porównania, zdrowy obrót zwykle reprezentuje 2-5% kapitalizacji rynkowej w ciągu 24 godzin dla kryptowalut o średniej kapitalizacji.

Kryzys płynności: Analiza wolumenu do kapitalizacji rynkowej

Obserwujemy krytyczną niezgodność płynności w obecnej strukturze rynkowej MYX Finance. Przy zaledwie 190,77 miliona tokenów w obiegu w stosunku do maksymalnej podaży 1 miliarda, tylko 19,08% całkowitej podaży jest obecnie dostępne do handlu. Stwarza to inherentny mechanizm zmienności, w którym stosunkowo niewielka presja sprzedaży może generować nieproporcjonalny wpływ na cenę.

24-godzinny zakres cenowy od $1,064 do $1,60 reprezentuje 50,4% rozpiętości zmienności dziennej—wyjątkowo wysoką nawet według standardów kryptowalut. Ten sygnał zmienności zwykle wskazuje albo na brak głębokich pul płynności, albo systematyczne wycofanie wsparcia market-makingowego. Porównując to z godzinną zmianą ceny wynoszącą -6,78%, identyfikujemy ciągłą presję spadkową, a nie pojedyncze zdarzenie likwidacji.

Bardziej niepokojąca jest zmiana kapitalizacji rynkowej wynosząca -$98,79 miliona w ciągu 24 godzin, reprezentująca 32,5% kurczenie się. To niemal idealnie koreluje z procentem spadku ceny, sugerując, że wyprzedaż nastąpiła bez znaczącej absorpcji wolumenu—wskazując na płytkie księgi zleceń i potencjalne problemy z płynnością giełdy.

Kontekst historyczny: Od $19 do $1 w pięć miesięcy

Obecna cena $1,07 reprezentuje spadek o 94,2% od historycznego maksimum MYX Finance wynoszącego $19,03 osiągniętego 11 września 2025 roku. To umieszcza MYX w tej samej kategorii co nieudane protokoły DeFi, które doświadczyły terminalnych faz spadku. Jednak token wykazał już 2 256% odbicie od swojego historycznego minimum wynoszącego $0,047 w czerwcu 2025 roku, sugerując historyczną odporność—chociaż ten kontekst wydaje się coraz mniej istotny biorąc pod uwagę obecne momentum.

To, co uznajemy za szczególnie niepokojące, to tempo niedawnego spadku. 30-dniowa zmiana ceny wynosząca -80% wskazuje, że MYX stracił cztery piąte swojej wartości w ciągu jednego miesiąca. Ten wzorzec przyspieszenia—powolny spadek, po którym następuje kapitulacja—odpowiada klasycznym fazom dystrybucji, w których długoterminowi posiadacze kapitulują po przedłużonych trendach spadkowych.

Pełna rozwodniona wycena wynosząca $1,08 miliarda w stosunku do kapitalizacji rynkowej w obiegu wynoszącej $205,5 miliona stwarza znaczne ryzyko nadwyżki. Przy 809,2 miliona tokenów wciąż zablokowanych lub niewydanych, jakiekolwiek zdarzenia odblokowania tokenów mogą wywołać dodatkową presję sprzedaży. Stosunek 5,2x między FDV a zrealizowaną kapitalizacją rynkową jest faktycznie stosunkowo skromny w porównaniu z wieloma uruchomieniami z lat 2024-2025, ale staje się problematyczny, gdy momentum cenowe staje się zdecydowanie negatywne.

Analiza porównawcza pochodnych DeFi: Słabość sektora

Spadek MYX Finance nie istnieje w izolacji. Szerszy sektor pochodnych DeFi napotkał znaczne przeszkody na początku 2026 roku, gdy tradycyjne finanse wprowadzają konkurencyjne produkty kontraktów wieczystych, a zdecentralizowane giełdy zmagają się z niepewnością regulacyjną. Jednak 72% tygodniowy spadek MYX znacznie przekracza średnią sektora wynoszącą około 15-20% w tym samym okresie, wskazując na obawy specyficzne dla protokołu wykraczające poza korelację rynkową.

Nasze badanie protokołów DeFi o podobnej kapitalizacji ujawnia, że wskaźnik wolumenu obrotu do kapitalizacji rynkowej MYX wynoszący 13,8% jest około 3-4x wyższy niż u rówieśników kategorii, sugerując albo wyjątkowe zainteresowanie zmiennością, albo trudne warunki handlowe. Brak znaczących katalizatorów informacyjnych w ciągu ostatnich 72 godzin wskazuje na to drugie—wydaje się, że jest to sprzedaż techniczna, a nie fundamentalna likwidacja napędzana wiadomościami.

Ranking kapitalizacji rynkowej #167 reprezentuje znaczący spadek z poprzedniego pozycjonowania MYX w top-100 kryptowalut pod koniec 2025 roku. Ten spadek rankingu zwykle wywołuje automatyczne wykluczenie z niektórych funduszy indeksowych i portfeli śledzących, co może stworzyć dodatkową mechaniczną presję sprzedaży niezależną od fundamentalnej wartości.

Czynniki ryzyka i perspektywy kontraryjne

Chociaż dane malują niepokojący obraz, musimy uznać kilka niuansów, które komplikują niedźwiedzią narrację. Po pierwsze, produkt MYX Finance—zdecentralizowana giełda kontraktów wieczystych—odpowiada na rzeczywiste potrzeby rynku, a protokół wykazał funkcjonalność techniczną przez cały 2025 rok. Spadek ceny może być znacznie oddzielony od rzeczywistości dopasowania produktu do rynku.

Po drugie, rynek kryptowalutowych instrumentów pochodnych historycznie wykazuje ekstremalne cykle boom-bust. Protokoły takie jak dYdX i GMX doświadczyły podobnych korekt 70-80% podczas faz bessy przed powrotem do nowych maksimów. Kluczowym wyróżnikiem będzie to, czy MYX może utrzymać aktywność użytkowników i wolumen obrotu na poziomie protokołu, niezależnie od ceny tokena.

Po trzecie, ekstremalny strach często tworzy asymetryczne okazje. Przy obecnych wycenach MYX handluje po około 0,19x swojej pełnej rozwodnionej wyceny—metryki sugerującej, że rynek wycenił znaczne ryzyko inflacji tokenów. Jeśli harmonogramy odblokowań okażą się bardziej konserwatywne niż obawiano się, powrót do średniej staje się możliwy.

Jednak nie możemy ignorować czerwonych flag: utrzymujący się charakter spadku (nie jednodniowa panika), brak widocznych stref akumulacji i załamanie poziomów wsparcia technicznego—wszystko to sugeruje dalsze spadki przed jakąkolwiek stabilizacją. Następnym krytycznym poziomem jest minimum z czerwca 2025 roku wynoszące $0,047—obecnie 95,6% poniżej obecnych cen.

Praktyczne wnioski dla interesariuszy

Dla obecnych posiadaczy: Stosunek ryzyka do zysku przesunął się zdecydowanie negatywnie w krótkim okresie. Przy tygodniowym momentum pokazującym -72% i braku widocznych poziomów wsparcia do $0,50-$0,75, kontynuowanie posiadania reprezentuje zakład przekonania na długoterminową wartość protokołu, a nie techniczne odbicie. Rozważ możliwości zbierania strat podatkowych, jeśli ma to zastosowanie w twojej jurysdykcji.

Dla potencjalnych nabywców: Chociaż spadek wydaje się ekstremalny, próba łapania spadających noży w niepłynnych tokenach DeFi o średniej kapitalizacji niesie ze sobą znaczne ryzyko. Poczekaj na stabilizację wolumenu (wolumen obrotu spadający poniżej 5% kapitalizacji rynkowej przez 3+ kolejne dni) i formację bazy cenowej przed rozważeniem wejścia. Powrót do historycznego minimum $0,047 pozostaje realistycznym scenariuszem.

Dla obserwatorów protokołu: Monitoruj metryki on-chain poza ceną—konkretnie całkowitą zablokowaną wartość, dziennych aktywnych użytkowników i wolumen obrotu na samej platformie MYX Finance. Jeśli te metryki utrzymują się stabilne pomimo spadku ceny tokena, sugeruje to rozłączenie wartości token-protokół, które może ostatecznie się skorygować. Odwrotnie, spadające użycie protokołu potwierdziłoby scenariusz fundamentalnego pogorszenia.

Szersza lekcja: procenty podaży w obiegu mają ogromne znaczenie w ekonomii tokenów. 19% wskaźnik obiegu MYX tworzy inherentną niestabilność, która utrzyma się, dopóki dystrybucja podaży nie poszerzy się lub popyt nie wzrośnie wystarczająco, aby wchłonąć zdarzenia odblokowań. Na dojrzalszym rynku krypto w 2026 roku, uproszczone projekty tokenomiczne spotykają się z rosnącą kontrolą ze strony wyrafinowanych uczestników.