Lyn Alden twierdzi, że Fed wchodzi w erę „stopniowego drukowania" w polityce pieniężnej

• Lyn Alden twierdzi, że Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych wkracza w okres stopniowego drukowania pieniędzy, co umiarkowanie zwiększy płynność i wesprze ceny aktywów.
• Alden stwierdza, że Fed będzie rozszerzał swój bilans mniej więcej zgodnie ze wzrostem aktywów bankowych i PKB, a nie poprzez dramatyczny program stymulacyjny.

Ekonomistka Lyn Alden twierdzi, że Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych rozpoczyna erę „stopniowego drukowania" polityki pieniężnej charakteryzującą się stałym zwiększaniem płynności. Alden powiedziała, że to podejście zwiększy bilans Fed w tempie proporcjonalnym do wzrostu aktywów bankowych lub nominalnego produktu krajowego brutto, w zależności od tego, który jest wyższy. Wielu uczestników rynku zakładało, że drukowanie nastąpi w znacznie bardziej dramatyczny sposób, ale jak dotąd proces rozwijał się w sposób wyważony, a nie agresywny. Komentarze Alden pojawiły się w jej newsletterze dotyczącym strategii inwestycyjnej z 8 lutego, poświęconym polityce pieniężnej. Powiedziała, że oczekiwany wzrost bilansu będzie „w przybliżeniu powiązany z całkowitymi aktywami bankowymi i produkcją gospodarczą".

W tym kontekście Rezerwa Federalna będzie zasilać rynki finansowe płynnością bez szerokiego programu stymulacyjnego. To stopniowe zwiększanie kontrastuje z tradycyjnym luzowaniem ilościowym obserwowanym podczas poprzednich kryzysów. Posunięcie Fed prawdopodobnie zapewni łagodne wsparcie dla cen aktywów. Alden dodała, że w takim środowisku wysokiej jakości i rzadkie aktywa mogą odnieść korzyści. Zaleciła również ostrożność w tych obszarach rynku, które się przegrzały i rozważenie niedowartościowanych sektorów.

Kontekst polityki i sygnały rynkowe

Komentarze Alden pojawiły się, gdy prezydent USA Donald Trump nominował Kevina Warsha na stanowisko przewodniczącego Fed. To postawiło politykę pieniężną w centrum uwagi. Warsh był postrzegany jako mający jastrzębie nastawienie, co podsyciło niepewność co do polityki stóp procentowych i fiskalnej. Zauważono, że inwestorzy zmniejszają swoje oczekiwania dotyczące obniżek stóp na marcowym posiedzeniu Federalnego Komitetu Otwartego Rynku. Według danych CME FedWatch, obecnie mniej traderów oczekuje obniżki stóp niż wskazywały wcześniejsze prognozy.

Przewodniczący Rezerwy Federalnej Jerome Powell przedstawił sprzeczne wytyczne dotyczące ryzyka inflacji i zatrudnienia. Kadencja Powella ma wygasnąć w maju 2025 roku – co stanowi kolejną niepewność co do przyszłych kierunków polityki. Ta faza stopniowego drukowania może być odpowiedzią na sezonowe naprężenia płynnościowe i warunki gospodarcze. To kontrastuje z gwałtownym zakupem aktywów, który większość może kojarzyć z luzowaniem ilościowym. Zmiana polityki podkreśla, jak banki centralne próbują utrzymać umiarkowane wsparcie gospodarcze. Zastrzyki płynności mogą dotrzeć na rynki takie jak akcje, towary i kryptowaluty.

Wpływ na rynki aktywów i perspektywy

Można oczekiwać, że stopniowe uwalnianie płynności ustabilizuje dostępność kredytu. Może również pobudzić inwestycje w krótkoterminowe aktywa wysokiej jakości, takie jak złoto i akcje. Kryptowaluty takie jak Bitcoin mogą pośrednio skorzystać na stabilnej sytuacji płynnościowej. To wsparcie może jednak nie być tak dramatyczne jak w przypadku pakietu stymulacyjnego.

Reakcje rynku zależą od bieżących danych gospodarczych i psychologii inwestorów. Środowisko stopniowego drukowania zrównoważyłoby ryzyko inflacji z celami wzrostu gospodarczego. Podejście to podkreśla ostrożną zmianę w polityce Fed w obliczu mieszanych sygnałów makroekonomicznych.

Wyróżnione wiadomości kryptowalutowe:

Wyprzedaż kryptowalut powoduje tymczasowe wstrzymanie wypłat na Binance i Bybit