Krach Bitcoina 5 lutego był historyczny: Liczby za wyprzedażą

Bitcoin wykreślił w czwartek jedną z największych w historii dziennych świec spadkowych, spadając o ponad 15%, czyli około 10 800 USD, w ruchu, który rozprzestrzenił się na instrumenty pochodne, rynki spot oraz kompleks amerykańskich ETF-ów na Bitcoin.

To skala spadku sprawiła, że się wyróżniał. Nie tylko procentowe załamanie, ale również kombinacja sygnałów stresu uderzających jednocześnie: gwałtowny wzrost implikowanej zmienności, eksplodujące wolumeny oraz wskaźniki momentum spadające do poziomów typowo związanych z przymusową sprzedażą, a nie uznaniową redukcją ryzyka.

Krach Bitcoina wywołuje sygnały kapitulacji

Jamie Coutts z Real Vision określił sesję jako "obserwację kapitulacji", wskazując na grupę wskaźników rzadko obserwowanych razem. Podkreślił implikowaną zmienność Bitcoina przez BVIV na poziomie 88,55, "zbliżającą się do szczytu upadku FTX wynoszącego 105" i zauważył, że Coinbase odnotował swój ósmy największy dzień handlowy w historii pod względem wartości w USD, z wymianą 3,34 miliarda USD—około 54 000 BTC po ~62 000 USD.

Coutts podkreślił również, jak ekstremalnie wyglądał reset momentum na wykresach dziennych, przytaczając dzienny RSI na poziomie 15,64, "na poziomie lub poniżej minimów krachu COVID z marca 2020 roku". Dodał: "Wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego są uruchamiane. Przymusowe likwidacje prawdopodobnie wciąż przechodzą przez system. To ma sygnaturę wydarzenia kapitulacji, ale kapitulacja może być procesem, a nie pojedynczą świecą (chyba że dostaniemy masywny knot!). Te warunki mogą utrzymywać się tygodniami, a nawet miesiącami, zanim utworzy się trwałe dno."

Makrotrader Alex Krüger powstrzymał się od wyznaczenia celu cenowego dla minimów, ale argumentował, że rynek rejestrował rodzaj zniekształceń pozycjonowania i wyceny, które mają tendencję do skupiania się wokół punktów zwrotnych w czasie.

"Przyjaciele, naprawdę nie wiem, gdzie jest dno bitcoina, ale mogę rozpoznać ekstremalne warunki, które widzisz tylko blisko dna w czasie, takie jak ekstremalnie ujemne finansowanie, skośność opcji na poziomach widzianych tylko raz od 2022 roku (dzień FTX) oraz wolumeny i likwidacje na nadzwyczajnych poziomach" - napisał. "Macie również kilka gigantycznych pozycji krótkich, które otworzyły się między 64k a 60k, materiał na short squeeze wysyłający cenę do 68k, a jeśli to zobaczymy, wszyscy zaczną mówić o dnie."

Zastrzeżenie Krügera było równie bezpośrednie: "W międzyczasie oczywiście akcje muszą się utrzymać. A posiadanie dna nie oznacza, że zobaczysz od tego momentu główny trend."

Alex Thorn z Galaxy opisał taśmę jako historycznie rozciągniętą na miarach RSI, mówiąc, że bitcoin był "najbardziej wyprzedany dzisiaj niż któregokolwiek dnia od eksplozji 3AC w czerwcu 2022 roku (30d RSI)" i nazywając to "zasadniczo w top 3 wydarzeniach wyprzedaży w historii", obok listopada 2018 i czerwca 2022.

Amerykański rynek spot ETF-ów na Bitcoin nie złagodził ruchu, wzmocnił aktywność dnia. Eric Balchunas z Bloomberg Intelligence powiedział, że iShares Bitcoin Trust (IBIT) BlackRock "właśnie zmiażdżył swój rekord dziennego wolumenu z 10 mld USD wartości akcji w obrocie", gdy cena funduszu spadła o 13%, co stanowi drugi najgorszy dzienny spadek od uruchomienia.

Szef Badań w Anchorage Digital David Lawant dodał, że sam IBIT handlujący powyżej 10 miliardów USD był najwyższy od uruchomienia, bijąc poprzednie rekordy o 69% w akcjach i 27% w wolumenie USD.

Dane dotyczące pozycjonowania wskazywały na złożony, dwustronny ekosystem ETF. Szef Badań w K33 Research Vetle Lunde zauważył, że netto równoważna ekspozycja krótka w krótkich ETF-ach BTC zbliżała się do szczytu z listopada 2022 roku na poziomie 7 745 BTC, podczas gdy 2x lewarowane długie ETF-y BTC—produkty, które wtedy nie istniały—obecnie utrzymują 39 590 BTC, "na poziomach niewidzianych od 24 marca."

Zmienność pozostała czerwoną nicią. CIO ProCap Jeff Park powiedział: "Implikowana zmienność Bitcoina wynosi teraz 75%. To najwyższy poziom od uruchomienia ETF w 2024 roku. Jest również wreszcie wyższa niż zmienność złota. Wiem, że teraz jest dużo bólu, ale to wszystko jest częścią procesu wymaganego, aby Bitcoin osiągnął nowe maksima. Rozpłynięcie się w górę będzie szybkie."

W momencie publikacji BTC odbił się z 60 000 USD do około 64 900 USD, co stanowi wzrost o około 9% od minimum sesji.