Raoul Pal wyjaśnia, dlaczego rynek kryptowalut nie jest zepsuty pomimo niedawnego spadku

Artykuł Raoul Pal wyjaśnia, dlaczego rynek kryptowalut nie jest zepsuty pomimo niedawnego spadku pojawił się najpierw na Coinpedia Fintech News

Trwająca wyprzedaż kryptowalut zachwiała zaufaniem inwestorów, ale makroinwestor Raoul Pal uważa, że narracja o "zepsutym" rynku kryptowalut jest głęboko błędna. Według Pala obecny spadek ma niewiele wspólnego z problemami specyficznymi dla kryptowalut, a wszystko z poważnym kryzysem płynności w Stanach Zjednoczonych, wywołanym powtarzającymi się zamknięciami rządu i szerszymi strukturalnymi odpływami w systemie finansowym.

Płynność w USA, a nie kryptowaluty, jest głównym problemem

W niedawnym wpisie na X założyciel Global Macro Investor wyjaśnił, że rynki powinny rosnąć w tym cyklu, ale ograniczenia płynności w USA je powstrzymują. Pal wskazał na dwa zamknięcia rządu USA jako poważny szok dla płynności, w połączeniu z problemami w tym, co określił jako "amerykańską instalację hydrauliczną". Warto zauważyć, że odpływ z instrumentu Reverse Repo został w dużej mierze zakończony w 2024 roku, usuwając kluczowe źródło nadwyżki płynności, która wcześniej wspierała aktywa ryzykowne.

Ostatnie zamknięcie rządu rozpoczęło się w zeszły piątek, pomimo tego, że Senat osiągnął porozumienie dotyczące finansowania. Ponieważ Izba Reprezentantów nie będzie obradować do końca tego tygodnia, warunki płynności jeszcze bardziej się zaostrzyły, tworząc to, co Pal określił jako tymczasową "kieszeń powietrzną" dla rynków. Mimo to pozostaje optymistą, że zamknięcie rządu może zostać wkrótce rozwiązane, usuwając to, co uważa za ostatnią dużą przeszkodę w powrocie płynności.

Obalanie narracji Fed i Warsha

Pal odrzucił również rosnące obawy dotyczące byłego gubernatora Rezerwy Federalnej Kevina Warsha, który został nominowany na następnego przewodniczącego Fed. Niektórzy uczestnicy rynku określili Warsha jako jastrzębiego, sugerując, że obniżki stóp mogą być opóźnione lub całkowicie uniknięte. Pal nazwał tę narrację "bezpodstawną", argumentując, że mandat Warsha jest zgodny ze strategią w stylu Greenspana.

Według Pala oczekuje się, że Warsh obniży stopy i w dużej mierze nie będzie się wtrącał, podczas gdy władze fiskalne i banki będą napędzać płynność. Podkreślił, że zacieśnienie bilansu jest mało prawdopodobne ze względu na istniejące ograniczenia rezerw, ostrzegając, że agresywne ruchy mogą destabilizować rynki kredytowe.

Bitcoin spada w miarę przyspieszania odpływów z ETF

Podczas gdy dominują presje makroekonomiczne, Bitcoin pozostaje pod presją w krótkim terminie. BTC spadł o kolejne 2%, handlując w okolicach 76 000 USD w momencie publikacji, co stanowi gwałtowne odwrócenie od wzrostowego momentum obserwowanego wcześniej w tym miesiącu. Duże odpływy z spot Bitcoin ETF wzmocniły osłabienie.

Tylko w ciągu ostatnich dwóch tygodni spot BTC ETF odnotowały około 2,8 miliarda USD odpływów netto, czyniąc styczeń jednym z najgorszych miesięcy w historii pod względem sprzedaży instytucjonalnej. Całkowite aktywa zarządzane w Bitcoin ETF spadły teraz o około 31% od szczytu z października, ciągnąc w dół nastroje na szerszym rynku kryptowalut.

Patrząc w przyszłość: Cierpliwość zamiast paniki

Pomimo brutalnej akcji cenowej Pal zakończył na optymistycznej nucie. Uważa, że siły tłumiące płynność są niemal wyczerpane i że rynki zbliżają się do punktu zwrotnego. W jego opinii czas, a nie krótkoterminowe ruchy cenowe, ma największe znaczenie w inwestowaniu pełnocyklowym. Jeśli płynność zacznie ponownie płynąć zgodnie z oczekiwaniami, Pal widzi tworzenie się podstaw pod silną fazę hossy zmierzającą do 2026 roku.

Nigdy nie przegap niczego w świecie kryptowalut!

Bądź na bieżąco z najświeższymi wiadomościami, eksperckimi analizami i aktualizacjami w czasie rzeczywistym dotyczącymi najnowszych trendów w Bitcoin, altcoinach, DeFi, NFT i nie tylko.

Subskrybuj wiadomości

Najczęściej zadawane pytania