Wyprzedaż Bitcoina obniża zwroty inwestorów IBIT poniżej zera, mówi CIO

Weekendowy spadek Bitcoina spotęgował wyprzedaż największego spotowego krypto ETF, a inwestorzy w iShares Bitcoin Trust (IBIT) firmy BlackRock mierzą się z wymagającym resetem wskaźników wydajności funduszu. Gdy BTC handlował w okolicach 70 000 USD po osiągnięciu nowych szczytów na początku sezonu, łączne, ważone dolarem zwroty dla IBIT weszły na terytorium ujemne pod koniec stycznia. Ta dyslokacja podkreśla, jak szybko ruchy cenowe przekładają się na ekspozycję opartą na ETF i jak czas napływów może decydować o tym, czy zyski są zachowane, czy wymazane. W tym środowisku nawet najwcześniejsi uczestnicy funduszu mogą napotkać trudności, gdy trajektoria ceny skręca w dół, a odpływy przyspieszają.

Kluczowe wnioski

• Łączne, ważone dolarem zwroty dla IBIT stały się ujemne pod koniec stycznia, mimo że niektórzy wcześni inwestorzy mogą nadal mieć zysk.
• Spadek ceny Bitcoina do okolic 70 000 USD zbiegł się z pogarszającą się wydajnością funduszu i zmianą nastrojów inwestorów wobec ekspozycji na aktywa cyfrowe.
• IBIT osiągnął znaczący kamień milowy jako najszybszy ETF BlackRock, który osiągnął 70 miliardów USD w aktywach pod zarządzaniem, podkreślając jego wczesną, ogromną popularność wśród inwestorów głównego nurtu.
• Odpływy z funduszy kryptowalutowych nasiliły się w tygodniu zakończonym 25 stycznia, z około 1,1 miliarda USD opuszczającym fundusze Bitcoin i całkowitymi odpływami z funduszy kryptowalutowych na poziomie około 1,73 miliarda USD, napędzanymi głównie przez inwestorów z USA.
• W szerszym kontekście, złoto wykazuje trwającą siłę, a podczas gdy Bitcoin pozostaje kandydatem na zabezpieczenie przed „deprecjacją", dynamika przepływów nie odtworzyła utrzymujących się napływów złota.

Wspomniane tickery: $BTC, $IBIT

Nastroje: Niedźwiedzie

Wpływ cenowy: Negatywny. Połączony efekt gwałtownego cofnięcia ceny i odpływów do funduszy kryptowalutowych zepchnął ważone dolarem zwroty na terytorium ujemne dla IBIT.

Pomysł handlowy (Nie jest poradą finansową): Trzymaj. Krótkoterminowe tło jest niespójne z powodu ostrożności wobec aktywów ryzykownych i trwającej dynamiki przepływów ETF, sugerując cierpliwość podczas oceny makroekonomicznego momentum i sygnałów on-chain.

Kontekst rynkowy: Cofnięcie w produktach inwestycyjnych kryptowalutowych odzwierciedla szerszy ton unikania ryzyka na rynkach finansowych, z inwestorami ponownie oceniającymi ekspozycję w miarę ochłodzenia momentum cenowego i zmiany perspektyw cięć stóp.

Dlaczego to ma znaczenie

Trajektoria IBIT ma znaczenie, ponieważ działa jako papierek lakmusowy dla głównego nurtu adopcji aktywów kryptowalutowych przez regulowane instrumenty. Szybki wzrost funduszu do 70 miliardów USD w aktywach pod zarządzaniem podkreślił skok zainteresowania instytucjonalnego w znajomym, regulowanym opakowaniu dla ekspozycji na Bitcoin. Jednak niedawny spadek wartości aktywów netto (NAV) i zwrot w ważonych dolarem zwrotach pokazują, jak wrażliwa jest wydajność ETF zarówno na akcję cenową, jak i dynamikę przepływów. Jeśli cena nadal będzie pozostawać w tyle lub jeśli napływy nie nadążą za presją sprzedażową, perspektywa utrzymujących się odpływów może wpłynąć na płynność i spready bid-ask dla tego instrumentu.

Szerszy krajobraz przepływów funduszy potęguje znaczenie. CoinShares zgłosił tydzień dużych umorzeń w funduszach kryptowalutowych, z około 1,1 miliarda USD opuszczającym produkty Bitcoin w tygodniu do 25 stycznia i całkowitymi odpływami z funduszy kryptowalutowych na poziomie 1,73 miliarda USD — największy tygodniowy odpływ od połowy listopada. Koncentracja tych wypłat w Stanach Zjednoczonych sygnalizuje zmianę w regionalnym apetycie i tolerancji ryzyka, potencjalnie zapowiadając szerszą ponowną ocenę ekspozycji na kryptowaluty wśród inwestorów z USA w miarę ewolucji makroekonomicznych nagłówków. Trend jest zgodny z komentarzem, że słabnące oczekiwania na krótkoterminowe cięcia stóp, negatywne momentum cenowe i postrzeganie, że aktywa cyfrowe nie uczestniczyły jeszcze w znaczący sposób w narracjach zabezpieczających przed inflacją, napędzają presję sprzedażową.

Podczas gdy dziedzina pozostaje pełna nadziei, że aktywa cyfrowe mogą spełnić tezę „handlu deprecjacją" — jako magazyn wartości o stałej podaży — Bitcoin nie przyciągnął jeszcze takiej szerokości napływów jak tradycyjne zabezpieczenie, takie jak złoto, nawet po niedawnym cofnięciu. Złoto utrzymywało się w trendzie wzrostowym, ostatnio handlując na rekordowych szczytach powyżej 5 400 USD za uncję trojańską, podkreślając rozbieżną dynamikę ryzyka w różnych klasach aktywów. Zestawienie odpływów z funduszy kryptowalutowych z siłą złota podkreśla ewoluujące nastroje ryzyka i ewoluującą rolę regulowanych instrumentów w umożliwianiu uczestnictwa realnego kapitału w tej przestrzeni.

Co obserwować dalej

• Następna aktualizacja przepływów funduszy CoinShares dla tygodnia po 25 stycznia, aby ocenić, czy momentum odpływów utrzymuje się, czy słabnie.
• Ruch w NAV IBIT i wszelkie zmiany w aktywach pod zarządzaniem, gdy cena Bitcoina testuje kluczowe poziomy wokół regionu 70 000 USD.
• Zaktualizowane sygnały wydajności z Yahoo Finance dotyczące NAV IBIT i struktury opłat, które mogą wpływać na postrzeganie wartości przez inwestorów podczas fazy spadkowej.
• Wszelkie komentarze regulacyjne lub sygnały polityczne, które mogą wpłynąć na przepływy krypto ETF, szczególnie w Stanach Zjednoczonych, gdzie odpływy były skoncentrowane.

Źródła i weryfikacja

• Tweet i wykres Boba Elliotta pokazujące, że łączne, ważone dolarem zwroty stały się ujemne pod koniec stycznia: https://x.com/BobEUnlimited/status/2017944185140134033
• Kamień milowy IBIT jako najszybszy ETF BlackRock osiągający 70 miliardów USD w aktywach pod zarządzaniem: https://cointelegraph.com/news/blackrock-bitcoin-etf-fastest-70-billion-assets-under-management
• Dane dotyczące opłat wskazujące, że IBIT wygenerował około 25 milionów USD więcej opłat niż następny najbliższy ETF: https://cointelegraph.com/news/blackrock-s-most-profitable-etf-is-now-a-hair-away-from-100b
• Dane Yahoo Finance pokazujące spadek NAV IBIT i związaną wydajność: https://finance.yahoo.com/quote/IBIT/performance/
• Tygodniowe dane przepływów funduszy CoinShares dla tygodnia zakończonego 26 stycznia: https://coinshares.com/us/insights/research-data/fund-flows-26-01-26/

Reakcja rynku i kluczowe szczegóły

Bitcoin (CRYPTO: BTC) rósł pod koniec 2023 roku i w pierwszej połowie 2024 roku na fali zainteresowania instytucjonalnego i niepewności makroekonomicznej. Jednak najbardziej niedawny weekendowy ruch ponownie skupił uwagę na tym, jak instrumenty ETF przekładają akcję cenową na wymierną wydajność. iShares Bitcoin Trust, IBIT, był w centrum tej dyskusji, działając jako barometr tego, jak dobrze regulowane opakowania przechwytują i odzwierciedlają ewoluujące nastroje inwestorów wobec aktywów cyfrowych. Obraz pierwszego kwartału pokazuje rozbieżność: podczas gdy technologia i infrastruktura wokół przechowywania i rozliczeń kryptowalut dojrzały, apetyt inwestorów na aktywa ryzykowne poprzez instrumenty notowane na giełdzie pozostaje wysoce zależny od momentum cenowego i sygnałów makroekonomicznych.

Pierwszy ważny sygnał pochodzi z samej akcji cenowej. Cofnięcie BTC do okolic 70 000 USD przełożyło się na stłumioną trajektorię NAV dla IBIT, zgodnie z szerszą wyprzedażą Bitcoina. Ważone dolarem zwroty funduszu — wskaźnik, który uwzględnia, kiedy pieniądze faktycznie wpływają do lub wypływają z instrumentu — weszły na terytorium ujemne w tym okresie, co zostało podkreślone przez rozmowy z inwestorami i niezależne obserwacje. Narracja nie dotyczy wyłącznie ceny; chodzi o to, jak napływy przy wyższych punktach cenowych mogą wzmocnić spadek, gdy rynek się odwraca, wymazując część zysków zgromadzonych od uruchomienia.

Kontekst historyczny pomaga nakreślić obecne środowisko. Wczesna popularność IBIT została podkreślona przez jego duże aktywa pod zarządzaniem, prowadząc jako najszybszy ETF BlackRock, który osiągnął 70 miliardów USD w AUM. Ten kamień milowy został udokumentowany wraz z szerszymi wskaźnikami rentowności dla linii kryptowalutowej BlackRock, w tym raportami wskazującymi, że próg funduszu jest ogólnie wyższy pod względem generowania opłat niż jego konkurenci. Razem te punkty danych ujawniają silne początkowe przyjęcie, które teraz nawiguje w bardziej ostrożnej, napędzanej ceną rzeczywistości. Najnowsze wskaźniki aktywów i wydajności są zgodne z szerszym wzorcem produktów inwestycyjnych kryptowalutowych napotykających redukcję, gdy ceny spadają, a perspektywy inwestycyjne zmieniają się w odpowiedzi na ewoluujące sygnały makroekonomiczne i regulacyjne.

Z perspektywy struktury rynku, dynamika przepływów jest wymowna. Dane CoinShares pokazują, że odpływy od początku tygodnia z funduszy skoncentrowanych na Bitcoin były znaczne, przyczyniając się do całkowitego tygodniowego bilansu wypłat z funduszy kryptowalutowych, który osiągnął największe tempo od listopada. Wyjaśnienie oferowane przez firmę badawczą wskazuje na kombinację zmniejszonych oczekiwań na krótkoterminowe cięcia stóp, negatywnego momentum cenowego i zmiany nastrojów z dala od aktywów, które nie wykazały silnego uczestnictwa w narracjach zabezpieczających przed inflacją. Podczas gdy Bitcoin jest nadal szeroko omawiany jako potencjalny magazyn wartości ze względu na ograniczoną podaż, natychmiastowa reakcja w funduszach potwierdza, że ścieżka od narracji do rzeczywistych przepływów pozostaje krucha, szczególnie w bazie inwestorów skoncentrowanej na USA, która poniosła większość ciężaru odpływów.

Poza dyskusją natywną dla kryptowalut, szerszy reżim towarów zapewnia kolejną ramę. Złoto kontynuowało swoją własną hossę i osiągnęło rekordowe lub bliskie rekordu poziomy w ostatnich tygodniach, ilustrując klasyczną dynamikę „unikania ryzyka vs. ryzyka", gdzie tradycyjne aktywa bezpiecznej przystani i aktywa cyfrowe ciągną w różnych kierunkach w zależności od makroekonomicznego nastroju. Trwająca debata na temat tego, czy Bitcoin może kwalifikować się jako trwałe zabezpieczenie przed inflacją — w przeciwieństwie do gry ryzyka w zdywersyfikowanym portfelu — nadal rozwija się w czasie rzeczywistym, gdy napływy ETF i oczekiwania inwestorów ewoluują. Obecny moment jest przypomnieniem, że rynek kryptowalut pozostaje podatny na cykliczne zmiany w apetycie na ryzyko, nawet gdy elementy strukturalne, takie jak stała podaż i ulepszona infrastruktura, utrzymują się jako długoterminowe atrakcje.

Co obserwować dalej

• Następna aktualizacja przepływów funduszy CoinShares w celu potwierdzenia, czy trend odpływów przyspiesza, stabilizuje się lub odwraca.
• Ruchy NAV i AUM IBIT, gdy ceny Bitcoina testują następne poziomy oporu w okolicach 70 000 USD.
• Rozwój regulacyjny i polityczny, który może wpłynąć na apetyt na krypto ETF, szczególnie w USA.

Ten artykuł został pierwotnie opublikowany jako Bitcoin Sell-Off Drags IBIT Investor Returns Into the Red, CIO Says na Crypto Breaking News — twoim zaufanym źródle wiadomości o kryptowalutach, wiadomości o Bitcoinie i aktualizacjach blockchain.