Strategy Wzrasta Po Tym, Jak MSCI Potwierdza Włączenie Firm z Rezerwami Bitcoin Do Swojego Indeksu

W środę akcje Strategy (MSTR) wzrosły o 6% po tym, jak Morgan Stanley Capital International (MSCI) ogłosił, że utrzyma włączenie firm skarbowych zajmujących się aktywami cyfrowymi (DATCOs) do swoich indeksów. 

Strategy Utrzymuje Pozycję w Indeksie 

Spekulacje dotyczące potencjalnego wykluczenia Strategy — wiodącego gracza w przestrzeni skarbowej Bitcoin kierowanego przez CEO Michaela Saylora — podsycały niepewność na rynku. 

Ten niepokój przyczynił się do znacznego spadku cen kryptowalut, w tym Bitcoin, w dniu 10 października, gdy inwestorzy zmierzyli się z konsekwencjami utraty kluczowej pozycji w indeksie.

W swoim ogłoszeniu wydanym 6 stycznia MSCI potwierdził, że nie będzie kontynuował propozycji wykluczenia DATCOs z MSCI Global Investable Market Indexes w ramach nadchodzącej Przeglądu Indeksu w lutym 2026 roku. 

W konsekwencji firmy spełniające kryterium posiadania 50% lub więcej swoich aktywów w walutach cyfrowych pozostaną sklasyfikowane tak jak obecnie.

Jednak MSCI wprowadził istotną zmianę w swoich wytycznych, co wywołało znaczące implikacje dla firm skoncentrowanych na skarbcu, takich jak Strategy. 

Wyzwania w Pozyskiwaniu Kapitału

Analitycy z Bull Theory zauważyli, że wcześniej, gdy Strategy emitował nowe akcje w celu pozyskania kapitału, MSCI włączał te akcje do swojego indeksu, tworząc w ten sposób automatyczny popyt ze strony funduszy indeksowych — zazwyczaj wymagających od nich nabycia 10% nowych akcji. Ten wymuszony zakup mógł znacząco przynieść korzyści MicroStrategy. 

Na przykład, jeśli akcje były wyceniane po 300 USD każda, a firma wyemitowała 20 milionów nowych akcji, fundusze indeksowe byłyby zmuszone zakupić akcje o wartości około 600 milionów USD, zwiększając zdolność Strategy do pozyskania kapitału i, w konsekwencji, zwiększenia posiadanych zasobów Bitcoin.

Jednak zgodnie z nową zasadą MSCI, chociaż Strategy nadal może emitować akcje, MSCI nie zwiększy liczby akcji w swoim indeksie. W rezultacie fundusze indeksowe nie są zobowiązane do zakupu nowych akcji, eliminując poprzedni popyt. 

Ta zmiana wymaga od Strategy szukania prywatnych nabywców dla swoich nowych akcji, co może prowadzić do niższego pozyskanego kapitału i niemożności zakupu tak dużej ilości Bitcoin jak wcześniej.

Ekspert rynkowy Crypto Rover podkreślił podstawowe pytanie: dlaczego MSCI wprowadził tę zmianę? Biorąc pod uwagę pochodzenie MSCI z Morgan Stanley, powiązanie z tą instytucją bankową jest znaczące. 

Bitcoinist poinformował we wtorek, że Morgan Stanley złożył wniosek ospot Bitcoin i Solana (SOL) fundusz notowany na giełdzie (ETF), pozycjonując MSTR jako bezpośredniego konkurenta w przestrzeni inwestycji kryptowalutowych. 

Rover podkreśla, że wielu inwestorów wybiera Strategy jako sposób na uzyskanie pasywnej ekspozycji na Bitcoin, co przyczyniło się do stałego wzrostu akcji MSTR i ustanowiło firmę jako największego korporacyjnego posiadacza Bitcoin.

W związku z nową dyrektywą MSCI, Rover twierdzi, że Strategy może napotkać wyzwania w gromadzeniu większej ilości Bitcoin. Jakiekolwiek próby rozwodnienia akcji mogą prowadzić do znacznych spadków akcji MSTR ze względu na brak pasywnego popytu. 

Ekspert twierdzi również, że ta sytuacja może skłonić dużych inwestorów do realokacji swoich funduszy ze Strategy i podobnych firm skarbowych do ETF Bitcoin, szczególnie biorąc pod uwagę prawdopodobieństwo, że ETF Morgan Stanley przyciągnie znaczące inwestycje.

W chwili pisania tego tekstu MSTR jest notowany po 166 USD, po niewielkim odbiciu od 16-miesięcznego minimum 150 USD osiągniętego w ostatni piątek. 

Obraz wyróżniony z DALL-E, wykres z TradingView.com