Presja na dolara USA nasila się, ponieważ nieustępliwi zwolennicy trendu obstawiają przeciwko zielonemu, donosi BofA

BitcoinWorld

Presja na dolara USA nasila się, gdy bezlitośni trend followerzy obstawiają przeciwko dolarowi – donosi BofA

NOWY JORK, marzec 2025 – Dolar amerykański stoi w obliczu ponownej i znaczącej presji sprzedażowej na globalnych rynkach walutowych, zgodnie z kluczową analizą Bank of America. Stratedzy banku identyfikują potężną grupę traderów algorytmicznych i systematycznych, znanych jako trend followerzy, jako główną siłę stojącą za tym najnowszym trendem spadkowym. Ten rozwój sytuacji następuje w kontekście złożonego tła przesuwających się globalnych różnic w stopach procentowych oraz ewoluujących polityk banków centralnych, potencjalnie sygnalizując przedłużający się okres słabości dolara, który może przekształcić międzynarodowy handel i przepływy kapitału.

Presja na dolara USA narasta z powodu strategii systematycznych

Najnowsza notatka klienta Bank of America dostarcza szczegółowej analizy obecnych przepływów walutowych. Raport podkreśla, że Doradcy ds. Handlu Towarami (CTA) oraz inne fundusze podążające za trendem agresywnie zwiększyły swoje krótkie pozycje na dolarze. Ci systematyczni traderzy wykorzystują złożone modele matematyczne do identyfikacji i wykorzystywania momentum cenowego w różnych ramach czasowych. W konsekwencji ich zbiorowe działania mogą wzmacniać istniejące trendy rynkowe, tworząc samowzmacniające się cykle kupna lub sprzedaży. Indeks dolara (DXY), kluczowa miara w stosunku do koszyka głównych walut, w rezultacie wycofał się z ostatnich szczytów, odzwierciedlając tę skoordynowaną presję.

Strategie podążania za trendem zazwyczaj opierają się na średnich kroczących i sygnałach przełamania. Gdy cena aktywa przekracza pewne techniczne progi, te algorytmy wykonują transakcje automatycznie. W przypadku dolara amerykańskiego, przełamanie poniżej krytycznych poziomów wsparcia w ostatnich tygodniach wywołało falę automatycznej sprzedaży. To zjawisko nie jest całkowicie nowe; jednak skala i uporczywość obserwowane w 2025 roku są godne uwagi. Dane Bank of America pokazują, że łączne krótkie pozycjonowanie w kontraktach terminowych na dolara osiągnęło najwyższy poziom od kilku miesięcy, bezpośrednio korelując ze spadkiem DXY.

Analiza czynników napędzających trendy na rynku forex

Kilka fundamentalnych czynników zbiega się, aby napędzać niedźwiedzią tezę trend followerów dotyczącą dolara. Po pierwsze, trajektoria polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej stała się wyraźniej określona. Po przedłużonym cyklu podwyżek stóp procentowych w celu zwalczania inflacji, Fed zasygnalizował zwrot w kierunku potencjalnych obniżek stóp procentowych pod koniec 2025 roku, gdy presja cenowa słabnie. Tymczasem inne główne banki centralne, takie jak Europejski Bank Centralny i Bank Anglii, utrzymują bardziej jastrzębią postawę, zawężając przewagę stóp procentowych, która wcześniej wspierała dolara.

• Różnice w stopach procentowych: Zawężająca się luka między rentownościami USA a rentownościami innych krajów rozwiniętych zmniejsza atrakcyjność dolara dla inwestorów poszukujących zysku.
• Globalne przywracanie równowagi wzrostu: Poprawione perspektywy gospodarcze w Europie i Azji zmniejszają tradycyjny popyt na dolara jako „bezpieczną przystań" w czasach niepewności.
• Obawy fiskalne: Utrzymujące się deficyty budżetowe USA i wysokie poziomy długu rządowego pozostają długoterminowym problemem strukturalnym dla niektórych inwestorów walutowych.

Co więcej, wydarzenia geopolityczne nadal wpływają na wyceny walut. Wysiłki kilku krajów mające na celu dywersyfikację rezerw z dala od dolara, choć stopniowe, przyczyniają się do zmieniającego się krajobrazu nastrojów. Te warunki makroekonomiczne dostarczają fundamentalnej „historii", którą modele podążające za trendem następnie wykrywają i na której handlują, tworząc pętlę sprzężenia zwrotnego między przepływem wiadomości a technicznymi ruchami cen.

Ekspertka ocena od działu forex Bank of America

Stratedzy walutowi Bank of America podkreślają samowzmacniający się charakter tego trendu. „Kiedy systematyczne fundusze tej skali zaczynają poruszać się w jednym kierunku, tworzą płynność i momentum, które może przytłoczyć krótkoterminowe ruchy przeciwko trendowi" – stwierdza raport. Analiza opiera się na historycznych paralelach, takich jak przedłużone spadki dolara obserwowane w połowie lat 2000. i po 2017 roku, które również zostały spotęgowane przez podobne systematyczne przepływy handlowe. Modele ilościowe banku sugerują, że jeśli tylko znaczący wstrząs makroekonomiczny nie obudzi ponownie popytu na bezpieczną przystań, techniczna presja sprzedażowa może utrzymać się przez drugi kwartał.

Wpływ wykracza poza główne pary walutowe, takie jak EUR/USD czy USD/JPY. Waluty rynków wschodzących, które często cierpią, gdy dolar się umacnia, doświadczają rajdów ulgi. Ta dynamika łagodzi warunki finansowe dla krajów rozwijających się obciążonych długiem denominowanym w dolarach. I odwrotnie, słabszy dolar zapewnia wiatr w żagle dla amerykańskich korporacji międzynarodowych, zwiększając wartość ich zagranicznych dochodów po przeliczeniu z powrotem na dolary.

Wpływ na rynek i przyszła trajektoria dolara

Utrzymująca się presja ze strony trend followerów stanowi wyraźne wyzwanie dla Rezerwy Federalnej i urzędników Departamentu Skarbu. Uporządkowany spadek dolara może być korzystny, wspierając eksport i globalną płynność. Jednak szybki, chaotyczny spadek mógłby zaimportować inflację poprzez podniesienie kosztów importowanych towarów i potencjalnie zdestabilizować rynki finansowe. Uczestnicy rynku obecnie uważnie obserwują retorykę interwencyjną ze strony władz finansowych, chociaż większość analityków uważa bezpośrednią interwencję walutową za mało prawdopodobną przy braku ekstremalnej zmienności.

Patrząc w przyszłość, kluczowym pytaniem jest, czy fundamentalne dane ekonomiczne nadgonią techniczną narrację. Nadchodzące raporty USA dotyczące zatrudnienia, inflacji (CPI) i sprzedaży detalicznej będą kluczowe. Mocne dane mogłyby zatrzymać spadek dolara poprzez ożywienie oczekiwań na politykę Fed „wyżej przez dłużej", tym samym łamiąc trend spadkowy, na którym obecnie jadą fundusze systematyczne. I odwrotnie, słabe dane prawdopodobnie potwierdziłyby zakłady trend followerów, zapraszając dalszą algorytmiczną sprzedaż i pogłębiając korektę dolara.

Podsumowanie

Podsumowując, dolar amerykański doświadcza wyraźnej presji, napędzanej nie przez pojedyncze wydarzenie geopolityczne, ale przez potężną, zagregowaną siłę systematycznych strategii podążania za trendem. Analiza Bank of America podkreśla, jak nowoczesne rynki łączą analizę fundamentalną z technicznym momentum, gdzie algorytmy mogą przyspieszać zmiany w oparciu o sygnały makroekonomiczne. Podczas gdy fundamentalne tło zbiegających się globalnych polityk pieniężnych wspiera słabszego dolara, intensywność ruchu jest wzmacniana przez tych niedyskrecjonalnych traderów. Uczestnicy rynku muszą teraz poruszać się po krajobrazie, w którym zrozumienie zachowania tych systematycznych funduszy jest równie kluczowe, jak interpretowanie oświadczeń banków centralnych lub danych ekonomicznych, ponieważ ich zbiorowe działanie nadal kształtuje ścieżkę głównej waluty rezerwowej świata.

FAQ

P1: Czym są „trend followerzy" w kontekście rynków forex?
Trend followerzy to zazwyczaj fundusze hedgingowe lub algorytmiczne systemy transakcyjne (takie jak CTA), które wykorzystują modele ilościowe do identyfikacji i handlu w kierunku ustalonego momentum cenowego. Kupują aktywa, które rosną i sprzedają lub zajmują krótkie pozycje na aktywach, które spadają, często wzmacniając istniejące trendy rynkowe.

P2: Dlaczego słabszy dolar USA jest istotny dla światowej gospodarki?
Słabszy dolar sprawia, że eksport USA jest tańszy i bardziej konkurencyjny za granicą, ale sprawia, że import do USA jest droższy. Łagodzi również obciążenia związane z obsługą długu dla krajów i korporacji z zobowiązaniami denominowanymi w dolarach oraz może zwiększyć wartość aktywów poza USA dla globalnych inwestorów.

P3: Jak polityka Rezerwy Federalnej wpływa na siłę dolara?
Generalnie, wyższe stopy procentowe USA w stosunku do innych krajów przyciągają zagraniczny kapitał poszukujący lepszych zwrotów, zwiększając popyt na dolary i wzmacniając walutę. Oczekiwania na niższe przyszłe stopy, jak sygnalizowano na 2025 rok, zmniejszają tę atrakcyjność i mogą prowadzić do osłabienia dolara.

P4: Czym jest indeks dolara (DXY)?
Indeks dolara amerykańskiego (DXY) to szeroko obserwowana miara, która śledzi wartość dolara w stosunku do koszyka sześciu głównych walut światowych: euro, jena japońskiego, funta brytyjskiego, dolara kanadyjskiego, korony szwedzkiej i franka szwajcarskiego. Spadający DXY wskazuje na szeroko zakrojoną słabość dolara.

P5: Czy ta presja może prowadzić do pełnoprawnego kryzysu dolara?
Większość analityków postrzega obecną presję jako cykliczną korektę w ramach głębokiego i płynnego rynku, a nie kryzys. Dolar pozostaje dominującą walutą rezerwową świata o niezrównanej płynności. Prawdziwy kryzys wymagałby fundamentalnej utraty zaufania do zarządzania fiskalnego USA lub realnej konkurencyjnej waluty, z których żadna nie jest obecnie obecna.

Ten wpis Presja na dolara USA nasila się, gdy bezlitośni trend followerzy obstawiają przeciwko dolarowi – donosi BofA po raz pierwszy ukazał się na BitcoinWorld.