Zmiany w indeksach MSCI mogą wywołać wyprzedaż kryptowalut o wartości 15 miliardów dolarów przez firmy skarbowe

TLDR

• MSCI rozważa usunięcie firm posiadających kryptowaluty w swoich skarbcach ze swoich indeksów, co może wymusić sprzedaż kryptowalut o wartości 10-15 miliardów dolarów w 39 firmach o łącznej kapitalizacji rynkowej 113 miliardów dolarów
• Strategy (firma Michaela Saylora) stoi w obliczu największego wpływu z potencjalnym odpływem 2,8 miliarda dolarów, stanowiącym 74,5% dotkniętej kapitalizacji rynkowej
• Grupa BitcoinForCorporations twierdzi, że wskaźniki bilansowe są niesprawiedliwe i zebrała 1 268 podpisów pod petycją przeciwko propozycji
• MSCI ogłosi swoją ostateczną decyzję 15 stycznia 2026 roku, a wdrożenie zaplanowano na przegląd indeksów w lutym 2026 roku
• Gracze branżowi, w tym notowany na Nasdaq Strive i Strategy, publicznie sprzeciwili się propozycji, argumentując, że tworzy ona uprzedzenie wobec aktywów kryptowalutowych

Indeks Morgan Stanley Capital International rozważa zmianę polityki, która może zmusić firmy ze skarbcami kryptowalut do sprzedaży aktywów cyfrowych o wartości do 15 miliardów dolarów. Propozycja wykluczyłaby firmy z większościowymi zasobami kryptowalut z indeksów referencyjnych MSCI.

BitcoinForCorporations, grupa sprzeciwiająca się planowi, przeanalizowała 39 firm o łącznej kapitalizacji rynkowej skorygowanej o free float wynoszącej 113 miliardów dolarów. Grupa szacuje, że firmy te mogą stanąć w obliczu odpływów w wysokości od 10 do 15 miliardów dolarów, jeśli MSCI zdecyduje się na wykluczenie.

Strategy, firma zarządzająca skarbcem Bitcoin kierowana przez Michaela Saylora, poniosłaby największy wpływ. Analitycy JPMorgan szacują, że Strategy może odnotować odpływy w wysokości 2,8 miliarda dolarów w przypadku usunięcia z indeksów MSCI. Firma reprezentuje 74,5% całkowitej dotkniętej kapitalizacji rynkowej.

Analitycy obliczyli całkowite potencjalne odpływy we wszystkich dotkniętych firmach na 11,6 miliarda dolarów. Ta presja sprzedażowa uderzyłaby w rynki kryptowalut, które spadają już od prawie trzech miesięcy. Wymuszone sprzedaże nastąpiłyby, gdy pasywne fundusze inwestycyjne będą równoważyć swoje zasoby, aby dopasować się do indeksów referencyjnych MSCI.

MSCI po raz pierwszy ogłosiło konsultacje w październiku. Propozycja jest skierowana do firm, które przechowują większość swojego bilansu w kryptowalutach. Indeksy MSCI określają, które firmy pasywne fundusze inwestycyjne muszą uwzględnić w swoich portfelach.

Rośnie sprzeciw wobec wskaźnika bilansowego

BitcoinForCorporations twierdzi, że używanie składu bilansu jako wskaźnika jest błędne. Grupa stwierdza, że pojedynczy wskaźnik bilansowy nie może dokładnie odzwierciedlać, czy firma prowadzi legalną działalność. Firmy mogą zostać usunięte nawet wtedy, gdy ich baza klientów, strumienie przychodów, operacje i modele biznesowe pozostają niezmienione.

Petycja przeciwko propozycji MSCI zebrała 1 268 podpisów. Grupa wzywa MSCI do całkowitego wycofania propozycji. Chcą, aby firmy były klasyfikowane na podstawie rzeczywistych operacji biznesowych, wyników finansowych i charakterystyki operacyjnej, a nie składu aktywów.

Wielu uczestników branży wyraziło obawy dotyczące zmiany polityki. Notowany na Nasdaq Strive wydał oświadczenie 5 grudnia, wzywając MSCI do „pozwolenia rynkowi zdecydować" w sprawie włączenia firm posiadających Bitcoin. Strategy kontynuowało swoim listem kilka dni później, argumentując, że polityka stworzyłaby uprzedzenie wobec kryptowalut jako klasy aktywów.

Firma stwierdziła, że MSCI powinno działać jako neutralny arbiter, a nie wydawać ocen wartościujących dotyczących konkretnych klas aktywów. Stanowisko Strategy jest takie, że dostawcy indeksów nie powinni dyskryminować na podstawie rodzaju aktywów, które firmy decydują się trzymać.

MSCI ogłosi swoją ostateczną decyzję 15 stycznia 2026 roku. Jeśli zostanie zatwierdzona, zmiany wejdą w życie podczas przeglądu indeksów w lutym 2026 roku. Firmy i inwestorzy mają czas do styczniowego terminu, aby przedstawić dodatkowe opinie na temat propozycji.

Post MSCI Index Changes May Trigger $15 Billion Crypto Selloff by Treasury Companies ukazał się po raz pierwszy na CoinCentral.