Bitcoin właśnie wysłał rzadki sygnał kapitulacji, który historycznie wywołuje gwałtowny rajd do 180 000 $ w ciągu 90 dni

Bitcoin jest notowany dzisiaj w okolicach 89 000 USD po tym, jak jego 14-dniowy wskaźnik względnej siły spadł poniżej 30 w połowie listopada, co jest progiem śledzonym przez traderów jako sygnał kapitulacji.

Wykres udostępniony przez Juliena Bittela z Global Macro Investor, pochodzący z LSEG Datastream, nakłada obecną ścieżkę Bitcoina na średnią trajektorię, która następowała po ostatnich pięciu spadkach RSI poniżej 30 i rysuje trasę kończącą się w okolicach 180 000 USD około 90 dni po sygnale wyprzedania.

Cel 180 000 USD to matematyka zwrotu. Przy Bitcoinie w okolicach 89 000 USD osiągnięcie 180 000 USD oznaczałoby wzrost o około 105% w ciągu około trzech miesięcy, czyli około 0,80% składanego dziennie.

Wykres nie jest rozkładem prognozy, ale średnią ze studium zdarzeń, co oznacza, że może maskować to, jak różne były ścieżki w tych pięciu historycznych przypadkach.

Pesymistyczne dowody na czteroletnią cykliczność i szczyt rynku

Akcja cenowa od października utrzymała aktywność argumentu "cyklu". Bitcoin ustanowił październikowy szczyt na poziomie 126 223 USD, po czym został wyprzedany pod koniec listopada.

Spadek osiągnął dołek w okolicach 80 697 USD 21 listopada, co stanowi obsunięcie o około 36% od październikowego szczytu.

Ten spadek mieści się już w przedziale obsunięcia od 35% do 55% przedstawionym w ramach czasowych cyklu CryptoSlate, które wyznaczyły strefę dołka na około 82 000 USD do 57 000 USD, jeśli rytm po halvingu pozostanie obowiązującym modelem.

Druga analiza CryptoSlate koncentrowała się na 106 400 USD jako punkcie równowagi, który wielokrotnie przeskakiwał między wsparciem a oporem.

Bitcoin spędził tygodnie poniżej tego poziomu do połowy grudnia, co ma znaczenie dla wykresu RSI, ponieważ ruch w kierunku 180 000 USD prawie na pewno wymagałby akceptacji powyżej poprzednich punktów zwrotnych reżimu, a nie tylko odbicia momentum wewnątrz zakresu korekcyjnego.

Przepływy są praktycznym sprawdzianem tego, czy teza odbicia ma paliwo. Inwestorzy wycofali rekordowe 523 miliony USD z BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) 19 listopada, gdy Bitcoin spadł poniżej 90 000 USD, a netto napływy do ETF od tego czasu prawie się ustabilizowały.

Pozycjonowanie instrumentów pochodnych dodaje kolejne ograniczenie: gdzie rynek płaci za opcjonalność i gdzie hedging dealerów może utrzymać spot w przedziale.

Raport CryptoSlate dotyczący kompleksu opcji umieścił koncentrację gammy dealerów w szerokim zakresie od 86 000 USD do 110 000 USD, zakresie, który może promować handel dwukierunkowy w miarę dostosowywania hedgingu i może opóźnić ruchy trendowe, dopóki spot nie wyjdzie z kontynuacją.

Według panelu technicznego Barchart, 14-dniowy RSI Bitcoina powrócił do średniej około 40 po odczycie poniżej 30 z połowy listopada, co pasuje do odbicia, pozostawiając jednocześnie rynek wrażliwy na jakąkolwiek ponowną presję sprzedażową, jeśli przepływy ponownie osłabną.

Czy 4-letni cykl jest martwy?

Twierdzenie Bittela, że "czteroletnią cykliczność nie żyje" opiera się na mechanice makro, a nie na kalendarzach halvingowych. Wiąże on timing cyklu z dynamiką refinansowania długu publicznego i profilem zapadalności amerykańskich pożyczek, a następnie łączy to z kosztami odsetkowymi jako motorem polityki i reakcji płynnościowych.

Federal Reserve Economic Data (FRED) śledzi federalne płatności odsetek jako pozycję w bieżących wydatkach, a według Committee for a Responsible Federal Budget, odsetki od długu mają przekroczyć 1 bilion USD rocznie.

Warunki płynnościowe są również kluczowe dla 90-dniowego okna, ponieważ horyzont wykresu RSI pokrywa się z narracjami makro lead-lag, które traderzy już wykorzystują.

Rezerwa Federalna obniżyła stopy do przedziału 3,50% do 3,75% w grudniu i ogłosiła również około 40 miliardów USD miesięcznie w zakupach krótkoterminowych bonów skarbowych (plus reinwestycje) mające na celu uspokojenie presji finansowania na koniec roku.

Wersja globalnej płynności M2 przesunięta o około 90 dni jest często przedstawiana w porównaniu z Bitcoinem, aby zilustrować, jak impulsy płynnościowe mogą poprzedzać przeszacowanie aktywów ryzykownych, chociaż związek ten może się rozłączać na długie okresy.

Moja analiza korelacji M2, dostosowana dokładnie o 84 dni, prowadzi do wniosku, że podczas ruchów w górę linia M2 śledzi ścieżkę ceny Bitcoina. Jednak podczas spadków M2 nadal rośnie, podczas gdy cena się rozbieżnie.

Przeciwwagą jest to, że RSI może pozostać ekstremalny i nadal nie zaznaczyć trwałego dołka.

W praktyce przekształca to ścieżkę 180 000 USD w układ z bramkami, gdzie potwierdzenia są ważniejsze niż sam fakt naruszenia RSI.

Bitcoin już wyprodukował dane wejściowe, na których opiera się ta debata: przełamanie RSI w połowie listopada i dołek 21 listopada w okolicach 80 697 USD, pozostawiając 106 400 USD i dzienne przepływy spot ETF jako najwyraźniejsze markery tego, czy odbicie pozostaje odbiciem czy rozszerza się w kierunku ścieżki 180 000 USD z wykresu.

Mimo to analityk Caleb Franzen niedawno postawił argument, który warto rozważyć,

Tymczasem inni, jak MilkRoad, zgadzają się z Bittelem,

Post Bitcoin właśnie błysnął rzadkim sygnałem kapitulacji, który historycznie wywołuje gwałtowny rajd do 180 000 USD w 90 dni pojawił się najpierw na CryptoSlate.