Dwustronna przyszłość: Przenoszenie fintechu na blockchain | Opinia

Przez lata kryptowaluty obiecywały demokratyzację finansów, bankowanie niebankowych, uczynienie finansów bardziej inkluzyjnymi. Ale szczerze mówiąc, ta obietnica w dużej mierze pozostała retoryczna. Technologia blockchain zrewolucjonizowała rozliczenia i własność, jednak większość świata nadal korzysta z banków, inwestuje i handluje w tych samych systemach co zawsze. Podział między gospodarką kryptowalutową a rynkami kapitałowymi utrzymuje się, i nie wynika to z braku zainteresowania, ale z braku mostu.

Ten most zaczyna nabierać kształtu. Wkraczamy w erę, w której fintech spotyka się z blockchainem — gdzie finanse przechodzą onchain. Pytanie nie brzmi, czy ta konwergencja nastąpi, ale jak. I czy naprawdę uczyni rynki kapitałowe bardziej dostępnymi, czy po prostu odtworzy ich nierówności pod nową cyfrową flagą.

Obietnica: Rynki kapitałowe bez strażników

Fundamentalna logika blockchainu jest zgodna z tym, czego fintech poszukuje od dziesięcioleci: efektywność, przejrzystość i dostępność. Przeniesienie rynków kapitałowych onchain mogłoby, teoretycznie, zapewnić wszystkie trzy naraz.

Tokenizacja aktywów ze świata rzeczywistego pozwala na frakcjonowanie i handel wszystkim, od obligacji po nieruchomości, z taką samą łatwością jak tokenami cyfrowymi. Rozliczenia mogłyby stać się natychmiastowe. Przechowywanie mogłoby zostać uproszczone. Zgodność, jeśli zbudowana poprawnie, mogłaby stać się programowalna.

Dla użytkowników detalicznych mogłoby to oznaczać prawdziwy udział w rynkach wcześniej dla nich zamkniętych: dostęp do kredytów, zysków i zdywersyfikowanych aktywów bez pośredników pobierających większość marży. Dla instytucji mogłoby to oznaczać redukcję kosztów, globalną płynność i komponowalne produkty finansowe, które rozliczają się w sekundy zamiast dni.

To jest marzenie: otwarty, przejrzysty, programowalny rynek kapitałowy, który działa na torach blockchainu, ale mówi językiem finansów.

Adopcja detaliczna: Dostęp bez chaosu

Ale dostępność to nie tylko kwestia technologii — to kwestia doświadczenia. Dla większości użytkowników detalicznych finanse są już zdigitalizowane poprzez aplikacje fintech, takie jak Revolut, Robinhood czy Cash App. Kolejnym krokiem nie jest uczynienie tych platform "bardziej cyfrowymi", ale sprawienie, by były natywnie interoperacyjne z infrastrukturą blockchain, pozwalając użytkownikom płynnie przemieszczać się między fiatem a aktywami onchain bez konieczności rozumienia opłat za gaz, fraz nasiennych czy identyfikatorów łańcucha.

To właśnie tutaj fintech ma przewagę. Opanował UX jako zaufanie. Użytkownicy nie dbają o to, jaka baza danych przechowuje ich pieniądze; dbają o to, by widzieć swoje saldo, kliknąć raz i wiedzieć, że to działa. Dane pokazują, że 73% użytkowników zmienia banki dla lepszego doświadczenia użytkownika, podczas gdy UX kryptowalut jest w głębokim kryzysie.

Przeniesienie fintechu onchain musi zachować ten psychologiczny kontrakt. Onboarding musi być niewidoczny. Jasność regulacyjna musi być widoczna. Kiedy przeciętny użytkownik może kupić tokenizowane bony skarbowe ze swojej regularnej aplikacji fintech, zobaczyć przejrzyście naliczane zyski i ufać, że te same zabezpieczenia inwestorskie mają zastosowanie jak na tradycyjnych rynkach — wtedy adopcja onchain nie będzie już spekulacyjna. Stanie się nawykiem.

Adopcja instytucjonalna: Cicha rewolucja

Tymczasem gracze instytucjonalni przeszli od sceptycyzmu do ostrożnego eksperymentowania. Tokenizowane fundusze BlackRock, sieć Onyx JPMorgan i fundusze blockchain Franklin Templeton to wczesne oznaki szerszej zmiany: największe silniki finansowe świata cicho testują, jak dużą część swoich operacji można przenieść onchain bez regulacyjnego odrzutu czy ryzyka operacyjnego.

Dla nich atrakcyjność nie leży w ideologii. To efektywność. Infrastruktura blockchain może zmniejszyć koszty uzgadniania, poprawić szybkość rozliczeń i odblokować nowe modele płynności. Ale instytucje nie działają dla ideałów; działają dla zgodności i zysku.

Aby w pełni przenieść fintech onchain, instytucje potrzebują zapewnienia, że korzyści TradFi — jasne ramy prawne, solidne przechowywanie i mechanizmy odwoławcze — nie znikną w tłumaczeniu. To prawdziwy obosieczny miecz dostępności.

Te same narzędzia, które czynią finanse bardziej otwartymi, mogą uczynić je bardziej kruchymi, jeśli zostaną wdrożone bez zabezpieczeń.

Obosieczny miecz: Regulacja i technologia

Uczynienie rynków kapitałowych bardziej dostępnymi wymaga balansowania między dwoma imperatywami: regulacją i technologią.

Z jednej strony leży regulacja: powolna, niezbędna maszyneria, która gwarantuje zaufanie. Bez niej żadna instytucja nie przejdzie onchain, a żaden użytkownik detaliczny nie zaryzykuje tam swoich oszczędności. Tokenizowane aktywa potrzebują statusu prawnego. Inteligentne kontrakty potrzebują wykonalności. Stablecoiny potrzebują jasności co do zabezpieczenia.

Z drugiej strony leży technologia: innowacja, która sprawia, że przejście jest warte zachodu. Jeśli infrastruktura onchain po prostu powiela biurokrację TradFi z większą ilością żargonu, obietnica dostępności umiera w papierach zgodności.

Celem jest równowaga: regulacja, która chroni bez duszenia, i technologia, która wyzwala bez destabilizacji.

Dlatego hybrydowe architektury — łączące przejrzystość onchain z kontrolami off-chain — zyskują na popularności. Przyszłość to nie zdecentralizowana anarchia; to programowalna regulacja. Zgodność wbudowana w kod. Systemy tożsamości, które zachowują prywatność, jednocześnie spełniając wymogi KYC. Płynność, która może swobodnie przepływać, ale w określonych granicach.

Prawdziwa bariera to nie kod — to kultura

Najtrudniejsze przejście nie będzie techniczne. Będzie kulturowe. Finanse zawsze opierały się na zaufaniu, a zaufanie buduje się na nawyku. Dla regulatorów blockchain wciąż wydaje się obcy, ryzykowny i niekontrolowalny. Dla twórców natywnych dla krypto, regulacja wciąż wydaje się zagrożeniem dla innowacji. Obie strony się mylą.

Prawdziwa dostępność nadejdzie nie wtedy, gdy zniesiemy TradFi, ale gdy je zintegrujemy, gdy fintech, blockchain i regulacja przestaną być konkurencyjnymi narracjami i zaczną tworzyć wspólną. 

Będzie to wymagać nowych rodzajów partnerstw: między bankami a protokołami, audytorami a wyroczniami, regulatorami a deweloperami. Będzie to wymagać języka, który zarówno użytkownicy detaliczni, jak i decydenci mogą zrozumieć. I będzie to wymagać pokory ze wszystkich stron, ponieważ nikt nie ma pełnej mapy tego przejścia.

Przyszłość jest onchain, ale nie 'krypto'

Następna ewolucja fintechu nie będzie "skryptyfikowana". Będzie onchain — przejrzysta, interoperacyjna i komponowalna — ale zbudowana, aby służyć ludzkim i instytucjonalnym potrzebom, a nie memom czy cyklom hype'u.

Ta przyszłość nie będzie wyglądać jak lato DeFi. Będzie wyglądać jak twój bank, twój broker i twój portfel cicho łączące się w jeden płynny interfejs, gdzie wartość porusza się bez tarcia między klasami aktywów i jurysdykcjami.

Kiedy to nastąpi, rozróżnienie między fintechem a krypto rozpłynie się. Po prostu znowu nazwiemy to finansami — odbudowanymi, zrestrukturyzowanymi i działającymi onchain.

Ostatecznie, przeniesienie fintechu onchain to nie tylko aktualizacja techniczna. To aktualizacja filozoficzna. Chodzi o rozszerzenie dostępu bez utraty zaufania, innowacje bez porzucania regulacji i modernizację rynków kapitałowych bez wymazywania ludzkiej potrzeby bezpieczeństwa.

Ta równowaga — między otwartością a porządkiem — zadecyduje, czy ta następna era finansów spełni swoją obietnicę, czy powtórzy te same wykluczenia na bardziej błyszczącym blockchainie.