Akcje Rocket Lab (RKLB): Dlaczego ta spółka kosmiczna przewyższa oczekiwania

Najważniejsze wnioski

• Rocket Lab odnotował przychody w pierwszym kwartale na poziomie 200,3 mln USD, co oznacza wzrost o 63,5% w porównaniu z tym samym okresem ubiegłego roku, przy portfelu zamówień sięgającym 2,2 mld USD
• Oczekuje się przejęcia Iridium Communications za 8 mld USD, co pozwoliłoby zintegrować działającą konstelację satelitarną obsługującą 2,5 miliona abonentów
• Firma zawarła umowę HASTE o wartości 190 mln USD z Kratos Defense, co stanowi jej największy kontrakt na usługi startowe do tej pory
• Konsensus analityków z Wall Street ocenia akcje jako „Umiarkowana Kupuj” ze średnim celem cenowym 108,24 USD, w porównaniu do obecnej ceny rynkowej bliskiej 83,91 USD
• Istotne wiatry czołowe obejmują opóźnienia w rozwoju rakiety Neutron, ciągłe straty kwartalne, znaczącą sprzedaż akcji przez insiderów oraz zależność od kluczowych klientów

Akcje Rocket Lab (RKLB) są obecnie wyceniane na 83,91 USD, cofając się ze szczytu 52-tygodniowego na poziomie 151,00 USD, na tle szerszego ochłodzenia sektora po entuzjazmie związanym z debiutem SpaceX na rynku publicznym.

Rocket Lab USA, Inc., RKLB

Dodanie SpaceX do indeksu Nasdaq-100 w dniu 7 lipca wzbudziło znaczne zainteresowanie inwestorów i przekierowało środki kapitałowe do spółek z sektora lotniczo-kosmicznego. Jednakże trajektoria rozwoju Rocket Lab oferuje solidne fundamenty, które bronią się same.

Przychody w pierwszym kwartale osiągnęły poziom 200,3 mln USD, co reprezentuje 63,5% wzrost rok do roku i przewyższa konsensusową estymację Wall Street wynoszącą 189,65 mln USD. Marża brutto według GAAP poprawiła się do 38,2%, podczas gdy portfel zamówień wzrósł o 20,2% w stosunku do poprzedniego kwartału, osiągając 2,2 mld USD.

W pierwszym kwartale firma zawarła 31 nowych umów dotyczących jej rakiety nośnej Electron oraz usług HASTE, wraz z pięcioma dodatkowymi rezerwacjami dla Neutrona, rakiety nowej generacji będącej obecnie w fazie rozwoju. Do końca kwartału książka zamówień firmy zawierała ponad 70 potwierdzonych misji startowych.

Zarząd prognozuje przychody w drugim kwartale w przedziale od 225 mln USD do 240 mln USD, co implikuje około 16% wzrost kwartał do kwartału w punkcie środkowym.

Przejęcie Iridium transformuje model biznesowy

Proponowane przejęcie Iridium Communications (IRDM) za 8 mld USD stanowi strategiczny zwrot. Iridium obecnie utrzymuje aktywną konstelację satelitarną na niskiej orbicie okołoziemskiej, obsługującą ponad 2,5 miliona abonentów, obejmującą agencje rządowe, lotnictwo, przemysł morski oraz organizacje obronne.

Jeśli transakcja zostanie sfinalizowana, Rocket Lab przejdzie od samego wytwarzania i wystrzeliwania satelitów do zarządzania infrastrukturą orbitalną i bezpośredniego świadczenia usług telekomunikacyjnych. Ta zmiana fundamentalnie alteruje profil przychodów i znacząco rozszerza całkowity adresowalny rynek.

W marcu 2026 roku firma sfinalizowała umowę HASTE o wartości 190 mln USD z Kratos Defense, wspierającą inicjatywę testową hipersoniczną MACH-TB 2.0 Departamentu Obrony USA. Kontrakt obejmuje 20 misji testowych na przestrzeni czterech lat i stanowi najbardziej wartościową pojedynczą transakcję w historii korporacji. Strumienie przychodów związane z obronnością stają się coraz bardziej istotne dla ogólnych wyników.

Kapitał instytucjonalny nadal napływa. Swedbank AB zwiększył swoją pozycję o 11,4% w pierwszym kwartale, kupując dodatkowe 58 081 akcji, co doprowadziło całkowite holdings do 567 331 akcji, wartych około 36,4 mln USD. Własność instytucjonalna stanowi obecnie 71,78% akcji w obrocie.

Znaczące wyzwania pozostają

Neutron, ciężka rakieta nośna niezbędna dla większych ładunków rządowych i komercyjnych, została przełożona na czwarty kwartał 2026 roku z powodu komplikacji technicznych. Kolejne opóźnienia prawdopodobnie wywarłyby presję na nastroje inwestorów i cenę akcji.

Rentowność pozostaje nieuchwytna. Firma odnotowała stratę netto w wysokości 45 mln USD w pierwszym kwartale, przy prognozowanych stratach skorygowanego EBITDA na bieżący kwartał w przedziale od 20 mln USD do 26 mln USD.

Koncentracja przychodów stanowi kolejną słabość. Pięciu największych klientów wygenerowało 49% przychodów w 2025 roku, podczas gdy pięć największych pozycji w portfelu zamówień reprezentuje 77% zobowiązań przyszłego biznesu. Same kontrakty z rządem USA stanowiły 47% przychodów w 2025 roku.

Transakcje insiderów przyspieszyły ostatnio. Dyrektor finansowy Adam Spice zbył akcje o wartości 8,9 mln USD w maju, podczas gdy starszy wiceprezes Arjun Kampani sprzedał akcje worth 9,5 mln USD w czerwcu. Łącznie insiderzy upłynnilili akcje o wartości 362,8 mln USD w ciągu ostatnich 90 dni.

Cele cenowe analityków wahają się od 96 USD do 150 USD, przy optymistycznym scenariuszu Morgan Stanley sięgającym 293 USD. Konsensusowa ocena to „Umiarkowana Kupuj” ze średnim celem 108,24 USD – co reprezentuje znaczący potencjał wzrostu względem obecnych poziomów.

Rocket Lab pomyślnie zrealizował misję VICTUS HAZE Sił Kosmicznych USA przed przewidzianym harmonogramem, osiągając rekordowy czas przygotowań do responsywnych operacji startowych, co zdaniem zarządu wzmacnia pozycję firmy w misjach związanych z bezpieczeństwem narodowym w przestrzeni kosmicznej.

Artykuł Akcje Rocket Lab (RKLB): Dlaczego ta spółka kosmiczna przewyższa oczekiwania pojawił się pierwotnie na Blockonomi.