VanEck sygnalizuje dwa bycze sygnały dla Bitcoin, gdy finansowanie staje się ujemne, a hash rate spada

Bitcoin Magazine

VanEck Sygnalizuje Dwa Bycze Sygnały dla Bitcoina, gdy Finansowanie Staje się Ujemne, a Hash Rate Spada

Najnowsze dane onchain i instrumentów pochodnych Bitcoina wskazują na konstruktywny układ, przy czym VanEck podkreśla ujemne stopy finansowania i skupiony drawdown hash rate, a także niższą zmienność i ostrożne pozycjonowanie. 

Firma zauważa w swoim najnowszym raporcie, że zrealizowana zmienność spadła z około 56% do 41% w miarę łagodzenia napięć między USA a Iranem, podczas gdy 7-dniowa średnia stopa finansowania spadła do około -1,8%, najniższego poziomu od 2023 roku i w 10. percentylu odczytów od końca 2020 roku.

Od 2020 roku średni 30-dniowy zwrot Bitcoina w okresach ujemnego finansowania wynosił 11,5%, w porównaniu z 4,5% we wszystkich okresach, przy 77% wskaźniku trafień dla pozycji dodatnich. Gdy annualizowane finansowanie spadło poniżej -5%, kolejne 30-dniowe zwroty wyniosły średnio 19,4%, a 180-dniowe zwroty osiągnęły 70%, co sprawia, że ujemne finansowanie jest powtarzającym się kontrariańskim sygnałem kupna. VanEck podaje również, że 19 z 50 najlepszych 180-dniowych okien zwrotu od 2020 roku rozpoczęło się w dniach z ujemnym finansowaniem, mimo że takie okresy stanowią zaledwie około 13,6% próby.

Hash rate Bitcoina spada

Po stronie wydobycia, 30-dniowa średnia krocząca hash rate spadła do 16. percentyla w ciągu 30 dni i 9. percentyla w ciągu 90 dni, podczas gdy trudność spadła do 5. i 6. percentyla na tych horyzontach. 

Od grudnia 2025 roku pojawiły się trzy trwałe epizody spadku hash rate, najgęstszy klaster od chińskiego zakazu wydobycia w 2021 roku, przy czym ostatni drawdown wynoszący około 6,7% zakończył się 15 kwietnia 2026 roku. W siedmiu zakończonych historycznych drawdownach Bitcoin był wyższy 90 dni później w sześciu przypadkach, z medianą zysku 37,7% i medianą zysku 63,1% przez 180 dni.

Instrumenty pochodne i aktywność onchain odzwierciedlają ostrożny sentyment, a nie kapitulację. Premie put w stosunku do wolumenu spot są ponad sześciokrotnie wyższe niż w kwietniu 2024 roku, podczas gdy aktywna podaż w ciągu ostatnich 180 dni spadła do 28,4%, sygnalizując większą uśpioność posiadaczy. 

Kohorty o długim stażu, w szczególności posiadacze z 7–10-letnim i ponad 10-letnim stażem, zwiększyli wydany wolumen do 85. i 90. percentyla z ostatnich czterech lat, jednak VanEck podkreśla, że takie ruchy nie zawsze oznaczają całkowitą sprzedaż. 

Łącznie firma dochodzi do wniosku, że ujemne finansowanie i stres hash rate tworzą wzmocnione bycze tło dla Bitcoina.

„Zarówno drawdowny tempa wydobycia, jak i ujemne stopy finansowania były powiązane z silnymi przyszłymi zwrotami BTC. W związku z tym stajemy się coraz bardziej byczy wobec Bitcoina" – napisali analitycy. 

Zastrzeżenie redakcyjne: Wykorzystujemy AI jako część naszego przepływu pracy redakcyjnej, w tym do wspierania badań, generowania obrazów i procesów zapewnienia jakości. Wszystkie treści są kierowane, przeglądane i zatwierdzane przez nasz zespół redakcyjny, który odpowiada za dokładność i integralność. Obrazy generowane przez AI wykorzystują wyłącznie narzędzia wytrenowane na odpowiednio licencjonowanych materiałach. W Bitcoinie, jak w mediach: Nie ufaj. Weryfikuj.

Ten post VanEck Sygnalizuje Dwa Bycze Sygnały dla Bitcoina, gdy Finansowanie Staje się Ujemne, a Hash Rate Spada pojawił się po raz pierwszy w Bitcoin Magazine i jest napisany przez Micah Zimmermana.