Kluczowe wnioski:
- Otwarte pozycje opcji Bitcoin CME pokazują dominację opcji sprzedaży od końca 2025 roku, przy czym opcje kupna utrzymują 57% przewagę na Deribit w kwietniu 2026 roku.
- Całkowite otwarte pozycje opcji BTC osiągnęły ponad 30 mld USD, podczas gdy Binance prowadzi w kontraktach terminowych z 9,31 mld USD, a CME zajmuje drugie miejsce z 8,74 mld USD na 11 monitorowanych giełdach.
- Poziomy maksymalnego bólu na Deribit, OKX i Binance skupiają się w okolicach 70-72 tys. USD przed wygaśnięciem 24 kwietnia 2026 roku z najwyższą wartością nominalną.
Otwarte pozycje w kontraktach terminowych: Binance prowadzi, CME tuż za nim
Całkowite otwarte pozycje (OI) w kontraktach terminowych na bitcoina na głównych giełdach wynoszą dziesiątki miliardów, według statystyk coinglass.com. Binance obecnie zajmuje pierwsze miejsce z 127,39 tys. BTC, co stanowi około 9,31 mld USD i 16,86% monitorowanego rynku. CME zajmuje drugie miejsce z 119,64 tys. BTC (8,74 mld USD, 15,83%), a następnie MEXC z 91,65 tys. BTC (6,7 mld USD). Gate, Bybit i OKX zamykają kolejną grupę z odpowiednio 4,57 mld USD, 4,70 mld USD i 3,23 mld USD.
W ciągu ostatnich 24 godzin większość giełd odnotowała pozytywne zmiany w otwartych pozycjach. Gate prowadził z +9,04%, Bybit osiągnął +7,84%, a Kucoin wzrósł o +7,44%. BingX był zauważalnym wyjątkiem, pokazując 4-godzinną zmianę -15,70%, co sugeruje zamykanie niektórych pozycji na tej platformie. Ogólny trend jednak wskazuje wzrost, przy czym OI odbija się od minimów osiągniętych w styczniu i lutym 2026 roku.
Otwarte pozycje w kontraktach terminowych w kontekście: Po szczycie, odbudowa
Dłuższa perspektywa otwartych pozycji w kontraktach terminowych na bitcoina na giełdach pokazuje, jak wiele zostało przebyte. Z około 30 mld USD w połowie 2024 roku całkowite OI wzrosło do niemal 100 mld USD do końca 2025 roku, gdy bitcoin osiągnął historyczne maksima powyżej 120 tys. USD.
Otwarte pozycje w kontraktach terminowych na Bitcoin na dzień 10 kwietnia 2026 roku, godz. 23:30 czasu środkowoeuropejskiego. Dane za pośrednictwem Coinglass.Kolejne załamanie mocno obniżyło OI, osiągając dno w okolicach 40 mld USD na początku 2026 roku, przed obecną odbudową w kierunku przedziału 45-50 mld USD. Cena i otwarte pozycje ponownie poruszają się razem, co inwestorzy zazwyczaj interpretują jako zdrowsze pozycjonowanie. Zasadniczo rynek odbudowuje się po masowej likwidacji z 10 października ubiegłego roku.
Opcje CME: Kurczący się rynek z nachyleniem w stronę opcji sprzedaży
Otwarte pozycje w opcjach na bitcoina CME opowiadają historię kurczenia się. Szczyt pod koniec 2025 roku pokazał skumulowane tygodniowe słupki sięgające 70 000 kontraktów. Na początku 2026 roku liczba ta gwałtownie spadła, osiągając zakres 10 000-15 000 kontraktów do lutego, zanim nastąpiło skromne odbicie w marcu i kwietniu. Obecny odczyt wynosi około 20 000 kontraktów dla najnowszego okresu wygaśnięcia, co stanowi ułamek zeszłorocznych maksimów.
Bardziej wymowna jest kompozycja. Gdy dzieli się według typu pozycji, opcje kupna kontra opcje sprzedaży, rynek opcji CME przesunął się mocno w kierunku opcji sprzedaży od października 2025 roku. Otwarte pozycje w opcjach sprzedaży wyrażone w USD wzrosły do niemal 285 mln USD w grudniu 2025 roku i pozostały podwyższone do kwietnia 2026 roku, podczas gdy ekspozycja na opcje kupna niemal wyparowała, zbliżając się do zera w ostatnich tygodniach. Inwestorzy na CME kupują ochronę. Nie stawiają na wzrosty.
Szerokość rynku opcji: Deribit wciąż dominuje
Na wszystkich giełdach całkowite otwarte pozycje w opcjach na bitcoina osiągnęły szczyt w okolicach 30 mld USD pod koniec 2025 roku i wciąż utrzymują się w tym zakresie. Na Deribit największe zakłady są pozycjonowane wokół 120 000 USD do grudnia 2026 roku i 80 000 USD do maja 2026 roku, przy czym strike 80 000 USD odnotował również najwyższy jednodniowy wolumen transakcyjny na OKX. Inwestorzy wyraźnie ustalają swoje cele znacznie powyżej obecnych cen.
Otwarte pozycje w opcjach na Bitcoin na dzień 10 kwietnia 2026 roku, godz. 23:30 czasu środkowoeuropejskiego. Dane za pośrednictwem Coinglass.Szerszy obraz rynku opcji jest na razie zwyżkowy. Na Deribit opcje kupna, czyli zakłady na wzrost bitcoina, przewyższają opcje sprzedaży, czyli zakłady na spadek ceny, w stosunku około 57% do 43%. Piątkowy wolumen transakcyjny opowiadał tę samą historię, z opcjami kupna stanowiącymi około 61% aktywności w porównaniu z 39% dla opcji sprzedaży.
Maksymalny ból: Trzy giełdy, jeden jasny komunikat
Poziomy maksymalnego bólu na Deribit, Binance i OKX skupiają się w okolicach 70 000-72 000 USD, ze znaczącą wartością nominalną związaną z wygaśnięciem 24 kwietnia 2026 roku. Na Deribit wygaśnięcie 24 kwietnia niesie najwyższy słupek nominalny, około 8 mld USD, z maksymalnym bólem na poziomie około 72 000 USD. Wygaśnięcie 26 czerwca również pokazuje podwyższoną wartość nominalną w okolicach 8 mld USD z maksymalnym bólem blisko 75 500 USD, zanim gwałtownie spada pod koniec roku.
Dane maksymalnego bólu Binance pokazują krótkoterminowe wygaśnięcia, od 11 do 13 kwietnia, wycenione na około 71 000-72 000 USD, podczas gdy kontrakt z 24 kwietnia, najcięższy pod względem wartości nominalnej, jest zakotwiczony na około 71 500 USD. OKX śledzi podobnie, przy czym 24 kwietnia ma największą wagę, a maksymalny ból oscyluje między 70 000 a 75 500 USD w perspektywie krótko- i średnioterminowej.
Przy bitcoinie na poziomie 73 000 USD dzisiaj i maksymalnym bólu skoncentrowanym tuż poniżej na poziomie 70 000-72 000 USD, sama mechanika rynku opcji tworzy przeszkodę. Czy rynek spot będzie respektował te poziomy, to inna kwestia, ale dane z instrumentów pochodnych jasno pokazują układankę.
Źródło: https://news.bitcoin.com/bitcoin-derivatives-flash-caution-as-btc-climbs-higher-options-futures-and-max-pain-decoded/
