„Zaangażowana Publiczność" Może Napędzić Popyt na Bitcoin ETF Morgan Stanley: Analityk Bloomberg

Bitcoin Trust Morgan Stanley ma zmierzyć się z silną konkurencją, gdy zadebiutuje już w środę, ale fundusz giełdowy jest gotowy wejść na zatłoczony rynek z wyraźnymi przewagami, według starszego analityka ETF Bloomberg Erica Balchunasa.

Dzięki kombinacji niskich opłat i dystrybucji wewnętrznej, Balchunas powiedział Decrypt we wtorek, że produkt oferowany przez firmę z 9,3 biliona dolarów aktywów ma solidne szanse na przejęcie momentum od wiodącej w branży alternatywy BlackRock.

„Nie pokona BlackRock i nie stanie się największym, ale wierzę, że będzie mu się dobrze wiodło" – powiedział w odniesieniu do spotowego ETF-u Bitcoin Morgan Stanley. „To, co Morgan Stanley ma na swoją korzyść, to grupa odbiorców. Ma własną armię doradców."

Z około 16 000 doradcami finansowymi na liście płac Morgan Stanley, adopcja MSBT zostanie wzmocniona przez rekomendacje dla klientów, powiedział Balchunas. Zauważył, że Fidelity ma pewnych doradców – ale „Morgan Stanley jest na zupełnie innym poziomie".

W zeszłym roku Globalny Komitet Inwestycyjny Morgan Stanley zarekomendował alokację do 4% portfeli inwestorów na kryptowaluty dla „oportunistycznego wzrostu". Wśród klientów te alokacje mogą wkrótce stać się bardziej uprawomocnione, wraz z zatwierdzeniem debiutu MSBT przez SEC we wtorek.

Balchunas zauważył, że „marka Morgan Stanley jest ogromna", co kontrastuje z garstką zarządzających aktywami kryptowalutowymi, którzy zadebiutowali ze swoimi produktami wraz z BlackRock.

Gdy różni emitenci dopracowywali zgłoszenia przed amerykańskim debiutem spotowych ETF-ów Bitcoin w 2024 roku, Balchunas zaczął używać terminu „Terrordome" do opisania intensywnie konkurencyjnego środowiska dla opłat pojawiających się emitentów. Powiedział, że Morgan Stanley nie zawiódł.

ETF-y pobierają tzw. wskaźnik kosztów, odliczając opłaty od aktywów funduszu na pokrycie kosztów zarządzania, administracyjnych i operacyjnych. Spotowy ETF Bitcoin Morgan Stanley ma zadebiutować ze wskaźnikiem kosztów 0,14%, podcinając opłatę BlackRock 0,25% za jego iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT).

Balchunas powiedział, że cel Morgan Stanley jest niższy niż większość tradycyjnych firm jest skłonna przyjąć, ale posunięcie prawdopodobnie ma elementy strategiczne, jeśli chodzi o optykę dla doradców.

„Masz ten produkt, który jest wystarczająco tani, aby [alokacje] nie wyglądały jak konflikt interesów" – powiedział. „Dosłownie wybierają najbardziej powierniczy produkt, jeśli kierujesz się tylko opłatami."

Dla firmy, która „spóźniła się na imprezę", Balchunas zauważył, że różnicowanie jest kluczowe. Postawił, że Morgan Stanley zrobiło wystarczająco dużo, aby oddzielić swój produkt od BlackRock, który przyjął 63,3 miliarda dolarów od swojego debiutu, według CoinGlass.

Balchunas porównał IBIT do legendy koszykówki Michaela Jordana. W tym momencie, powiedział, że ETF BlackRock stał się ugruntowany jako niekwestionowany lider w swojej dziedzinie dzięki solidnej płynności i masywnego rynku opcji.

Historycznie opłaty Grayscale Bitcoin Trust ETF były najwyższe na poziomie 1,5%. Mimo to zarządzający aktywami zadebiutował w zeszłym roku z odpowiednikiem „Mini", który ma wskaźnik kosztów 0,15%, niższy niż prawie każda inna alternatywa na rynku.

VanEck Bitcoin Trust obecnie nie pobiera żadnych opłat od inwestorów. Dzieje się tak dlatego, że zarządzający aktywami wdrożył tzw. zwolnienie z opłat. Jego wskaźnik kosztów ma pozostać na poziomie 0% do końca lipca, chyba że wcześniej przekroczy 2,5 miliarda dolarów w aktywach. 

Decrypt skontaktował się z Morgan Stanley w sprawie komentarza.