SpaceX nadert wat de grootste beursgang ooit zou kunnen worden, en eerste indicaties suggereren dat Robinhood en SoFi mogelijk niet de retailrol zullen spelen die velen hadden verwacht. Volgens Reuters is Morgan Stanley's E*Trade in gesprek om de verkoop van SpaceX-aandelen aan kleinere Amerikaanse beleggers te leiden, terwijl Fidelity ook een rol zoekt in de retaildistributie. Robinhood en SoFi blijven in discussie, maar SpaceX overweegt hen uit te sluiten van het aanbod.
Die verschuiving is belangrijk omdat SpaceX naar verluidt een ongewoon grote retailtoewijzing overweegt. Reuters zei dat het bedrijf wel 30% van de beursgang kan reserveren voor particuliere beleggers, veel hoger dan de normale 5% tot 10% die bij veel grote noteringen wordt gezien. Een groot deel van die toewijzing zal naar verwachting gaan naar vermogende en private wealth-cliënten die door underwriting-banken worden bediend, terwijl het resterende zelfgestuurde retaildeel nu het middelpunt is van de concurrentie tussen brokers.
De beslissing lijkt eerder verband te houden met de dealstructuur dan alleen met de klantvraag. Morgan Stanley is lead underwriter voor de SpaceX-beursgang, en ETrade maakt deel uit van Morgan Stanley's brokerageplatform. Dat geeft ETrade een direct voordeel omdat underwriters de retailvraag vaak via hun eigen kanalen leiden. Reuters meldde dat deze interne structuur Robinhood en SoFi zou kunnen verdringen, ondanks dat beide bedrijven regelmatige deelnemers zijn geworden aan spraakmakende beursintroducties.
Waarom E*Trade een voorsprong heeft
ETrade's positie komt voort uit de band met Morgan Stanley, dat het platform in 2020 verwierf. Reuters meldde dat Morgan Stanley naar verwachting een groot deel van de kleinere Amerikaanse retailorders via ETrade zal leiden, volgens een model dat het in eerdere deals heeft gebruikt. Die regeling zou de lead underwriter in staat stellen meer van de retailstroom binnen zijn eigen netwerk te houden.
Fidelity heeft ook een gevestigde retailbasis en blijft in gesprek voor een distributierol, aldus Reuters. Dat zorgt voor extra druk op Robinhood en SoFi, die niet zijn verbonden aan de underwriting-banken. Hoewel die bedrijven blijven zoeken naar een plek in het aanbod, lijkt hun positie zwakker omdat SpaceX prioriteit geeft aan brokers die verbonden zijn met de kernbankgroep van de deal.
Deze structuur helpt verklaren waarom het aandeel Robinhood onder druk kwam te staan na het rapport. Als Robinhood toegang verliest tot een retailrol in een notering van deze omvang, zou het een zichtbare marktevent missen dat handelsactiviteit en klantbetrokkenheid had kunnen stimuleren. SoFi staat voor dezelfde uitdaging, aangezien beide bedrijven een plek zochten in een van de meest verwachte beursintroducties in jaren.
SpaceX-beursgang verhoogt de inzet
De retailstrijd vindt plaats tegen de achtergrond van een zeer grote voorgestelde notering. Rapporten geven aan dat SpaceX streeft naar een kapitaalverhoging van $75 miljard bij een waardering van ongeveer $1,75 biljoen. Als het op die voorwaarden wordt voltooid, zou de notering de $29 miljard-beursgang van Saudi Aramco overtreffen en tot de grootste openbare aanbiedingen in de financiële geschiedenis behoren.
Een dergelijke waardering zou SpaceX ook direct na notering onder de meest waardevolle beursgenoteerde bedrijven plaatsen. Dat maakt retailtoegang belangrijker dan normaal omdat deelname van brokers aan een deal van deze omvang klantgroei, orderstroom en merkzichtbaarheid kan beïnvloeden. SpaceX zal ook naar verwachting sterke vraag aantrekken vanwege Elon Musk's grote retailaanhang en het profiel van het bedrijf op de lancering-, satelliet- en defensiemarkten.
Het bedrijf streeft naar verluidt naar een notering later dit jaar, waarbij sommige rapporten wijzen op een mogelijke indiening in april en een debuutvenster in juni. Reuters merkte op dat de retailtoewijzingsplannen niet definitief zijn en nog kunnen veranderen, dus Robinhood en SoFi zijn niet formeel uitgesloten.
Nasdaq-regelwijziging zou meer vraag kunnen toevoegen
Een andere factor die de belangstelling voor de beursgang ondersteunt, is een nieuwe Nasdaq-regel die zeer grote noteringen versneld in de Nasdaq 100 kan opnemen. Volgens de wijziging kunnen bedrijven met marktkapitalisaties die tot de top 40 van Nasdaq-100-leden behoren, binnen 15 handelsdagen na notering worden toegevoegd. Dat is veel sneller dan de eerdere tijdlijn van ongeveer drie maanden.
Voor SpaceX is dat belangrijk omdat indexopname gedwongen aankopen kan triggeren door indexfondsen en ETF's die de Nasdaq-100 volgen. Als SpaceX noteert rond de gerapporteerde waardering van $1,75 biljoen, zou het waarschijnlijk snel in aanmerking komen onder de nieuwe regel. Dat vooruitzicht voegt nog een reden toe waarom de brokerrollen zoveel aandacht trekken.
Robinhood en SoFi zijn niet formeel uitgesloten, en Reuters zei dat de plannen niet definitief zijn. Beide bedrijven blijven in gesprek met SpaceX en kunnen nog steeds een deel van de retailverkoop ontvangen. Toch suggereert de huidige richting dat aan underwriters gekoppelde kanalen de kleinere toewijzing kunnen domineren.
Bron: https://coinpaper.com/15853/elon-musk-s-space-x-1-75-t-ipo-may-sideline-robinhood-and-so-fi-here-s-why
