Fed-gouverneur Waller dringt aan op voorzichtigheid voor nu; verlagingen mogelijk later dit jaar

Federal Reserve-gouverneur Christopher Waller uitte vrijdag zijn voorzichtigheid over de huidige economische omstandigheden, maar ziet nog steeds mogelijkheden voor renteverlagingen later dit jaar.

Waller, eerder een voorstander van renteverlagingen, zei in een CNBC-interview dat recente ontwikkelingen op de arbeidsmarkt en de onzekerheid van de oorlog met Iran een meer conservatieve aanpak vereisen.

"Het betekent niet dat ik de rest van het jaar stil ga zitten," zei Waller in "Squawk Box." "Ik wil gewoon afwachten waar dit naartoe gaat, en als de zaken redelijk goed gaan en de arbeidsmarkt zwak blijft, zou ik later dit jaar weer gaan pleiten voor een verlaging van de beleidsrente."

De markten hebben de kans op renteverlagingen tot het einde van 2026 en tot ver in 2027 vrijwel volledig uitgesloten. Dit is een omslag ten opzichte van de verwachtingen vóór de oorlog, toen handelaren uitkeken naar twee of drie verlagingen dit jaar.

Maar stijgende olieprijzen en een onbepaald tijdsbestek over hoe lang de oorlog zal duren, hebben de marktverwachtingen veranderd en zorgden voor heroverweging bij Waller en andere beleidsmakers. Waller had in januari zijn afwijkende stem uitgebracht tegen een besluit van het Federal Open Market Committee om niet te verlagen, maar ging eerder deze week mee met de meerderheid voor nog een pauze.

Zijn eerdere dovish positie werd gemotiveerd door een duidelijk verzwakkende arbeidsmarkt, die in 2025 bijna geen netto banengroei opleverde. Hij merkte vrijdag echter op dat de beroepsbevolking ook niet groeit, dus "netto nul" groei laat het werkloosheidscijfer ongewijzigd, zelfs met een daling van 92.000 in de niet-agrarische loonlijsten in februari.

"Als we in het volgende banenrapport nog eens 90.000 banen zien verdwijnen, zijn dat vier negatieve rapporten van de vijf. Voor mij is dat niet nul. Op dat punt moet je gaan nadenken dat deze arbeidsmarkt niet goed is," zei Waller. "Ik denk niet dat deze oorlog op enige manier zal helpen, maar we zullen moeten zien wat er gebeurt met de inflatie."

Waller is over het algemeen optimistisch over inflatie, waarvan hij ziet dat deze wordt opgedreven door eenmalige effecten van tarieven, maar verder structureel richting de 2%-doelstelling van de Fed beweegt.

"Als die tarief-effecten niet afnemen in de tweede helft van het jaar, en de inflatie dan begint te stijgen, dan zit je in deze lastige situatie van: maken we ons zorgen over inflatie? Nemen we een kans op een recessie of niet?," zei hij. "Dus ik ga echt in de gaten houden hoe de toekomstige arbeidsmarkten eruitzien om te zien of ik wil gaan pleiten voor renteverlagingen in toekomstige vergaderingen, maar ik wil ook zien wat er gebeurt met de inflatie."

Eerder op vrijdag zei Fed-gouverneur Michelle Bowman, die net als Waller door president Donald Trump werd genomineerd voor de functie, dat zij gelooft dat de Fed dit jaar drie keer kan verlagen. Dat zou de benchmark federal funds rate onder het neutrale niveau brengen dat FOMC-functionarissen zien als noch ondersteunend noch beperkend voor de groei.

Bowman nam in een Fox Business-interview dat standpunt in, ondanks dat ze zei dat ze "sterke groei" verwacht dit jaar "ondersteund door het aanbodbeleid dat deze regering invoert."

Bowman is een van slechts drie Fed-functionarissen die agressieve renteverlagingen dit jaar verwachten, volgens een update van de "dot plot"-grafiek van de Fed die woensdag werd vrijgegeven. In totaal nemen 19 beleidsmakers deel aan de grafiek.