Bitcoin's gerealiseerde verliezen krimpen – het ergste ligt mogelijk achter ons

Vier maanden van netto gerealiseerde verliezen vertonen tekenen van uitputting. Het wekelijkse nettocijfer is verschoven van negatief $2 miljard begin februari naar negatief $264 miljoen vandaag, een krimp die historisch gezien voorafgaat aan marktstabilisatie in plaats van voortdurende verslechtering.

Wat de Cijfers Laten Zien

De gerealiseerde winst- en verliesopstelling van vandaag toont $611 miljoen aan gerealiseerde verliezen tegenover $346 miljoen aan gerealiseerde winsten, wat resulteert in een nettocijfer van negatief $264 miljoen op basis van een zevendaags voortschrijdend gemiddelde. Dat cijfer is nog steeds negatief. Verliezen overtreffen nog steeds winsten. Maar de richting is het belangrijke detail.

Op 7 februari, toen Bitcoin onder de $60.000 zakte, bereikte de wekelijkse gemiddelde netto PnL negatief $2 miljard. Die meting vertegenwoordigde piek-capitulatie, het moment waarop het grootste volume munten tegelijkertijd met verlies van eigenaar wisselde. Van negatief $2 miljard naar negatief $264 miljoen in ongeveer vijf weken is een krimp van 87% in netto gerealiseerde verliezen. De verkoop die februari kenmerkte, raakt door verkopers heen.

Het Korte Termijn Houder Probleem

De grafiek van Adler Insight via CryptoQuant toont gerealiseerde verliezen gedomineerd door rode balken gedurende het grootste deel van de periode van eind 2025 tot begin 2026, met de diepste negatieve metingen gegroepeerd rond de februari-dieptepunten. Wat de huidige situatie structureel anders maakt dan eerdere capitulatieperiodes is de samenstelling van kortetermijnhouders.

Kortetermijnhouders, gedefinieerd als adressen die Bitcoin minder dan 155 dagen vasthouden, controleren momenteel 22% van het totale BTC-aanbod. In januari 2023, op het dieptepunt van de vorige bearmarkt, was dat cijfer 12%. Het STH-aandeel is bijna verdubbeld. Kortetermijnhouders zijn de meest waarschijnlijke groep om met verlies te verkopen tijdens prijsdalingen omdat ze de minste ongerealiseerde winst te beschermen hebben en de kortste overtuigingshorizon. Een groter STH-aandeel betekent dat er meer potentiële verkopers bestaan tegen huidige prijzen dan in eerdere cycli.

Het feit dat gerealiseerde verliezen krimpen ondanks een historisch verhoogd STH-aandeel suggereert dat zelfs recente kopers ervoor kiezen om vast te houden in plaats van uit te stappen. Die gedragsverandering is wat de CryptoQuant-analyse beschrijft als het aanmoedigen van meer investeerders om vast te houden of te accumuleren, wat bijdraagt aan de huidige consolidatie.

Wat een Terugkeer naar Positieve Netto PnL Zou Betekenen

De nullijn op de netto PnL-grafiek is de drempel die door verliezen gedomineerde markten scheidt van door winsten gedomineerde markten. Bitcoin heeft meer dan vier maanden onder die lijn doorgebracht. Elke week in negatief territorium vertegenwoordigt een periode waarin de totale Bitcoin-houdersbasis meer verliezen dan winsten realiseert, een toestand die geassocieerd wordt met distributie- en capitulatieperiodes in plaats van accumulatie en herstel.

Een aanhoudende beweging terug boven nul zou niet de hervatting van een bullmarkt bevestigen. Het zou bevestigen dat de capitulatiefase is geëindigd en dat de markt voldoende kopers heeft gevonden die bereid zijn munten van noodlijdende verkopers te absorberen zonder dat die verkopers de vraag overweldigen. Dat is een noodzakelijke voorwaarde voor herstel, geen voldoende voorwaarde.

De huidige meting van negatief $264 miljoen ligt dicht genoeg bij nul dat een enkele week van sterkere prijsactie het zou kunnen omdraaien. Bitcoin dat de week afsluit nabij $70.000 tot $72.000 met de huidige kooppatronen zichtbaar in OTC desk-activiteit en ETF-instroom zou de eerste positieve wekelijkse netto PnL-meting sinds eind 2025 kunnen opleveren.

Of dat gebeurt hangt af van of het momentum aanhoudt. De grafiek zegt dat het ergste waarschijnlijk achter de rug is. Het zegt niet wat er hierna komt.

Het bericht Bitcoin's Realized Losses Are Shrinking – the Worst May Be Behind Us verscheen eerst op ETHNews.