Neom-onzekerheid laat joint venture van $10 miljard in het ongewisse

• Geplande deal met DSV 'niet operationeel'
• Bedrijf heeft exclusieve logistieke rechten
• Contracten uitgegeven door PIF dalen scherp

Een joint venture van meerdere miljarden dollars tussen Saudi-Arabië's gigaproject Neom en DSV, een van 's werelds grootste logistieke groepen, blijft in onzekerheid terwijl striktere fiscale omstandigheden het koninkrijk dwingen prioriteiten te heroverwegen.

De joint venture van $10 miljard tussen Neom en DSV komt naar voren als een testcase voor hoe de heroriëntering van projecten in het koninkrijk particuliere partners blootstelt, met toegewezen kapitaal, getekende contracten en rendementen die verder buiten bereik worden geduwd.

DSV vertelde AGBI in een verklaring na het rapporteren van de volledige jaarresultaten van 2025 deze maand: "Zoals eerder vermeld, is de geplande joint venture niet operationeel en er is geen kapitaal aan toegewezen."

Het bedrijf gaf geen update over de joint venture tijdens zijn winstgesprek begin februari.

DSV's meest recente jaarverslag liet de toegewijde joint venture-sectie weg die het opnam in zijn rapporten van 2023 en 2024.

Neom reageerde niet op een verzoek om commentaar.

De druk op de overheidsfinanciën is toegenomen naarmate de olieprijzen zijn gedaald, wat het Public Investment Fund (PIF) van $1 biljoen heeft gedwongen strategische beoordelingen te bevelen en afwaarderingen door te voeren in zijn gigaproject-portefeuille, wat vragen oproept over hoeveel van Neom zal worden gebouwd, en wanneer.

DSV heeft een belang van 49 procent in de joint venture, aangekondigd in 2023, waarbij de resterende 51 procent eigendom is van het door PIF gesteunde Neom.

Het bedrijf heeft exclusieve rechten om logistieke en transportdiensten te leveren voor Neom's projecten tot 2055.

Het in Denemarken genoteerde bedrijf, gewaardeerd op meer dan $60 miljard, had de deal een "belangrijke strategische groeikans" genoemd.

Nadhmi Al-Nasr, de toenmalige CEO van Neom – vervangen door Aiman Al-Mudaifer eind 2024 – zei dat het partnerschap "niet alleen de realiteit van Neom en zijn visie laat zien, maar ook het vertrouwensniveau van de particuliere sector". Hij zei dat de verwachte vraag naar bouw- en niet-bouwlogistiek Neom zou maken tot "een van de grootste klanten ter wereld".

DSV had zich gecommitteerd om tot $2,45 miljard in het project te investeren, maar beperkte de uitgaven in 2025 tot $100 miljoen toen projecttijdlijnen verschoven.

"De opschaling in Neom is langzamer verlopen dan we verwachtten," vertelde DSV CEO Jens H Lund aandeelhouders op de jaarlijkse algemene vergadering van het bedrijf in augustus 2025.

Dat heeft een impact gehad op winstgeneratie, zei hij.

Om de blootstelling te beperken, zei Lund dat DSV – dat al 20 jaar actief is in Saudi-Arabië – de joint venture zo heeft gestructureerd dat het alleen zou investeren nadat Neom afnameovereenkomsten tekent waarin wordt toegezegd de infrastructuur die wordt gebouwd te gebruiken.

De joint venture zou naar verwachting meer dan 20.000 arbeidskansen creëren.

Mohammed Al-Jadaan, de Saoedische minister van Financiën, vertelde het Future Investment Initiative in Riyad in 2024 dat "Neom een plan van meer dan 50 jaar is", en voegde ertoe dat iedereen die verwacht dat het project "in zijn grootse omvang" binnen vijf jaar gebouwd, volledig operationeel en winstgevend zou zijn "dwaas" was: "We zijn niet dwaas. We zijn wijze mensen."

Neom, de woestijnstad van $500 miljard, is een middelpunt in kroonprins Mohammed bin Salman's Vision 2030-plan om de economie te diversifiëren weg van olie. 

Neom groepeert de projecten Oxagon, Trojena, Sindalah en The Line in een Rode Zee-zone van 26.500 vierkante kilometer – meer dan 30 keer de grootte van Singapore.

• Neom-herstructurering onderdeel van Saudi's Vision 2030-hervorming
• Deense logistieke partner betreurt Neom-vertragingen
• Logistieke partner van Neom zegt dat $10 miljard venture verder is uitgesteld

Oxagon is gebouwd, terwijl de rest van Neom wordt geherstructureerd en banen worden geschrapt. 

Deze maand, in een eerste publieke erkenning van een verschuiving in prioriteiten, zei Khalid Al Falih, Saudi's voormalige minister van Investeringen, nu vervangen door Fahad AlSaif, dat Neom en zijn pronkstuk "The Line" lager op de rangorde worden geplaatst terwijl de staat uitgaven omleidt naar bouw die nodig is voor het WK 2034 en Expo 2030.

Contracten uitgegeven door het PIF zijn sinds vorig jaar scherp gedaald, samenvallend met een daling van de olieprijs van gemiddeld $81 per vat naar ongeveer $66.