Oktober Trump-tariefhandelaar verliest $100M en wist alle 10/10-winsten uit na prijsdaling

Een enkele wallet maakte een roundtrip van $142,5 miljoen aan ongerealiseerde winst op Hyperliquid, met een piek op 13 januari voordat het op 29 januari ineenstortte tot een negatief verlies van $8,76 miljoen.

Ondertussen was dit alles in realtime zichtbaar via openbare dashboards. De trader bouwde een reputatie op tijdens de historische liquidatiegolf van oktober 2025 en opereert nu onder een vergrootglas, waarbij elke entry, exit en margeaanpassing wordt uitgezonden naar toeschouwers, kopieerders en tegenstanders.

De schommeling van $151 miljoen vertegenwoordigt zowel de belofte als het gevaar van transparante leverage: zichtbaarheid verbetert marktmonitoring, maar maakt grote posities ook tot coördinatiedoelen en maakt de afstand tussen triomf en ramp meetbaar tot op de tick.

De dynamiek is nieuw omdat de schaal nieuw is. Hyperliquid verwerkte $165,9 miljard aan maandelijks perpetual volume en heeft een open interest van $8,4 miljard, volgens DefiLlama.

Dat is ongeveer 18,5% van alle on-chain perp-volume voor januari, en 44% van de open interest.

Wanneer een venue deze omvang bereikt terwijl deze openbare zichtbaarheid behoudt, houdt de "public tape" op een curiositeit te zijn en begint systematisch de liquidatiedynamiek vorm te geven. De roundtrip van de whale was geen privémislukking, het speelde zich af als een publiek spektakel, waarbij dashboards de ineenstorting in realtime volgden.

Venue-mechanica onder druk

De liquidatiegolf van 10 oktober biedt de stresstest. Meer dan $19 miljard werd geliquideerd over gehefboomde posities in ongeveer 24 uur, waarbij Bitcoin een dieptepunt van ongeveer $104.782 bereikte.

CoinShares legde de mechanica van de cascade uit: market makers trokken liquiditeit terug, spreads werden groter en gedwongen verkoop versnelde. De open interest van futures stortte in van ongeveer $175 miljard naar $125 miljard in minder dan een dag.

CoinShares merkte op dat Hyperliquid autodeleveraging activeerde tijdens de crash.

Een paper van Gauntlet CEO Tarun Chitra over autodeleveraging schatte dat Hyperliquid tussen $660 miljoen aan gesimuleerde en $2,1 miljard aan gerealiseerde winst-en-verlies voor winnende traders autodeleveraged tijdens de cascade van 10 oktober.

Dat kwantificeert het "venue mechanics matter"-argument: liquidaties zijn niet alleen prijsgebeurtenissen, het zijn microstructuurgebeurtenissen.

De trader die oktober overleefde met winsten intact leerde zojuist dezelfde les omgekeerd, aangezien zijn ongerealiseerde winsten op een transparant platform doelwitten worden. Zonder gedisciplineerde exits worden winnaars verliezers wanneer de menigte de positie ziet.

Wat transparantie repareert en breekt

Openbare positiegegevens maken eerdere risicodetectie mogelijk.

Hyperliquid-posities kunnen extern worden gemonitord via platforms zoals CoinGlass, die documenteren een endpoint dat walletpositiegegevens retourneert, inclusief grootte, margesaldo en ongerealiseerde winst en verlies.

In theorie maakt dit leverage-ophopingen moeilijker te verbergen en maakt het snellere de-risking mogelijk vóór cascades.

Hyper Foundation stelt dat transparantie de uitvoering kan verbeteren door concurrerende liquiditeitsproviders aan te trekken. Als whale-entries en -exits zichtbaar zijn, kunnen market makers zich positioneren tegen voorspelbare flow, waardoor spreads worden verkleind.

Toch suggereert de omkering van $151 miljoen van de trader een andere les: zichtbaarheid betekent ook dat elk moment dat je geen winst neemt wordt uitgezonden naar iedereen die baat kan hebben bij het eruit dwingen.

Copy-trading verandert whale-flow in crowd-flow. Hyperliquid "Vaults" zijn native primitives waarin strategymanagers posities beheren en een winstdeling ontvangen, waarbij vaults worden gepositioneerd als een middel om strategieën te delen met een community.

Deze infrastructuur verlaagt de wrijving voor toeschouwers om te synchroniseren met zichtbare traders, waardoor reflexiviteit wordt versterkt. Wanneer de ongerealiseerde P&L van een grote wallet piekt op $142,5 miljoen en vervolgens omkeert, worden de kopieerders geconfronteerd met dezelfde beslissing: vroeg uitstappen en winsten vastzetten, of de positie aanhouden in de hoop dat de whale iets weet wat zij niet weten.

De synchronisatie werkt beide kanten op, omhoog en omlaag.

Liquidatiehunt wordt crowd-enabled. Hyperliquid's liquidatiedocumentatie legt de mechanica uit van gedwongen sluiting en backstop-liquidatie via een vault als het orderboek posities niet snel genoeg kan sluiten.

Er is een gevestigd narratief dat transparantie "door de crowd geleide whale hunts" mogelijk maakt, gecoördineerde pogingen om prijzen in liquidatiebanden te duwen en te profiteren van de gedwongen sluitingen.

Of de omkering van de trader van +$142,5 miljoen naar -$8,76 miljoen actieve hunting omvatte of gewoon marktomstandigheden is onkenbaar, maar de zichtbaarheid maakte de positie een natuurlijk focuspunt voor vijandige flows.

Reflexieve squeezes worden gemakkelijker wanneer posities openbaar zijn. Als liquidatie- of stopbanden afleidbaar of observeerbaar zijn, kunnen tegenstanders orderflow coördineren om ze te testen. De "public tape" wordt een "public target list."

Dit vereist geen samenzwering, omdat het voortkomt uit rationele actoren die dezelfde informatie observeren en convergeren naar dezelfde trade. De whale met massale ongerealiseerde winsten wordt de whale hunt, en de ongerealiseerde winsten worden ongerealiseerde verliezen wanneer iedereen weet dat je niet hebt gesloten.

Drie voorwaartse paden

Hyperliquid wordt de standaard public tape in het basisscenario. Schaal, transparantie en dashboards creëren snellere crowd-feedbackloops.

Open interest blijft zich concentreren op Hyperliquid, trackers en copy vaults, waarbij groei en "whale PnL" terugkerende narratieve drijfveren worden. De roundtrip van de trader wordt een waarschuwend verhaal dat de les versterkt: neem winsten wanneer de wereld kijkt.

Het alternatief is een dark-venue-reactie waarbij transparantie privacymigratie triggert. Grote traders fragmenteren exposures over venues of structuren om te voorkomen dat ze doelwitten worden. Openbare "whale hunts" correleren met whales die verschuiven naar minder transparante executievenues of meer verduisterde accountstructuren.

Het optimistische scenario is dat transparantie beter risicoontwerp afdwingt. Zichtbare leverage maakt staartrisico moeilijker te verbergen, wat venues ertoe aanzet te concurreren op verzekeringen, autodeleveraging-ontwerp, liquidatietooling en risicolimieten.

Dit pad behandelt transparantie als een forcerende functie, waarbij traders leren winsten sneller te nemen wanneer zichtbaarheid hoog is en venues betere mechanismen ontwikkelen om cascades te voorkomen.

De inzet

De liquidatiegolf van oktober toonde aan dat venue-mechanica uitkomsten onder druk definiëren.
De whale die $142,5 miljoen aan ongerealiseerde winst terugreed naar een verlies van $8,76 miljoen opereert in een regime waar positiezichtbaarheid feedbackloops creëert die zowel winsten als verliezen kunnen versnellen.

Transparantie voorkwam de roundtrip niet, en maakte elke tick observeerbaar.

Hyperliquid's groei converteerde on-chain perps van een alternatieve executievenue naar de referentietape voor crypto-leverage. Dat maakt transparantie niet alleen een feature maar een systemische eigenschap.

Markten met public tapes gedragen zich anders dan markten met private books omdat front-running, copycat flows en gecoördineerde druk gemakkelijker uit te voeren zijn.

De vraag is niet of transparantie goed of slecht is. De vraag is of traders die negencijferige ongerealiseerde winsten behalen op een openbaar platform zichzelf kunnen disciplineren om uit te stappen voordat de tape zich tegen hen keert. Deze trader kon het niet. De volgende heeft de data om van te leren.

Het bericht October Trump tarief trader verliest $100M en wist alle 10/10-winsten uit na prijsdaling verscheen voor het eerst op CryptoSlate.