Kortste bearmarkt ooit? Belangrijke statistieken suggereren dat de Bitcoin-prijs vóór april boven de $125.000 kan stijgen

De cryptomarkt toont vroege signalen van herstel in het eerste kwartaal nu het stof eindelijk neerdaalt na de scherpe uitverkoop van december.

Volgens een nieuwe analyse van Coinbase suggereren vier structurele indicatoren dat de correctie een tijdelijke tegenslag was in plaats van een regimeverschuiving. Verse instroom in spot ETF's, een drastische vermindering van systemische hefboomwerking, verbeterde orderboekliquiditeit en een rotatie in optiessentiment wijzen allemaal op een stabiliserende markt.

Hoewel handelaren voorzichtig blijven, geven deze metrics aan dat het ecosysteem aanzienlijk minder kwetsbaar is dan weken geleden, waardoor het pad wordt vrijgemaakt voor een potentiële opleving.

Voorzichtige hernieuwde risicobereidheid via ETF's

De eerste en misschien meest zichtbare indicator van veranderende stemming ligt in het gedrag van spot ETF's, die dienen als de zuiverste maatstaf voor institutionele risicobereidheid in publieke data.

Tijdens de eerste handelsweek van het jaar lieten in de VS genoteerde spot Bitcoin ETF's een prestatie zien die nauwelijks netto positief was. De groep zag twee dagen van sterke instroom, die onmiddellijk werden gecompenseerd door drie opeenvolgende dagen van uitstroom, wat resulteerde in een netto toevoeging van ongeveer $40 miljoen.

Dit grillige, tweerichtingsstroompatroon is nauwelijks het soort gestage, meedogenloze bod dat typisch een grote uitbraak onderschrijft. De omvang van die tweedaagse stroom suggereert echter dat de huidige positionering zeer tactisch blijft.

Aan de andere kant schetst de data voor Ethereum een iets bemoedigender beeld. Over hetzelfde tijdsbestek boekten spot ETH ETF's ongeveer $200 miljoen aan netto instroom, waarbij een positief saldo werd behouden zelfs na aftrek van late-week aflossingen.

Deze divergentie is significant omdat ETH vaak dient als een hogere-beta institutionele proxy, een vehikel voor beleggers die risico willen toevoegen buiten "alleen Bitcoin" allocaties.

De nuance in deze stromen vertelt het bredere verhaal van het huidige marktregime. Hoewel de terugkeer van kapitaal impliceert dat instellingen opnieuw toetreden, signaleert de dagelijkse wisseling in stroomdata dat overtuiging nog steeds aan het samenkomen is.

Om een echte Q1-opleving te realiseren, zal de markt waarschijnlijk een regimeverschuiving moeten zien van deze onregelmatige activiteit naar meerdere opeenvolgende weken van netto instroom.

De hefboomwerking reset

Een primaire katalysator voor het transformeren van standaard uitverkopen in langdurige marktdalingen is het aanhouden van verhoogde hefboomwerking, die de markt kan "opnieuw breken" door cascaderende liquidaties.

Een belangrijke metric voor het beoordelen van deze kwetsbaarheid is systemische hefboomwerking, gedefinieerd als futures open interest ten opzichte van marktkapitalisatie.

Begin januari schommelde Bitcoin's futures open interest rond de $62 miljard, terwijl de marktkapitalisatie rond de $1,8 biljoen lag. Dit plaatst de ratio van open interest tot marktkapitalisatie op ongeveer 3,4%, een niveau laag genoeg om te stellen dat de markt momenteel niet overbelast is.

Ethereum presenteert echter een ander profiel. Met een open interest van rond de $40,3 miljard tegen een marktkapitalisatie van $374 miljard, ligt ETH's ratio rond de 10,8%.

Dit weerspiegelt de meer derivatenintensieve structuur van de asset en impliceert dat, hoewel niet automatisch bearish, ETH-rally's kwetsbaarder kunnen worden als hefboomwerking agressief opnieuw wordt opgebouwd.

Desalniettemin blijft de kernthese dat de hefboomwerking-uitwassing in december een gezondere basis voor prijsactie heeft geboden.

Met speculatieve exces bijgesneden, is de markt theoretisch gepositioneerd om te stijgen zonder onmiddellijk het soort liquidatiedraden te activeren die de volatiliteit van december verergerde, vooral als financieringsrentes neutraal blijven.

Liquiditeit en de 'Schone Lei'

De derde pijler van de herstelthese is marktmicrostructuur, specifiek, of orderboeken robuust genoeg zijn om grote stromen te absorberen zonder significante prijsslippage te veroorzaken. Na de vakantiedip vertoont deze "leidingwerk" van de markt tekenen van verbetering.

Data van Amberdata onthult dat Bitcoin's orderboekdiepte binnen 100 basispunten van de middenprijs steeg tot ongeveer $631 miljoen, een stijging ten opzichte van het zevendaagse gemiddelde.

Cruciaal is dat de spreads nauw bleven, en de balans tussen kopers en verkopers bijna neutraal was, waarbij Bitcoin's boek ruwweg 48% bied tot 52% laat verdeeld was.

Deze balans is van vitaal belang voor marktstabiliteit. In paniekregimes heeft liquiditeit de neiging te verdampen, en worden orderboeken zwaar aan de laat-zijde, waardoor elke geprobeerde rally verandert in een muur van verkoopdruk.

De terugkeer naar tweerichtingsliquiditeit verhoogt de waarschijnlijkheid dat elke opwaartse beweging zich kan uitstrekken tot voorbij een enkele sessie.

Bovendien knippert het bredere liquiditeitssignaal, stablecoin-aanbod, groen. Volgens DeFiLlama data ligt het stablecoin-aanbod rond de $307 miljard, een stijging van ongeveer $606 miljoen week-over-week.

Hoewel de laatste toename klein is in context, is de directionele groei consistent met vers inzetbaar kapitaal dat opnieuw het ecosysteem binnenkomt.

Opvallend is dat Binance, de grootste crypto-handelsplaats, netto stablecoin-instroom van meer dan $670 miljoen heeft geregistreerd in de afgelopen week.

Dit wordt ondersteund door het "schone lei"-effect in de optiemarkt. Een grote vervaldatum op 26 december wiste een significant deel van de open interest, waarbij Glassnode data benadrukte dat ruwweg 45% van de posities werd gereset.

Dit vermindert het risico van legacy-positionering die prijzen "vastpint".

Bovendien is de skew, de premie betaald voor neerwaartse puts versus opwaartse calls, verschoven van sterk positief naar mild negatief. Dit geeft aan dat handelaren wegbewegen van paniekgedreven hedging en naar opwaartse participatie.

Wat kunnen we verwachten van Bitcoin in Q1?

Vooruitkijkend biedt de optiemarkt een raamwerk voor wat wordt ingeprijsd voor het eerste kwartaal.

Met impliciete volatiliteit die rond het middenbereik van 40% geannualiseerd zweeft, zou een standaarddeviatiebeweging Bitcoin's verwachte basislijn tussen $70.000 en $110.000 plaatsen.

Binnen deze band schetst de analyse drie verschillende scenario's:

• Het Bull-scenario ($105k–$125k): Dit scenario veronderstelt dat ETF-stromen gedurende weken in plaats van dagen consequent positief worden, en orderboekdiepte blijft stijgen om grote spotvraag te ondersteunen. Als skew neutraal-tot-negatief blijft en de prijs door de kritische dealer "gamma-zone" duwt, zou de rally kunnen versnellen.
• Het Basisscenario ($85k–$105k): Hier blijven stromen gemengd en herbouwt hefboomwerking zich langzaam. Liquiditeit verbetert, maar aanhoudende macro-onzekerheid beperkt risicobereidheid, waardoor opties "goed geprijsd" blijven zonder extreme skew.
• Het Bear-scenario ($70k–$85k): In deze uitkomst blijft ETF-uitstroom aanhouden, verslechtert liquiditeit met verbredende spreads, en schiet skew terug naar positief wanneer handelaren zich haasten voor neerwaartse bescherming. Een macroschok, zoals stijgende rentes of een sterkere dollar, zou waarschijnlijk deleveraging forceren.

Uiteindelijk, hoewel crypto kan rally'en op zijn eigen interne mechanica, zal een aanhoudende Q1-doorbraak waarschijnlijk afhangen van de macro-omgeving.

De vroege-januari-opstelling biedt asymmetrische optionaliteit: de markt is minder structureel kwetsbaar en steeds meer open voor de opwaartse kant.

Echter, totdat ETF-stromen stabiliseren in een betrouwbare trend en macro-omstandigheden stoppen met het injecteren van volatiliteit, blijft de "reset" een veelbelovende opstelling in plaats van een gegarandeerde opleving.

Het bericht Kortste bearmarkt ooit? Belangrijke metrics impliceren dat Bitcoin-prijs kan stijgen tot boven $125.000 voor april verscheen eerst op CryptoSlate.