'Captive Audience' Zou Vraag Kunnen Aandrijven voor Morgan Stanley's Bitcoin ETF: Bloomberg Analist

Morgan Stanley's Bitcoin Trust zal naar verwachting met felle concurrentie te maken krijgen wanneer het al op woensdag debuteert, maar het exchange-traded fund staat klaar om een druk veld te betreden met duidelijke voordelen, aldus Eric Balchunas, Senior ETF Analist bij Bloomberg.

Door een combinatie van lage kosten en interne distributie vertelde Balchunas Decrypt op dinsdag dat het product dat wordt aangeboden door het bedrijf met $9,3 biljoen aan activa een behoorlijke kans heeft om het momentum weg te trekken van BlackRock's toonaangevende alternatief.

"Het gaat BlackRock niet verslaan en de grootste worden, maar ik geloof dat het het goed zal doen," zei hij met verwijzing naar Morgan Stanley's spot Bitcoin ETF. "Wat Morgan Stanley voor zich heeft, is een captief publiek. Het heeft zijn eigen leger van adviseurs."

Met ongeveer 16.000 financiële adviseurs op de loonlijst van Morgan Stanley zal de adoptie van MSBT worden versterkt door aanbevelingen aan klanten, aldus Balchunas. Hij wees erop dat Fidelity enkele adviseurs heeft—maar "Morgan Stanley zit op een ander niveau."

Vorig jaar adviseerde Morgan Stanley's Global Investment Committee om tot 4% van de portefeuilles van beleggers toe te wijzen aan crypto voor "opportunistische groei." Onder klanten zouden die toewijzingen binnenkort verder gelegitimeerd kunnen worden, met de goedkeuring van de SEC voor de lancering van MSBT op dinsdag.

Balchunas merkte op dat Morgan Stanley's "merk enorm is," in contrast met een handvol crypto asset managers die hun producten samen met BlackRock lanceerden.

Toen verschillende uitgevers hun aanvragen verfijnden voorafgaand aan de Amerikaanse lancering van spot Bitcoin ETF's in 2024, begon Balchunas de term "Terrordome" te gebruiken om een intens competitieve omgeving voor de kosten van opkomende uitgevers te beschrijven. Hij zei dat Morgan Stanley niet heeft nagelaten op te komen dagen.

ETF's rekenen wat bekend staat als een kostenratio, waarbij kosten worden afgetrokken van de activa van het fonds om management-, administratieve en operationele kosten te dekken. Morgan Stanley's spot Bitcoin ETF staat op het punt te debuteren met een kostenratio van 0,14%, wat lager is dan BlackRock's tarief van 0,25% voor zijn iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT).

Balchunas zei dat Morgan Stanley's doel lager is dan de meeste gevestigde bedrijven bereid zijn te gaan, maar de stap heeft waarschijnlijk strategische elementen als het gaat om de optica voor adviseurs.

"Je hebt dit product dat goedkoop genoeg is waar [toewijzingen] niet zullen lijken op een belangenconflict," zei hij. "Ze kiezen letterlijk het meest fiduciaire product als je alleen naar de kosten kijkt."

Voor een bedrijf dat "laat op het feest is," merkte Balchunas op dat differentiatie cruciaal is. Hij wedde dat Morgan Stanley genoeg heeft gedaan om zijn product te onderscheiden van dat van BlackRock, dat sinds zijn lancering $63,3 miljard heeft binnengehaald, volgens CoinGlass.

Balchunas vergeleek IBIT met basketballegende Michael Jordan. Op dit moment, zei hij, is BlackRock's ETF verankerd geworden als de onmiskenbare leider in zijn vakgebied door robuuste liquiditeit en een enorme optiemarkt.

Historisch gezien zijn de kosten van de Grayscale Bitcoin Trust ETF het hoogst geweest met 1,5%. Toch lanceerde de vermogensbeheerder vorig jaar een "Mini" tegenhanger met een kostenratio van 0,15%, lager dan bijna elk ander alternatief op de markt.

De VanEck Bitcoin Trust rekent momenteel geen kosten aan beleggers. Maar dat komt omdat de vermogensbeheerder heeft geïmplementeerd wat bekend staat als een kostenvrijstelling. De kostenratio blijft op 0% tot eind juli, tenzij het voor die tijd $2,5 miljard aan activa overschrijdt. 

Decrypt heeft contact opgenomen met Morgan Stanley voor commentaar.