Ethena [ENA] is van plan zijn USDe-reserve-activa te diversifiëren naar niet-crypto-activa om het dalende rendement en de slechte marktprestaties te stimuleren.
Volgens Gary Young, de oprichter van Ethena, is het protocol sinds de crash in oktober "slecht gepositioneerd" omdat de cryptowinter de rendementen comprimeerde en volatiliteit veroorzaakte. In de toekomst, voegde Young toe, zal de USDe-reserve toegang hebben tot:
Voor de onbekenden verwijst basis naar de spread of winst tussen een spotprijs en zijn derivaten. Tot nu toe heeft Ethena rendement gegenereerd uit stakingbeloningen en basis vastgelegd over Bitcoin [BTC], Ethereum [ETH] en Solana [SOL].
Ethena's USDe loopt achter op concurrenten terwijl rendement instort
Maar de aanhoudende marktneergang heeft Ethena's crypto-native strategie ontspoord. Eind 2024 en begin 2025 schommelde het USDe-rendement rond 10% en 22%.
Op dat moment was het rentepercentage van USDe vijf keer lucratiever dan het rendement van de T-Bill van 4%. Bovendien was het meer dan twee keer het sUSDS-tarief van Sky (voorheen MakerDAO) van 9%. Met andere woorden, het is een relatief hoog rendement dat risicomijdende beleggers moeiteloos aantrok tijdens de bullrun.
Bron: Dune/Entropy AdvisorsMaar het rendement stortte in 2025 in.
Marktangst intensiveerde na de crash in oktober, die gedeeltelijk werd veroorzaakt door de USDe-depeg op het Binance-platform. Het had invloed op het crypto-rendementsegment.
Per april 2026 is het wekelijkse gemiddelde rendement van USDe gedaald naar 3,54%. Interessant genoeg is het T-Bill-tarief ook 3,54%, maar heeft het geen inherente risico's die geassocieerd zijn met USDe-reserve-activa. Met andere woorden, je kunt je geld beter in T-Bills parkeren dan in relatief riskante USDe als ze dezelfde beloningen bieden.
De resultaten?
Meer dan $9 miljard werd ingewisseld van USDe eind 2025. Afgezien van een lichte stijging in januari 2026, heeft de synthetische stablecoin opeenvolgende maandelijkse uitstromen gezien. Dit heeft de marktkapitalisatie verlaagd van $14,8 miljard naar $5,8 miljard: een daling van 2,5x.
Bron: DuneVanuit deze context is de zet van Ethena erop gericht om de afhankelijkheid van crypto-marktcycli af te schudden. Voor Young had de diversificatie al lang geleden moeten worden gedaan, en voegde eraan toe dat,
Hoewel sommige experts de zet steunden, beschouwden anderen USDe nog steeds als een riskante gok.
Eindsamenvattting
- Ethena wil reserve-activa uitbreiden naar grondstoffen, aandelen en nieuwe institutionele leningen om de dalende rendementspercentages van USDe en recente onderprestaties te verbeteren
- USDe-aanbod is met 2,5x gedaald tot onder de $6 miljoen te midden van lage vraag terwijl de crypto-neergang intensiveert
Bron: https://ambcrypto.com/will-ethena-expand-its-usde-collateral-beyond-crypto-amid-poor-positioning/
