Aave Nieuws: Bank of Canada Onderzoek Zegt dat Aave V3 Slechte Schulden Vermeed maar Risico Verschoof naar Leners

TLDR

Een personeelsrapport van de Bank of Canada heeft vastgesteld dat Aave V3 in 2024 geen non-performing leningen rapporteerde, waarbij de Ethereum-leenmarkt verliezen voor kredietverstrekkers vermeed door overcolateralisatie en geautomatiseerde liquidaties. De studie beoordeelde transactiegegevens van 27 januari 2023 tot 6 mei 2025 en ontdekte dat posities over het algemeen werden geliquideerd voordat de onderpandwaarden onder het geleende bedrag daalden.

Het rapport stelde dat deze structuur hielp om verliezen voor kredietverstrekkers in de bestudeerde periode te beperken. In plaats van te vertrouwen op traditionele kredietanalyse of screening van leners, gebruikte Aave V3 geautomatiseerde risicocontroles die van gebruikers vereisten onderpand te plaatsen dat de waarde van hun leningen overtrof. Wanneer posities vastgestelde drempels doorbraken, werden liquidaties automatisch geactiveerd.

Volgens het rapport voorkwam dat raamwerk het herstel van slechte schulden tijdens de steekproefperiode. Tegelijkertijd stelde het rapport dat het systeem het risico niet uit het leenmodel verwijderde. In plaats daarvan verplaatste het een groot deel van dat risico naar leners, vooral tijdens scherpe marktbewegingen die liquidaties tegen ongunstige prijzen afdwongen.

De bevindingen voegen een extra laag toe aan de huidige discussie over gedecentraliseerd lenen terwijl Aave zijn protocolontwerp uitbreidt. Aave V4 ging onlangs live op Ethereum na een governance-stemming, waarbij een nieuwe architectuur werd geïntroduceerd die bedoeld was om liquiditeit en risico over markten te scheiden terwijl een breder scala aan onderpand en risicogebaseerde leenvoorwaarden wordt ondersteund.

Studie vindt dat leners de kosten van liquidatiegebeurtenissen droegen

Het rapport van de Bank of Canada stelde dat de afwezigheid van slechte schulden in Aave V3 gepaard ging met een duidelijke afweging. Terwijl kredietverstrekkers werden beschermd tegen verliezen gekoppeld aan onbetaalde leningen, werden leners geconfronteerd met abrupte verliezen wanneer onderpandprijzen snel daalden. Het rapport vermeldde dat liquidatievergoedingen doorgaans varieerden van 5% tot 10% van de geliquideerde waarde, terwijl verloren winsten uit latere prijsherstel gecombineerde verliezen voor leners in sommige gevallen naar ongeveer 10% tot 30% duwden.

De studie ontdekte ook dat liquidaties de neiging hadden om in geconcentreerde golven te gebeuren in plaats van in een vloeiend patroon. Vier activa waren goed voor ongeveer 90% van de totale geliquideerde waarde tijdens de steekproefperiode: Wrapped Ether, Wrapped Staked Ether, Wrapped Bitcoin en Wrapped eETH. Die concentratie toonde hoe leningsrisico gekoppeld kon worden aan een relatief kleine groep grote crypto-activa.

Het rapport beschreef de structuur van Aave V3 als effectief in het voorkomen van schade aan de kredietverstrekkers kant, maar minder efficiënt vanuit de kant van de leners. Vergeleken met meer traditionele leensystemen, vereiste het model dat leners grotere hoeveelheden onderpand inzetten en het risico van geautomatiseerde liquidatie accepteerden naarmate de marktvolatiliteit toenam.

Recursieve hefboomwerking speelde een grote rol in de vraag naar leningen

Een andere belangrijke bevinding in de studie was dat leenactiviteit op Aave V3 niet alleen werd gedreven door gebruikers die liquiditeit zochten voor uitgaven of operaties. Het rapport stelde dat recursieve hefboomwerking goed was voor meer dan 20% van het totale geleende volume en 8,2% van alle leentransacties tijdens de onderzochte periode.

Recursieve hefboomwerking verwijst naar gebruikers die lenen tegen onderpand, de geleende activa opnieuw inzetten als nieuw onderpand en opnieuw lenen om de blootstelling te vergroten. Het rapport stelde dat dit gedrag de marktgevoeligheid verhoogde omdat deze posities kwetsbaarder werden zodra prijzen daalden en liquidatiedrempels werden bereikt.

Dat is belangrijk omdat het verandert hoe activiteit op gedecentraliseerde leenplatforms wordt geïnterpreteerd. Vraag naar leningen kan geleveragede marktpositionering weerspiegelen in plaats van reële kredietvraag, wat betekent dat liquidatiecycli kunnen intensiveren naarmate activaprijzen dalen. In Aave V3 verscheen dat effect in de geconcentreerde liquidatie-episodes geïdentificeerd in het rapport.

Lancering Aave V4 en AAVE-prijs houden marktfocus op risicostructuur

De studie komt terwijl Aave doorgaat met V4 op Ethereum. De nieuwe versie introduceert een hub-en-spoke-architectuur ontworpen om liquiditeit en risico over markten te scheiden. Het voegt ook een kredietsysteem toe dat verschillende onderpandtypen en risicogebaseerde leentarieven ondersteunt. De uitrol wordt gefaseerd, met vroege beperkingen op beschikbaarheid van activa en vastgestelde limieten over markten om liquiditeit en systeemgedrag te monitoren.

Op de markt handelde AAVE rond $95,38, een stijging van 0,54% in de afgelopen 24 uur op basis van het verstrekte materiaal. Prijsactie op korte termijn toonde herstel na een daling naar het $94,00 tot $94,20 gebied, met onmiddellijke steun nabij $94,80 tot $95,00 en weerstand op korte termijn rond $95,50 tot $95,70.

Bron:  X

Op de bredere grafiek had AAVE al onder de $114 steun gebroken en vervolgens het $100 niveau verloren, dat nu wordt bekeken als weerstand. Het volgende grote steungebied werd geïdentificeerd nabij $80,60 als de doorbraak blijft bestaan.

Het bericht Aave News: Bank of Canada Study Says Aave V3 Avoided Bad Debt but Shifted Risk to Borrowers verscheen eerst op CoinCentral.