XRP ETFは強力な機関投資家のサポートにもかかわらず、初の月次出金を記録

XRP上場投資信託(ETF)は、2025年後半のデビュー以来初めて月次純出金に向かっており、ビットコイン以外の暗号資産で最も強力な初期プロダクトローンチの1つとなった勢いが止まっています。

SoSoValueのデータによると、4つのファンドは今月2,800万ドルの純償還を記録しました。これはCoinSharesのデータでも裏付けられており、XRP関連のグローバルファンドは3月に最も低いパフォーマンスを示した資産クラスであり、1億3,000万ドルの純出金を記録しました。

この反転は、4か月間で累計純流入額を約12億ドルに押し上げたローンチフェーズの後に起こりました。このペースは、XRPをビットコインとイーサリアム以外で最も注目されているアルトコインETFの1つにするのに役立ちました。

そのスタート後のマイナスの月は、それ自体で機関投資家が撤退したことを示すものではありません。しかし、ローンチ需要が鈍化していること、そして取引の次の段階は最初の波の熱狂よりも深い何かからのサポートが必要であることを示しています。

資金フローは冷え込んでいるが、機関投資家の事例はまだ生きている

それでも、3月の軟調な展開は、プロダクトカテゴリーを取り巻く広範な機関投資家の足跡を消し去ってはいません。

SECへの届出で、ゴールドマン・サックスは4つの現物XRP ETFにわたって1億5,200万ドル以上のエクスポージャーを開示し、多くのアルトコインにはまだ欠けている伝統的金融のスポンサーシップのレベルをトークンに与えました。

さらに、3月のETF出金は、資産管理会社、銀行、カストディアン、取引会社がトークンまたはその背後にあるネットワークの周りでポジションを取っている全体像を捉えていません。

利用可能なデータは、全体像が建設的であることを示しています。CoinbaseとEY-Parthenonが配分決定に影響力を持つ351人の機関投資家を対象に2026年1月に実施した調査では、回答者の18%がすでにXRPに配分しており、25%が2026年に追加する予定でした。

より広く見ると、73%が今年デジタル資産配分を増やす予定だと述べ、エクスポージャーを追加する予定の人の65%が、より明確な規制とコンプライアンスフレームワークへの信頼が主要な推進力であると述べました。

報告書は、機関投資家が1年前よりも規制された商品、カストディ、取引能力、トークン化インフラに重きを置いていることを指摘しました。

EYとCoinbaseは、回答者の69%が今後2年間で取引能力を優先する予定であり、資産所有者と資産管理会社の76%がカストディを優先すると述べました。

同時に、企業がカストディパートナーを評価する際、規制コンプライアンスとセキュリティの重要性も急激に上昇しました。

この背景は、ETFのサブスクリプションが冷え込んでもXRP需要が持続する余地を残しています。これは、機関投資家が最初の波のベータエクスポージャーから、トークンに対する長期的な確信を決定する第二波のインフラ決定に移行していることを示しています。

Rippleは機関投資家向けスタックにより深く拡大

この区別は重要です。なぜなら、Rippleは過去1年間、単一の決済ナラティブをはるかに超えてその役割を広げることに費やしてきたからです。

同社の現在の提供は、決済、カストディ、ステーブルコイン、財務ツール、プライムブローカレッジに及び、現物ETF単独よりも機関投資家にXRPとXRP Ledger(XRPL)エコシステムへのより多くのエントリーポイントを提供しています。

Rippleは、GTreasuryの10億ドルの買収は企業金融における存在感を深めるために設計されたと述べ、Hidden Road買収から生まれたビジネスであるRipple Primeは、XRPとRLUSDを含むデジタル資産全体で機関投資家向けクライアントにプライムブローカレッジ、清算、資金調達を提供しています。

これにより、XRPの価格エクスポージャーはETFの数字が示すよりも多層的になります。上場商品における3月の出金は、Rippleが執行とカストディから財務業務と担保管理まで、機関投資家の取引チェーンのより大きなシェアを獲得しようとする中で発生する可能性があります。

このモデルでは、XRPの価値は単一の月次資金フローの印刷にあまり結びついておらず、周囲のネットワークが実際の取引量をサポートするのに十分な持続可能で規制された大規模な使用を引き続き引き付けるかどうかにより結びついています。

Rippleはまた、ルクセンブルク、英国、そして最近ではオーストラリアを含む法域全体でのライセンス取得の取り組みにその戦略を推し進めてきました。同社は70以上の法域でライセンスを取得しており、その決済プロダクトは1,000億ドル以上の取引を処理したと述べています。

XRPLのトークン化の推進により、機関投資家はエンゲージメントを維持する別の理由を得る

一方、XRPLネットワーク自体も、よりコンプライアンス重視の機関投資家市場向けに再配置されています。

XRPLは現在、メインネット上でコンプライアンスツール、リアルタイム決済、資産レイヤーのプログラマビリティを備えています。許可されたドメインと許可された分散型取引所を含むこれらのツールは、資格情報とコンプライアンスチェックを通じてアクセスを制御できる規制環境を作成することを目的としています。

注目すべきことに、Rippleは、取引手数料、準備金要件、および外国為替と貸付フローにおけるブリッジ資産としての役割を通じて、XRPがその設計の中心であり続けると一貫して主張してきました。

興味深いことに、XRPLの拡大するトークン化のフットプリントは、機関投資家の関心がXRPに強いままである理由に別のレイヤーを追加します。

RWA.xyzのデータによると、XRPLは実世界資産のトップ10チェーンに入り、すでに月間10億ドル以上のステーブルコイン取引量を記録しています。このネットワークはまた、Ondo Finance、OpenEden、Archax、Société Générale-FORGEを含む機関投資家向け発行体とパートナーの増加するリストを誇っています。

これらの開発は、機関投資家が望んでいることと一致しています。EYとCoinbaseは、回答者の86%がすでにステーブルコインを使用しているか、使用に興味があり、T+0決済と社内現金管理が主なユースケースの中にあることを発見しました。

調査はまた、トークン化された資産への投資家の関心が63%に上昇し、61%が今後3〜5年間でトークン化が取引、清算、決済に大きな影響を与えると予想していると述べました。

XRPは現在、弱いETFの勢いとよりクリーンな市場設定の間にある

この背景に対して、XRPは興味深い位置に立っており、ETFの勢いは弱まっているものの、より広範なRippleとXRPLスタックの機関投資家向けケースは拡大し続けています。

CryptoSlateのデータは、XRPの価格動向がその緊張を反映していることを示しています。XRPは1.40ドル水準付近で取引されており、上昇しようとする試みは停滞しています。

同時に、CryptoQuantのデータは、BinanceのXRPの推定レバレッジ比率が0.134に低下し、2024年以来の最低値を記録したことを示し、トークンのオープンインタレストはより低くリセットされました。

一方、XRPの現物および永続的な累積取引量デルタは、レバレッジの大幅な拡大なしに過去2日間で約3億1,500万ドル改善しました。この組み合わせは、以前の変動を助けたものよりも混雑していないデリバティブ市場を示しています。

XRPの進展については、上昇価格の動きは、ETFの減速が一時的なものであるか、より広範な機関投資家の構築が取引量、流動性、流通市場需要でより明白になるかに依存する可能性があります。