FRB発表日、インフレと暗号資産の流動性が再び注目の的に

原油価格が急騰し、インフレが高止まりする中、FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)は金利据え置きを決定する見込みですが、2026年の利下げに対するタカ派的な姿勢がドルの流動性を低下させ、ビットコインを主要なサポートラインに向けて押し下げる可能性があります。

連邦準備制度理事会(FRS)は本日の政策会合に臨みますが、インフレ率は依然として目標を上回り、イランとの紛争を背景に原油価格が急騰しており、市場はすでに長期間の据え置きを織り込んでいます。暗号資産トレーダーにとって、この組み合わせが示すのは一つのこと、それは流動性リスクです。

総合消費者物価指数(CPI)は前年比2.4%で推移しており、1月から横ばいで、コア指数は約2.5%、3か月のコアトレンドは年率換算で3%に近い水準です。これは即座の利上げを必要とする背景ではありませんが、ビットコインの直近の上昇を支えた明快で直線的な「ソフトランディングから利下げへ」というシナリオには、あまりにも高い水準です。同時に、原油価格は1月の会合以降50%以上上昇しており、イランとの戦争がエネルギー市場を逼迫させ、FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)の短期的なインフレ予測を押し上げています。元FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)当局者は、今年のインフレ率が3%に近づくと見ており、FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)が12月に予測した2.4%付近を上回るとしており、本日の経済予測概要がよりタカ派的な方向に転じるリスクを強調しています。

これがパウエル議長が回避しなければならないマクロ的な罠です。「中立的な据え置き」——金利は3.5%から3.75%に据え置かれ、ドットプロットでは2026年に1回の利下げのみが示される——は、ウォール街と暗号資産デリバティブ価格における基本シナリオです。このシナリオでは、パウエル議長は委員会が「より多くのデータ」を必要としていることを繰り返し、地政学的リスクと関税の不確実性に言及し、利下げの道筋への事前コミットを拒否します。ビットコインを含むリスク資産にとって、これは典型的なニュース売りの領域です。サプライズはなく、新たなハト派的な刺激もなく、政策がより長く引き締め的であり続けることの再確認にすぎません。

真の価格のボラティリティは、経済予測概要とパウエル議長のトーンが「タカ派的な据え置き」に転じた場合に発生します。ストラテジストは、FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)が2026年のPCEおよびコアPCE予測を引き上げることを予想しており、本日のドットプロットで予定されている1回の利下げが残るかどうかについて活発な議論があります。緩和へのハードルが高くなったというシグナル——または原油主導のインフレ急騰に対抗するための「必要に応じた追加引き締め」の言及——は、暗号資産の痛いところを突きます。それは資金調達コストとドルの流動性です。主要機関の調査はすでにその道筋を描いています。タカ派的な結果では、ビットコインは60,000付近の主要サポートをテストし、過度にレバレッジをかけたロングが解消されれば、55,000ドルから58,000ドルへのポジション整理が可能です。

FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)が最近のディスインフレに傾き、予測される利下げを増やすというハト派的な可能性は依然として存在しますが、これは少数派の結果として価格設定されています。その世界では、暗号資産は再び一時的な高揚を得ます。フォワードレートの低下、スプレッドの縮小、そしてショートが慌てる中でBTC(BTC)が3%から5%上昇します。しかし、すでに緩和を先取りしている市場にとって、立証責任は今やデータ、そしてパウエル議長にかかっています。