BitGo CEOはウォール街が暗号資産カストディで追いつこうとしており、自社が先行していると述べる

BitGo CEOのMike Belshe氏は、2026年3月6日にThe Crypto Beatに出演し、同社のニューヨーク証券取引所上場、無条件のOCC国法銀行免許、そして暗号資産ネイティブのカストディ企業が、この分野に参入する従来の銀行よりも有利な立場にあると考える理由について語った。

IPOとそれが示すもの

BitGoは2026年1月22日にニューヨーク証券取引所にティッカーシンボルBTGOで上場し、約21億ドルの評価額で2億1,280万ドルを調達した。Belshe氏は、この上場を暗号資産インフラ企業に対する市場の需要を示す指標と表現した。この企業カテゴリーは、収益の生み出し方において取引所とは異なる。

この違いは重要である。BitGoは取引高ではなく、カストディと暗号資産のステーキングから収益の80%以上を得ている。取引所の収益は、取引量が減少する弱気相場では圧縮される。カストディとステーキングの収益はより安定している。なぜなら、機関ユーザー様は価格が下落しても安全な資産管理を必要としなくなることはないからである。Belshe氏の枠組みは、BitGoを市場参加者ではなくインフラとして位置付けており、この分類は異なる、より持続可能な機関投資資本を引き付ける傾向がある。

OCC免許の優位性

2025年末、BitGoは通貨監督庁から完全な無条件承認を受け、サウスダコタ州の信託を連邦政府公認の国法信託銀行に転換し、BitGo Bank and Trust N.A.として運営している。この承認の無条件という性質は注目に値する。Circle、Ripple、Fidelity、Paxosは2025年12月に条件付き承認を受けた。Zero Hashは3月4日に申請を提出した。Morgan Stanleyもほぼ同時期に独自のOCC国法信託免許申請を提出した。

連邦免許は、州ごとのパッチワーク的な信託および送金ライセンスを、単一の連邦監督フレームワークに置き換える。複数の米国州で事業を展開する機関ユーザー様にとって、連邦政府公認の取引相手はコンプライアンスを大幅に簡素化する。この簡素化は、免許が可能にする運用能力とは独立した、実質的な商業価値を持つ。

Morgan Stanleyの問題

この対話では、デジタル資産のカストディとステーキング業務に関するMorgan StanleyのOCC申請が直接取り上げられた。Belshe氏の主張は構造的なものである。彼は、利益相反を避けるためにカストディを取引から分離することの重要性を強調し、連邦免許を持つ暗号資産ネイティブ企業が、デジタル資産のためにレガシーインフラを改修する従来の銀行よりも、透明性基準を確立するのに適していると位置付けた。

この主張は、競争上のフレーミングとしてメリットがある。Morgan Stanleyの既存事業には、トレーディングデスク、ウェルスマネジメント、投資銀行業務が含まれており、同じ機関が顧客のデジタル資産をカストディで保管する際に潜在的な利益相反が生じる。BitGoの事業はカストディである。カストディ顧客と整合しないインセンティブを生み出す可能性のある収益を生み出すトレーディングデスクは存在しない。

機関ユーザー様がBelshe氏が示唆するようにその分離を重視するかどうかは未解決の問題である。そうする顧客もいるだろう。一方で、免許の同等性に関係なく、専用の暗号資産カストディ企業よりも、既存のMorgan Stanleyとの関係とシステム上重要な金融機関の暗黙の支援を優先する顧客もいるだろう。

両社は現在、同じ連邦規制の枠組みの下で事業を展開している。競争上の差別化は、規制上の地位だけではなく、製品、関係、価格設定によって決定される。

BitGo CEOが「ウォール街は暗号資産カストディで追いついており、自社には先行優位性がある」と語る、という記事はETHNewsに最初に掲載されました。