好ニュースが続く暗号資産市場でビットコインとアルトコインが上昇しないのはなぜか？

暗号資産投資会社Arcaのジェフ・ドーマン最高投資責任者(CIO)は、暗号資産市場における価格と実際の採用との乖離の根本的な理由は、時価総額で最大の資産が投資価値の面で弱いことだと主張した。

ドーマン氏によると、このセクターが4つの主要資産に大きく依存しているという事実が、市場において健全な評価メカニズムの発展を困難にしているという。

ドーマン氏は、時価総額で最大の暗号資産であるビットコイン、イーサリアム、ソラナ、XRPを批判した。

ドーマン氏は、ビットコインにとって最も重大なリスクの1つは量子コンピューティングの脅威であると述べ、技術的な解決策は可能であるものの、ガバナンスの観点からそのような変更を実装することは困難である可能性があると付け加えた。

また、ビットコインは現在、大規模な機関投資家に支配されており、そのため「クール」な資産ではなくなったと主張した。ドーマン氏によると、トークン化された金などの代替品が市場に存在することで、ビットコインの「デジタルゴールド」という物語が弱まっているという。さらに、デリバティブ商品や仕組み金融商品の増加により、2100万枚という供給制限の影響が軽減され、ビットコインはもはやインフレに対する強力なヘッジや広く受け入れられている決済手段として使用されていないと述べた。

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イーサリアムとソラナについては、高インフレと価値獲得の問題を指摘した。ドーマン氏によると、ネットワークの手数料収入はトークンのインフレを相殺するには不十分だという。さらに、現在の使用レベルと比較して過剰なブロックスペースと、新しいレイヤー1ネットワークからの競争の激化により、これらのプロジェクトが現在の時価総額を正当化することが困難になっている。それにもかかわらず、ドーマン氏は、イーサリアムとソラナの両方がエコシステムの成長に強い潜在力を持っているが、この成長はコイン価格に直接反映されない可能性があると述べた。

XRPに関して、ドーマン氏はより批判的で、トークンの設計が弱く、Rippleとの強力な直接的な経済的つながりが欠けていると主張した。また、RippleはXRPを売却して毎年得られる数十億ドルを自社株買いに使用していると主張した。

ドーマン氏によると、投資面でセクター最大の資産が弱いということは、暗号資産市場がファンダメンタル分析に焦点を当てた投資家ではなく、短期トレーダーやマクロファンドにアピールすることを意味する。彼は、この状況が暗号資産価格と実世界のユースケースとの不一致を増大させると述べた。

一方で、ドーマン氏は、このセクターが完全に否定的な状況ではないことも強調した。アナリストによると、暗号資産とブロックチェーン利用の最も急成長している分野は、ステーブルコインと決済システム、分散型金融(DeFi)、実世界資産(RWA)のトークン化の3つの見出しに分類される。これらの分野で開発されたプロジェクトは、ブロックチェーン技術の実際の採用から直接価値を獲得できると述べた。

*これは投資アドバイスではありません。

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