USDT時価総額、2年ぶり減少―中期への示唆

時価総額で最大のステーブルコインであるUSDTの動静に、長年見られなかった異変が生じている。時価総額の成長は鈍化からマイナスへ転じた。この変化は、ベアマーケットが始動した可能性を示唆するため警戒を呼んでいる。

USDTの時価総額の変動は、投資家の買い意欲を測る指標となる。現状を判断する手がかりや、今後のシナリオを示唆する材料となる。

テザー時価総額に反転兆し、市場回復に苦戦

CryptoQuantの60日平均USDT時価総額変動データは、2月にマイナスへ転じた。直近でこれが発生したのは2023年第3四半期。

このチャートはビットコイン価格とUSDT時価総額の成長との相関を示す。USDTが拡大すれば新たな流動性が暗号資産市場に流入する。一方、成長がマイナスになると、資金は市場の外へと流出し、様子見にはならない。

アナリストのCrypto Ticeは指摘する。購買力が弱まり、下値支持が脆弱となり、上昇時の利食いも速まるという。

時価総額成長のマイナス転換は、新規USDT発行需要の減速が要因かもしれない。CoinGeckoのデータによれば、1月初旬以降、USDT時価総額は1873億ドル超から1843億ドルへ減少した。

この減少はテザー社のUSDTバーン活動が背景と考えられる。2月10日、Whale Alertは、テザー社が35億USDTをバーンしたと報告。同社は前月にも30億USDTをバーンしている。

CryptoQuantの統計によると、これらは過去最大級の連続バーン記録となった。

このバーンは、投資家がUSDTを法定通貨に交換していることを意味する。テザー社は償還されたUSDTを流通から除外し、準備資産との1対1のペッグを維持する。

ただし、過去データは一定の文脈を与える。2022年以降、60日平均時価総額変動がマイナスとなった期間は通常2か月程度継続している。この局面は、ビットコインが横ばい基調となり、一時的な底を形成することが多かった。

例えば2022年11月から2023年1月、2023年8月から10月が該当する。従って今回も、今後2か月間は市場が低迷横ばいもしくは一段安となり、その後回復局面に移る可能性を示唆する。

BeInCryptoの最新分析によれば、ビットコインは重要な6万3000ドルのサポートを割り込むと、4万3000ドルを下回る下落シナリオが想定される。