ロンドン株式市場は実際よりも悪く見えるようにされているのか？

FCAは、ロンドン証券取引所における過少報告の悪影響に対処するため、非公開取引データを公開すると発表しました。 

FCAが公開するデータは市場の大部分をカバーしており、ダークプールやプライベートプラットフォームで完了した取引が含まれます。 

規制当局は、現在のデータはロンドン証券取引所の中央注文板のみを追跡しており、「ダークプール」や取引所外の取引場所を無視しているため、実際の取引高の約75%を見逃していることが多いと考えています。

ロンドン株式市場は実際よりも悪く見せられているのか?

英国の金融行為規制機構(FCA)は、主要証券取引所、「ダークプール」、非公開で運営されるプライベート取引プラットフォームを含む、利用可能なすべての取引場所から包括的な取引データの収集と公開を開始することを確認しました。

フィナンシャル・タイムズは、FCAの暫定市場責任者であるサイモン・ウォールズ氏が、現在の市場の健全性を測定する方法を「愚かで」誤解を招くものと見なしていると報じました。 

投資家や企業が注目するデータは、ロンドン証券取引所(LSE)の中央指値注文板から得られるものですが、これは定期オークションやダークプールなど、多くの大規模取引が行われる市場の大部分を無視しています。 

最近のFCAの推定によると、報告されたデータと現実の間のギャップは膨大です。昨年1月から9月の間、公式記録では中央注文板で約2億7千万件の株式取引が示されていました。 

しかし、FCAは実際の総取引活動がその数字の約4倍高かったと考えています。活動のごく一部しか示されていないため、英国市場は流動性が低く見え、投資家は価格を変えずに迅速に株式を売買することが難しいと考えるようになっています。

この流動性の低さの認識は、シティ・オブ・ロンドンにとって大きな問題となっています。いくつかの大手企業が、市場がより深く活発と見なされているニューヨークへのプライマリー上場の移転を検討しているためです。 

FCAはウォール街への機関移転を阻止できるか?

透明性計画とは別に、英国政府と規制当局は2年以上にわたり、ロンドンの競争力を高めるために取り組んできました。 

例えば、2026/1/19に、公募および取引承認規則(POATRs)が、古い欧州時代の法律を英国専用に設計されたシステムに置き換えました。

2026年1月の規則における最大の変更点の1つは、すでに上場している企業がより多くの資金を調達することがいかに容易になったかです。 

以前は、企業が大量の新株を発行したい場合、目論見書と呼ばれる大規模で高価な書類を公開する必要がありました。現在、企業は新しい目論見書を必要とせずに、既存の株式資本の最大75%を発行できます。 

さらに、FCAは株式のすべての価格と出来高データを1つのストリームに統合する単一のリアルタイム電子フィードを開発しています。株式プラットフォームの完全版は来年予定されていますが、FCAはすでに債券版を開始しています。

英国の努力にもかかわらず、米国市場はしばしばより高い評価額と、より大きな専門的なテクノロジー投資家のプールを提供しています。FlutterやTUIなどの著名な企業は、近年すでにロンドンからプライマリーフォーカスを移しています。 

それでも、デジタルバンクのMonzoやソフトウェア企業のVismaを含むいくつかの「ユニコーン」企業は、新しい改革が市場をより魅力的にし続ければ、2026年のロンドンIPOを検討していると報じられています。

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