ビットコインLTH利益確定が急減：スマートマネーは売却を終えたのか？

ビットコインは8万ドル水準を下回る取引が続いており、市場は持続的な売り圧力と高まる不確実性の中にあります。最近の価格動向は、下落局面で買い手の確信が限定的である脆弱な環境を反映しており、暗号資産全体のリスクセンチメントは防衛的な姿勢を維持しています。ボラティリティが続く中、アナリストは市場が疲弊に近づいているのか、それともさらなる下落が控えているのかを評価するため、オンチェーン指標にますます注目しています。

CryptoQuantの新しいレポートは、Spent Output Profit Ratio(SOPR)を通じて保有者の収益性が顕著に悪化していることを強調しており、これは過去1年間で最低水準まで低下しています。SOPRは、使用されているコインが利益または損失で移動しているかを測定し、ストレス期間中の異なる投資家グループの行動に関する洞察を提供します。

重要な観察点の一つは、長期保有者(LTH)と短期保有者(STH)の間の収束です。SOPR比率は重要な1.0水準に向けて急激に低下しており、長期保有者が以前よりも大幅に少ない利益を実現しているか、現在の価格では完全に売却を停止することを選択していることを示しています。この行動は、短期参加者が損失に直面し続けている中でも、弱気市場にコインを分配することへの抵抗が高まっていることを示唆しています。

ビットコインが依然として重要な心理的水準を下回っている中、SOPRの推移は注視されるでしょう。この変化が初期の安定化を示すのか、それとも深い降伏の前の一時停止にすぎないのかは、今後数週間の未解決の問題となっています。

SOPRは売却疲弊を示唆、降伏ではない

レポートはさらに、ビットコインの最近の価格動向がSOPRに見られる悪化を密接に反映していると付け加えています。価格(黒線)は77,900ドル付近の局地的な安値に達しています。これは過去1年間の最低水準に向けた比率の急激な低下と一致しています。この同期性は、実現された売り圧力が収益性の低下とともに強まっていることを示唆しており、市場が通常の反落ではなくストレス局面に移行したという見方を強めています。

センチメントの観点から、歴史的に低迷したSOPR値は、いわゆる「スマートマネー」が売却活動を減らす瞬間としばしば一致してきました。コインがもはや意味のある利益で使用されなくなると、長期保有者は一歩引き、売り圧力が弱まることを可能にします。過去のサイクルでは、同様の状況が蓄積期間または局地的な市場底の形成に先行してきました。ただし、タイミングは大きく異なっていました。

現在、2つのシナリオが際立っています。SOPRが1.0水準付近で安定すれば、長期投資家からの大規模な分配がほぼ枯渇したことを示唆し、限界的な需要が戻るにつれてリバウンドの余地が生まれます。あるいは、急激で勢いに駆動された価格下落により、市場が最近のボラティリティを消化してより明確なトレンドを確立する前に、長期のレンジ相場の可能性が高まります。

要約すると、データは一掃された市場を示しています。SOPRが年間最低値にある中、弱い手は退出したようであり、バランスは短期的な恐怖よりも長期的な価値の考慮に向けてシフトしています。

ビットコインは主要平均線を下回って苦戦

ビットコインの週足チャートは、最近の安値からの穏やかなリバウンドにもかかわらず、持続的な圧力を受けている市場を浮き彫りにしています。価格は現在、7万ドル台半ばに向けて一時的に下落した後、78,000ドル付近で推移しており、この水準は重要な短期的な需要ポケットとして機能してきました。しかし、このリバウンドはこれまでのところ継続性を欠いており、まだ構造的なトレンド反転を示していません。

テクニカルな観点から、ビットコインは主要移動平均線を下回ったままです。価格は100日移動平均と200日移動平均を大きく下回って取引されており、両方とも現在下向きに傾�ています。この構成はより広範な弱気バイアスを強化し、上昇は依然として積極的に蓄積されるのではなく売られていることを示唆しています。85,000ドルから90,000ドルの間の以前のサポート領域は、明らかに抵抗線に転換しました。2025年後半と比較して市場構造の変化を確認しています。

74,000ドルから76,000ドルのレンジへの売却は、高い出来高を伴いました。その後のリバウンドは、比較的軽い参加で発生しています。この乖離は、長期投資家からの新たな確信ではなく、ショートカバリングまたは戦術的な買いを示唆しています。

構造的に、ビットコインは分配フェーズから横ばいまたは調整局面への移行期にあるようです。価格が回復された抵抗線を下回り、主要移動平均線を取り戻せない限り、下方リスクは依然として活発です。

掲載画像はChatGPTより、チャートはTradingView.comより