金利引き上げが迫る中、日銀が5340億ドル相当のETF売却を開始；ビットコインは圧力下に？
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1月にも、日本銀行（日銀）は83兆円（534億ドル）相当の巨大なETF保有資産の売却を開始する見込みです。計画では、市場ショックを避けるため徐々に進める予定です。しかし、世界最大の中央銀行の一つによるETFからの段階的な撤退であっても、特に世界の流動性が引き締まっている時期には大きな影響力を持ちます。
これが市場にどのような影響を与えるか見てみましょう。
日本銀行がETF売却開始の準備
ブルームバーグによると、日銀当局者は9月の政策委員会での決定を受け、ETFを段階的に売却する計画です。中央銀行は簿価ベースで年間3300億円のペースを設定しており、この計画は数十年にわたる可能性があります。
目標は影響を最小限に抑えることです。当局者は、2000年代に日本が銀行株を市場を混乱させることなく売却したのと同様に、市場の反応がほとんど気付かれないことを望んでいます。
それでも、その規模は無視できません。過去2年間の日本株式市場の上昇により、ETF保有資産の価値は急激に増加し、日銀は巨額の未実現利益を抱えています。
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金利引き上げ予想がさらなる圧力を加える
ETF売却は、市場が日銀の12月18-19日の会合で25ベーシスポイントの利上げを予想する中で行われます。現在、Polymarketは利上げの可能性を98%と示しており、これにより日本の政策金利は75ベーシスポイントとなり、約20年ぶりの高水準となります。
この変化が重要なのは、日本が長い間、世界で最も安価なレバレッジの源泉だったからです。
ビットコインが影響を受ける理由
円建てレバレッジが圧力を受けると、リスク資産は脆弱になります。ビットコインはすでに9万ドルを下回る水準で取引されており、現在89,701ドルとなっています。
とはいえ、市場の反応は比較的抑制されています。多くのアナリストは、日銀の利上げに関する予想が数週間にわたって広まっており、トレーダーがポジションを調整する時間があったと指摘しています。その意味では、影響の一部はすでに現在の価格に反映されている可能性があります。
市場が明らかに注目している一方で、これまでのところ無秩序な売却の兆候はなく、投資家はこれを突然のリスクイベントというよりもマクロ調整として扱っていることを示唆しています。
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よくある質問
日銀は長年の刺激策の後、金融政策を正常化するためにETFを売却していますが、市場への影響が「ほとんど気付かれない」ように非常に緩やかに売却する計画です。
日銀の利上げとETF売却は、世界の市場流動性を減少させることでビットコインに圧力をかける可能性があります。これにより、投資家が安価な円を借りてクリプトなどのリスクの高い資産を購入する人気の「円キャリートレード」が弱まる可能性があります。
日銀は1月にETF売却を開始し、市場の突然の反応を避けるため、数年にわたってゆっくりと進める予定です。
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