金曜日の急落後、銅は約2%リバウンドした

銅価格は約2%上昇し、トレーダーが2026年に市場が引き締まる可能性があるという考えに戻ったことで、金曜日の急落から反転した。

上海の昼間の取引中、ロンドン金属取引所（LME）の価格はトン当たり11,656.50ドルに達した。これは前回のセッションで3%暴落した後のことだ。その下落は、人工知能関連のテクノロジー株がウォール街で崩壊し、需要見通し全体を引きずり下げたときに起きた。

今日のリバウンドは急速に訪れ、強い勢いで着地した。この金属は売り崩される前にトン当たり12,000ドル近くの記録に触れたばかりだった。亜鉛は1.1%上昇し、アルミニウムは0.4%上昇した。

アナリストは供給ギャップと需要増加を警告

銅は今年30%以上上昇している。鉱山の問題で供給が減少し、トレーダーはドナルド・トランプ大統領の2025年の貿易姿勢の下で起こりうる関税を見越して、大量の出荷物を米国に移動させている。

グリーンエネルギーと電力網への投資により、長期的な需要が強まるという期待が高まっている。シティのアナリストは、鉱山供給の逼迫と米国内での「買い溜め」の継続により、この金属は大きな不足に直面する可能性があると述べた。

シティは「米国が世界の銅在庫を買い溜めし、強気のケースでは米国外の枯渇した在庫からさらに引き出すことを予想している」と述べ、価格は2026年初めにトン当たり13,000ドルに達し、来年第2四半期には15,000ドルにも達する可能性があると付け加えた。

アバターコモディティーズのCEOであるアンドリュー・グラス氏は、米国の備蓄が国外の供給を減少させていることで、「成層圏的な新高値」を示していると述べた。

グラスは、このラリーは主に関税懸念によって引き起こされた「非常に不規則な歪み」を反映しており、通常の需給フローではないと述べ、中国の需要は弱いままだと付け加えた。INGのストラテジストであるエヴァ・マンシー氏は、価格は来年トン当たり12,000ドルに達する可能性があり、価格の上昇はエネルギー集約型産業の利益率に打撃を与えると警告した。

金曜日のスポット価格はトン当たり11,816ドルに達し、3ヶ月物LME先物は11,515ドルで取引を終えた。これにより、世界のベンチマークは今年約36%、過去1ヶ月で9%上昇した。

関税が米国への流入を促進し、世界の在庫を枯渇させる

銅のラリーは主に、トランプが2027年から精製銅輸入に関税を追加するという世界的な懸念によって引き起こされており、現在バイヤーは米国への出荷を急いでいる。StoneXのデータによると、米国への流入は今年約65万トン増加し、在庫は約75万トンに達している。

LMEでは、銅は3ヶ月物でトン当たり約11,515ドルで最後に取引され、一方でCOMEX3月物先物は約11,814ドルで、強い裁定取引のインセンティブを生み出している。この引き込みにより、最後の手段の市場として機能するLMEから在庫が枯渇している。

在庫データによると、銅の在庫は約16.5万トンで、そのうち約6.6650万トン（約40%）がキャンセルされたワラントにロックされており、この金属は配送のために確保され、オープン市場では利用できない。LMEの在庫は年初から約40%減少している。

一方、ドイツ銀行は、主要鉱山会社が生産目標を削減しているため、2025年を「大きく混乱した年」と呼んでいる。大手生産者からの最新のガイダンスにより、2026年の予想供給量は約30万トン減少した。同銀行は、市場は赤字になり、最も逼迫する期間は2025年第4四半期と2026年第1四半期になると予想している。

グレンコアは、アングロ・アメリカンと共同所有するコジャワシ鉱山からの調達減少により、2026年の生産見通しを81万〜87万トンに引き下げた。リオ・ティントはロイターに対し、来年の生産量は80万〜87万トンに落ち込む可能性があり、今年の86万〜87.5万トンの目標を下回ると述べた。

メンターシップと毎日のアイデアで戦略を磨く - 当社のトレーディングプログラムへの30日間無料アクセス