メガキャップだけではない：平均的な株式が先導する。

第3四半期の始まりは、6月の予想を下回る雇用統計と過去数ヶ月の下方修正により投資家を迎え入れ、労働市場の健全性に疑問符を投げかけました。

経済は6月に11万5000人の予測に対し、わずか5万7000人の雇用を生み出し、5月と4月の数字は合計で7万4000人下方修正されました。失業率は労働参加率の低下により4.2%に小幅低下しました。

投資家は当初、株価指数先物の反発によりこの報告を歓迎し、悪い経済ニュースが株式にとって良い材料となる局面を示唆しました。金融政策の見通しがよりタカ派的になるにつれ、弱い雇用統計はFRB（アメリカ合衆国連邦準備銀行）による利上げを遅らせる可能性があります。

しかし、現実は雇用統計が「ゴルディロックス」ゾーンに達した可能性が高く、成長懸念をあおるほど悪くはなく、同時にFRBによる追加引き締めを前倒しにするほど強くもありませんでした。

6月の雇用統計が弱含んだものの、全体的には3ヶ月および6ヶ月の移動平均に基づき、最近の雇用者数のトレンドは高方向へ転換しつつあります（以下のチャート参照）。今週受け取った他の経済報告も成長見通しを裏付けています。

これには、経済の製造業部門の活動を測定するISM製造業PMIが含まれます。ヘッドライン数値は前回の報告から減速しましたが、拡大圏内にとどまり続けており、先行指標である新規受注コンポーネントも今後の成長を示唆しています。

経済活動の広がりを見せる兆候は、先週終了した第2四半期にS&P 500を約15%押し上げるのに役立ち、これは6年間で最高のパフォーマンスでした。四半期の最終月には、市場の広がりがテックセクターやAIインフラ取引を超えて拡大しました。

今週は、S&P 500で形成されている強気継続パターンと、市場全体で52週間高値を更新する銘柄が拡大している状況を見ていきましょう。また、経済成長が産業全体に広がっているという証拠にも注目します。

チャートレポート

S&P 500は第2四半期に15%の上昇という好調な結果を残しましたが、指数は6月初頭に頭打ちとなり、まだ新高値を更新していません。しかし、S&P 500は強気継続パターン内で取引されており、重要な水準でサポートを探しています。以下のチャートの破線は対称三角形パターンを示しており、これは通常パターンの前の方向（この場合は上昇）に解決される傾向があります。パターンが完成するにつれ、S&Pは50日移動平均（黒線）でサポートを見つけつつあります。このレンジ相場により、指数はMACDをゼロライン上でリセットすることができ、これは強気のモメンタムリセットです。このパターンは、7月のポジティブなカレンダー季節性と個人投資家の間での高まった弱気センチメントという背景の中で形成されています。

6月の雇用統計が予想より弱かった一方で、他の経済活動報告は堅調です。これには製造業およびサービス業部門のビジネス活動調査が含まれます。ISMの製造業調査は重要な50レベルを上回ったままであり、その部門の拡大を示しています。基礎的なコンポーネントも好転しています。新規受注指数は56と報告され、成長を示しており、経済活動の先行指標と見なされています。製造業報告の中では、成長を報告する産業の数が増加しており、2023年以来の最高水準です（以下のチャート参照）。これは、AIインフラの設備投資支出を超えて経済活動が広がっていることを示しています。

S&P 500が6月初から横ばいゾーンで推移している間、平均的な銘柄は記録的高値へとラリーしています。これには、均等加重S&P 500、ラッセル2000指数に含まれる小型株、およびNYSEの騰落レシオが含まれます。主要取引所における新高値から新安値を引いた数値も急増しています。以下のチャートは純粋な新高値（52週間高値）を示しており、4月以来の日次最高水準まで跳ね上がり、過去1年間で最大の数値の一つとなっています。改善される市場の深さは、強気相場の基盤が広がっていることを示しており、将来のリターン見通しにとってプラスです。

株価は将来のビジネス状況に対する割引メカニズムであり、利益の変曲点の前にしばしば6〜12ヶ月で方向転換します。これを念頭に、設備投資支出からのAI駆動型収益への楽観論により放物線的な上昇を見せた半導体指数を注視してください。しかし、半導体株の動きは、収益サイクルが転換していることが明らかになる前にピークを迎える可能性があります。これは、2000年のインターネットバブルピークに向かう別の半導体収益ブームからの教訓です。以下のチャートは、2000年のピークに向かう際の半導体株（上段パネル）と収益（下段パネル）を示しています。チップ企業の収益は、チップ株価がピークをつけてからほぼ1年間上昇し続けました。

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• なぜ流動性が強気の追い風であり続けるのか。
• このソフトウェア株はAIの脅威を気にしていない。
• 季節性が中間選挙年について語ること。
• 雇用統計発表前に曲がり角を迎える労働市場データ。
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取引アイデア

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$250レベルでのブレイクアウト失敗後の新しいパターンを監視しています。週足チャートは、株価が小幅な市場の反落を行い、MACDをゼロライン上でリセットしているため、このレベルが依然として有効であることを示しています。$250を超える初期の動きを注視しています。

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メガキャップだけではない：平均的な銘柄が主導権を握る。はもともとMediumのCoinmonksで公開され、人々はこのストーリーをハイライトし応答することで会話を続けています。