IMFはトークン化が金融市場を根本的に変革する可能性があると述べた

国際通貨基金（IMF）は、トークン化がグローバル金融市場の機能を根本的に再構築する可能性があると発表した。同機関は、ブロックチェーンベースのインフラがメインストリームの金融に近づきつつあることを強調し、この変革が暗号資産セクターの枠を超えて広がっていると指摘した。

IMF、トークン化に注目

IMFの通貨・資本市場局長兼チーフ金融アドバイザーのトビアス・アドリアンは、木曜日に公表した評価書の中で、トークン化はもはやニッチなイノベーションにとどまらないと述べた。アドリアンは、資産、決済プロセス、記録管理を共有台帳に統合することで、現在数日かかる決済期間をほぼ即時の取引に短縮できると説明した。

トークン化とは、有価証券、預金、その他の金融資産をデジタルトークンの形で表現することを指す。このインフラは、統一されたシステム内で所有権の振替と決済プロセスを管理し、バックエンド業務を効率化することを目的としている。

ミニ用語集：トークン化とは、資産をデジタル記録またはトークンとして表現することである。分散型台帳技術とは、単一の中央集権的な機関ではなく、複数の参加者が共同で取引を記録するデジタルインフラである。

インフラリスクに焦点

アドリアンは、この変革によってリスクが従来の金融仲介機関から離れ、基盤となるインフラに直接移行する可能性があると警告した。スマートコントラクト、分散型台帳技術システム、サービスプロバイダーがこの新たな環境において重要な役割を担うことになると述べた。アドリアンによれば、共通の標準と統一された規制がなければ、トークン化された市場は互換性のないプラットフォームに分断される可能性があるという。

IMFは、こうした分断が新たなシステミックリスクの領域を生み出す可能性があると考えている。決済資産の性質、ガバナンス、クロスプラットフォームの互換性、中央銀行の役割に関する決定が、この新たなエコシステムにとって極めて重要になると同基金は指摘した。

金融機関が準備を加速

IMFのコメンタリーは、伝統的な金融機関がトークン化分野での取り組みを加速させている時期に発表された。JPモルガン・チェース、バンク・オブ・アメリカ、バークレイズなどをパートナーに持つクリアリングハウスは、2027年初頭にトークン化された預金ネットワークを立ち上げる計画を進めていると報じられている。このネットワークは、規制された銀行システム内に預金を維持しながら、より迅速でプログラマブルな決済を可能にすることを目指している。

PwCの最近の調査では、トークン化が決済と資産所有権の振替における長年の非効率性を解消できる可能性があることが強調された。同様に、ムーディーズの5月のレポートでは、従来の金融機関がトークン化された金融への移行に向けて積極的に準備を進めていることが明らかになった。

米国、規制の明確化に向けて前進

米国では、SEC（米国証券取引委員会）が既存の証券法をトークン化資産にどのように適用するかを明確にするための措置を講じた。同機関は、トークン化資産に対してまったく新しい規制体制を構築するのではなく、現行の枠組みをこの新興セクターに適用しようとしている。

委員会はまた、イノベーション免除の導入を検討する可能性があることも示唆しており、長期的なルールが研究・策定される間、市場参加者がブロックチェーンベースのトークン化証券プラットフォームを試験的に運用できるようにする方針だ。

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