Mary Prenon著、The Epoch Times経由、

ベテランの天然資源投資家リック・ルール氏によると、進行中の人工知能（AI）ブームは、銅における解決困難な供給問題をより一層浮き彫りにしているという。

EpochTVの「Market Insider」ホスト、シヤマク・コラミ氏との最近の対談でルール氏は、世界中の人々がますますエネルギー集約的な生活を送るようになったことで銅の需要が押し上げられていると述べた。企業や国々がAIに多額の投資を行う中、この赤い金属の将来需要は「驚異的なものになる」と同氏は語った。

同時に、世界、特に米国には「パイプライン」に十分な銅開発プロジェクトがない、とルール氏は述べ、銅不足と価格上昇は避けられないとした。

拡大する供給不足

国際銅研究グループによると、世界の精製銅消費量は2022年の2,580万メートルトンから2025年には2,820万メートルトンに増加し、生産量も同期間に2,520万メートルトンから2,860万メートルトンに増加した。これは40万メートルトンの供給余剰を示している。

しかし、電化、デジタル化、AI、データセンター、電気自動車、防衛などの技術において銅が果たす重要な役割を考慮すると、1月のS&P Globalの調査は、この金属の需要が2040年までに4,200万メートルトンに達すると予測している。同調査はまた、「意味のある供給拡大」がなければ、その頃には約1,000万メートルトンの銅不足が生じる可能性があると推定している。

銅価格は大幅に上昇している。ニューヨーク商業取引所の銅先物は6月28日に1ポンドあたり6.20ドルで決済され、2022年7月11日に記録したパンデミック後の安値1ポンドあたり3.23ドルからほぼ倍増した。

米国にとって状況はより厳しい。同国は銅の純輸入国であり、消費する精製銅の半分以下しか生産していない。内務省傘下の科学機関である米国地質調査所によると、米国は2025年に85万メートルトンの精製銅を生産した一方、220万メートルトンを消費し、100万メートルトン以上の不足が生じた。

ウッド・マッケンジーのデータを引用した6月23日のSEC提出書類によると、米国は2040年まで銅の純輸入国であり続けると予想されており、輸入精製銅が消費量の約70パーセントを占めると見込まれている。

2025年11月、内務省は銅を米国地質調査所の重要鉱物リストに追加した。

投資不足

「銅において、私たちは探鉱、建設、開発への投資が組織的に不足しており、それが30年間続いている」とルール氏はコラミ氏に語った。

「これは資本集約的な長期ビジネスだ。今私たちにできることは何もない——何も、一つも——5年以内の供給不足を防ぐことはできない。」

出典：米国地質調査所、鉱物商品概要2025年版——銅

ルール氏は、新しい銅鉱山の開発は非常に長いプロセスであり、鉱山を探索・発見するのに約10年、掘削に3年、許可と資金調達を確保するのに「条件の良い国では」さらに3年、建設に2年——合計約18年かかると述べた。

「難しいのは、18年前に人々がこれを十分に行っていなかったことだ」と同氏は語った。

ウッド・マッケンジーは2021年の分析で、世界の銅産業が当時の生産を維持するために約1,200億ドルの設備投資を約束しており、品位低下と枯渇の影響を相殺していると推定した。

「それにもかかわらず、追加的な大規模投資がなければ、生産量は2024年以降減少する。需要の増加と相まって、この生産量の減少は2040年までに理論上約1,600万メートルトンの不足をもたらすだろう」と分析は述べている。銅の供給不足を解消するには、業界は約3,250億ドルの追加投資が必要だと分析は指摘している。

「業界は、現在の生産水準を単に維持するだけでも驚異的な設備投資が必要な状況に直面しており、第三世界の農村電化、データセンター、電気自動車、あらゆるものの電化の需要を満たすために増産することなど言うまでもない」とルール氏は述べた。

「グーグルやアマゾンのような企業がデータセンターの需要について示している数字を信じるなら、2026年から2050年の24年間で、人類の歴史上採掘されてきた銅よりも多くの銅を生産する必要がある」と同氏は語った。

ルール氏は、業界が銅の建設サイクルに入ったと述べた。

「長い間、銅が1ポンドあたり3ドルで低迷していた時、業界は新しい鉱山を建設するのに十分な利益を上げられなかった。1ポンドあたり6ドルは悪くないインセンティブ価格だ。」

許認可の障壁

しかし同氏は、鉱物探鉱への数十年にわたる投資不足により、現在建設準備が整ったプロジェクトはほとんどないと述べた。また米国では、許認可プロセスがこれらのプロジェクトの前進における大きな障壁となっていると付け加えた。

例えばルール氏は、オーストラリアの鉱業大手リオ・ティントとBHPが共同所有し、アリゾナ州に位置するレゾリューション・コッパー・プロジェクトは、高品質の銅鉱床で立地も良いが、許可を10年以上待ち続けていると述べた。

リオ・ティントのウェブサイトによると、開発が実現すれば、レゾリューション・コッパー・プロジェクトは米国最大級の銅鉱山の一つとなり、米国の銅需要の最大4分の1を供給できる可能性がある。

農務省によると、数十年にわたる探鉱の末、レゾリューション鉱床は1995年に正式に発見された。リオ・ティントのプレスリリースによると、2013年に許認可プロセスを開始し、2019年に独立した最終環境影響評価書を公表し、新たなパブリックコンサルテーションの段階に入った。同社は3月のリリースで、プロジェクトの開発に向けた重要な土地交換を完了したと述べた。

「これらすべては、私たちが銅の高値に慣れなければならないという事実を示している」とルール氏は述べた。