ビットコインは底値をつける前に4万ドル台に下落する可能性：Bitfinexアナリスト

暗号資産取引所Bitfinexのアナリストがオンチェーン指標を分析した結果、ビットコイン（BTC）は今回の弱気サイクルで底を打つまでにまだ相当の下落余地があることが示された。

最新のBitfinex Alphaレポートによると、より多くの投資家が現物市場から撤退するにつれ、主要デジタル資産は今年末までに4万ドル台まで下落する可能性があるという。

4万ドル台への下落の可能性

過去の市場サイクルでは、BTCは常に過去最高値（ATH）から少なくとも70%下落した後に底を打ち、回復してきた。2022年の弱気相場では、BTCは69,000ドルから78%下落し、2018年には20,000ドル付近のサイクル高値から86%急落した。

過去の下落パターンと天井から底までの時間軸に基づくと、BTCは現在進行中の下落を4万ドル台まで延長する可能性が高い。現在、BTCはATHである126,000ドルから53.9%下落しており、4万ドル台まで下落すれば少なくとも68%の下落となる。さらに、アナリストはBTCが 移動平均線に対する価格動向をサイクル推計に織り込んだ場合、2026年第4四半期に弱気サイクルの底に達する可能性がある と考えている。

アナリストによると、週末に資産の下値支持が崩れたにもかかわらず、BTCの構造的なレベルは変わっていないという。記事執筆時点でBTCは60,000ドル付近で取引されており、アクティブな投資家の平均コスト基準を示す水準であるTrue Market Mean（77,000ドル）を下回っている。このレベルは強気・弱気の市場局面を分ける境界線でもあるため、ビットコインの価格動向は引き続き構造的な弱気相場環境に規定されることになる。

現物需要は依然として軟調

先週、61,500ドルのサポートラインを下抜けし、弱気サイクルの新安値である58,136ドルまで下落した後、現在は53,400ドルが注目すべき主要サポートラインとなっている。58,000ドルへの動きは、短期保有者の売り、上場投資信託（ETF）からの資金流出、デジタル資産トレジャリーチャネルの崩壊、ネガティブガンマ圧力に見られるように、現物需要の弱体化を反映している。

過去の下落とは異なり、先週BTCが60,000ドルを下回った際に、建玉の大規模な清算やフラッシュは発生しなかった。これは、今回の下落が現物市場における構造的な資金流出であったことを裏付けている。市場の主要な需要エンジンが欠如している状況では、ビットコインの価格は軟調な市況が続き、今後数週間は下落トレンドが継続する可能性が高い。

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