マイクロンの好決算への興奮の中、本日がまたFRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)のストレステスト日であることをほぼ忘れていた。例年通り全銀行が見事に合格し、それにより銀行は新たな配当と自社株買いの波を解き放つことができた。

米国最大手銀行は今年のFRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)ストレステストに合格した後、配当を引き上げた。このハードルについてブルームバーグも、規制当局が新たな要件を策定する中で近年「緩和された」と認めている。

2008年の金融危機から生まれたFRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)の審査（結果はこちらで確認可能）は、審査対象の全銀行が仮想的な景気後退に耐えるだけの十分な資本を維持できることを示した。テストを受けた全32行は、今年の仮想景気後退シナリオにおいて、最低普通株式ティア1資本要件を上回る水準を維持した。このシナリオの深刻度は前回のテストと同程度であった。今年の仮想シナリオには、商業用不動産価格が39%下落、住宅価格が30%下落する深刻なグローバル景気後退が含まれていた。また、失業率は最大10%まで上昇し、経済生産高も相応に低下した。

このレビューは、銀行が配当や自社株買い戻しを通じて株主に資本を還元する積極性の基準を設定する傾向がある。銀行は仮想的な危機シナリオを検討し、事業内容に基づいて被りうる損失を見積もることが求められる。しかし、2023年3月の銀行危機の余波で打撃を受けた銀行も含め、ほとんどの銀行が一貫してテストに合格し続けているため、この「テスト」はFRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)が銀行に資本放出を許可する青信号としての意味合いが強くなっている。

果たして、結果発表直後、各銀行は株主還元策を次々と発表した。JPモルガンは四半期配当を1株当たり1.50ドルから1.65ドルに引き上げ、ゴールドマン・サックスはFRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)の年次審査結果発表後、配当を4.50ドルから5ドルに引き上げた。JPモルガンはまた、7月1日付で500億ドルの新たな自社株買い戻しプログラムを承認した。ウェルズ・ファーゴは配当を45セントから50セントに引き上げ、モルガン・スタンレーは1ドルから1.15ドルに増配した。

国内6大銀行は昨年、配当と自社株買いで1,400億ドル以上を支払い、2019年に記録した最高水準を上回った。各社は記録的な取引収益を背景に、2021年以来最大の年間利益を合計で計上した。

他の年とは異なり、FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)がテストをより銀行寄りに見直し続けているため、2026年の結果は資本要件に影響しない。この決定を受け、「各社が2027年第3四半期までの予定資本行動の公開開示を特定の時期まで遅らせるという期待はない」とFRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)は水曜日の声明で述べた。

さらにブルームバーグは、FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)が年次審査の全面見直しを続ける中、2月に現在のストレス資本バッファー要件を2027年まで凍結することを採決したため、今年のテストの影響は限定的だと指摘している。昨年は、テストが過去の年よりも厳しくなかったため、多くの銀行でこれらの要件が低下した。