AI、ステーブルコイン、トークン化が暗号資産の次のフェーズを定義する可能性がある理由

TLDR:

• ステーブルコインの時価総額が3,178億ドルに達し、AIエージェントの決済レイヤーとしての役割を強化
• トークン化RWAのオンチェーン総額が282.5億ドルに達するも、分散型金融プロトコル内でアクティブなのは30.3億ドルのみ
• 分散型金融のTVL（総預かり資産）はプロトコル全体で917億ドル近くに達し、安定した資本基盤を示す
• アナリストはAIを実行レイヤーと位置づけ、オンチェーンでの資本ルーティングとリスク管理の自動化を担うと分析

トップアナリストのTanakaは、人工知能、ステーブルコイン、トークン化されたリアルワールドアセットの融合が、現在の暗号資産市場を形成する最も重要なトレンドだと考えている。

各セクターは金融システムにおける固有のギャップに対処しており、組み合わさることで24時間稼働する自動化されたプログラマブルファイナンスのフレームワークを形成する。

ステーブルコインはAI主導型ファイナンスの決済レイヤーを提供する

ステーブルコインは暗号資産セクターにおいて、すでに強力なプロダクトマーケットフィットを達成している。決済、支払い、資金管理、国際送金など幅広く利用されている。現在のステーブルコインの時価総額は3,178億ドル近くに達しており、着実な普及を反映している。

Tanakaによれば、AIエージェントが効果的に機能するためには信頼性の高いマネーレイヤーが必要だという。これらのシステムは自動的に検索、比較、取引執行、ポートフォリオのリバランスを行うことができる。しかし、自動化されたエージェントはすべての取引において低速な従来の銀行インフラに依存することはできない。

ステーブルコインを通じて提供されるプログラマブルドルは、この問題を直接解決する。AIシステムが仲介者なしに即座に価値を移動させることを可能にする。

この変化は、人間のユーザーが手動でボタンをクリックすることを中心としていた前のサイクルからの脱却を示している。

次のサイクルは、代わりに頻繁に金融的意思決定を行う自動化されたエージェントによって牽引される可能性がある。これにより、安価な決済、流動性の高いステーブルコイン、信頼性の高いオンチェーン価格形成への需要が高まる。パーミッション型およびパーミッションレス型の資産レールもまた、ますます重要なインフラコンポーネントとなっていくだろう。

トークン化資産はオンチェーン資本の担保資産レイヤーを形成する

Tanakaの分析によれば、トークン化はこの進化するフレームワーク内における次の主要レイヤーを表している。現在、リアルワールドアセットはオンチェーン上で約282.5億ドルに達している。しかし、その数字のうち分散型金融プロトコル内でアクティブなのは約30.3億ドルにすぎない。

トークン化された総価値と分散型金融への積極的な参加との間のこのギャップは重要な意味を持つ。ほとんどのトークン化資産が初期の発行フェーズに留まっていることを示唆している。次の機会は、これらの資産が利用可能な担保資産および流動性の源泉となるときに生まれる。

Tanakaはこの分野で活動するいくつかのプロジェクトを注視している。挙げられた候補には、Hyperliquid、Ondo Finance、Sky Ecosystem、Maple Finance、Clearpooolが含まれる。その他にはGoldfinch、Pendle、Morpho、On Re、Figureなどの名前が挙がっている。

マクロ環境が今後このスペースの発展に影響を与えるだろう。リスクフリーレートが意味を持ち続けるならば、オンチェーン資本は分散型金融の利回りと国債利回りを比較するだろう。レートが低下すれば、リスク選好が戻り、よりクリーンな担保資産への需要とともに回復する可能性がある。

トークン化国債、マネーマーケットファンド、プライベートクレジットがすべてここで重要性を持つ。トークン化ゴールドやトークン化株式も馴染みのある資産をオンチェーンに持ち込む。これらの手段は伝統的な金融商品を24時間365日稼働するシステム内で機能させることを可能にする。

分散型金融のTVLは現在プロトコル全体で917億ドル前後に達している。一方、RWA資産発行者の数は161に増加した。TanakaのフレームワークはステーブルコインをSettlement（決済）、トークン化資産を担保資産、AIを実行として位置づけている。

これら3つのセクターが合わさることで、資本がより少ない摩擦で移動するシステムが生まれる。ステーブルコインのないAIは取引のためのネイティブな支払いレールを欠いている。

トークン化のないステーブルコインは主に当事者間でドルを移動させるだけだ。分散型金融とAIのないトークン化は、受動的なオンチェーン証明書にとどまるリスクがある。

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