バンク・オブ・アメリカ、弱気相場シグナルが増加する中、投資家に利益確定を警告

TLDR

• バンク・オブ・アメリカは、弱気相場の警告シグナルの70%が発動されたと発表
• S&P 500は20の評価指標のうち17において「統計的に割高」な水準にある
• テック株は2000年2月以来最大のパフォーマンス格差を示している
• BofAの年末S&P 500目標は7,100 — 現在の水準より約4.5%低い
• ストラテジストは、幅広い指数ではなく個別銘柄にチャンスがあると指摘

バンク・オブ・アメリカのストラテジストたちは、投資家に利益確定を促している。Savita Subramanianが率いるチームは、警告サインが同時に多数点灯していると述べている。

6月5日付のメモの中で、BofAグローバルリサーチチームは、弱気相場の「指標」の70%がすでに発動されたと述べた。歴史的に、そのレベルは過去の市場天井と一致している。

BofAによれば、S&P 500は現在、20の評価指標のうち17において「統計的に割高」な水準にある。また、そのうち8つの指標においては、ドットコムバブル時の水準を上回って取引されている。

消費者信頼感は軟化している。5月に公表された米連邦準備制度のシニア・ローン・オフィサー意見調査では、消費者ローンの需要が引き続き低下していることが示された。

高PER株は低PER株を大きく上回るパフォーマンスを見せている。BofAはこれを「過度の投機の兆候」と呼んでいる。

S&P 500の長期成長期待も、株式を「失望に対してより脆弱にする」水準に達していると、チームは述べた。

こうした状況にもかかわらず、S&P 500の予想PERは今年に入って実際には低下しており、1月1日の22.18から20.77となっている。これは、特にテクノロジーおよびエネルギーセクターにおける利益見通しが、株価の上昇を上回るペースで引き上げられているためだ。

テック株、ドットコム時代以来最大の格差を示す

テクノロジーセクター内では、最もパフォーマンスの良い銘柄と悪い銘柄の格差が2000年2月以来の最大水準に達している。それはドットコムバブルの天井付近だった時期だ。

S&P 500全体でも広範な内部分裂が見られる。過去3ヶ月間のパフォーマンス上位10%と下位10%の格差は、コロナ後の最高水準に達した。

メガキャップのテック株およびAI関連株が、指数の上昇の大部分を牽引している。S&P 500は年初来で約9%上昇している。

2026年のここまでで最もパフォーマンスの高いセクターはエネルギーとテクノロジーで、それぞれ28.7%と19.5%上昇している。金融、ヘルスケア、一般消費財はいずれも年初来でマイナス圏にある。

テクノロジーのファンダメンタルズの一部は依然として堅調で、レバレッジ、バリュエーション、資本集約度は管理可能な水準に見える。しかしBofAは、キャッシュフローの転換率が横ばいになっており、大手テック企業の設備投資は年末までに営業キャッシュフローの約100%に達すると予測されており、2023年の40%から大幅に増加していると指摘している。

BofAが注目するチャンス

BofAは投資家に市場から完全に撤退するよう求めているわけではない。チームは、個別銘柄の選択にはまだ価値があると述べている。

同社の年末S&P 500価格目標は7,100のままだ。指数は月曜日に約7,406で引け、その目標を約4.5%上回っている。

月曜日、S&P 500は0.3%上昇し、ナスダックは0.9%上昇し、金曜日の売り圧力から反発した。

この記事はCoinCentralに最初に掲載されました。