暗号資産はもはや「舞踏会の花形」ではない、BitwiseのMatt Houganが警告

Bitwiseの最高投資責任者（CIO）であるMatt Houganは、デジタル資産がますますコントラリアン投資となる中、「厳しい」暗号資産市場はもはや「舞踏会の花形」ではないと述べた。

最新のメモの中で、Houganは市場に影響を与える3つの要因を指摘し、価格が引き続き圧力を受けモメンタムが失われる中で、暗号資産が投資家の熱意を集めるのに苦労していることから始まった。

コントラリアンな賭けとClarityについて

ビットコインは今年24%下落し、Ethereumは36%、Solanaは40%、XRPは32%それぞれ下落した。同時に、上場投資信託（ETF）では出金が記録され、現物取引の取引高は数年ぶりの低水準に落ち込んだ。Houganは、この弱さの一因を、AI株やロボティクス企業、SpaceXなどの非上場企業を含む人工知能関連の機会に対する投資家の関心の高まりに求め、一方でNasdaq-100が前年比43%上昇したことにも言及した。

Bitwiseの幹部によれば、AIトレードの優勢により、暗号資産は興奮によって推進されるモメンタム投資から、忍耐力・長期的視点・ファンダメンタルズへの集中を必要とする「コントラリアン」な賭けへと変化を余儀なくされているという。このシフトは、投資家が収益に一層の注目を払い、Hyperliquidのような明確なファンダメンタルズを持つプロジェクトを好む理由を説明するものだと彼は述べた。

Houganは、暗号資産は消えゆくのではなく、報われる投資家とプロジェクトの種類が変化しつつあると述べた。市場に圧力をかける第2の要因として、米国における暗号資産の包括的な規制枠組みの構築を目的とする市場構造法案「Clarity Act」をめぐる不確実性を挙げた。この法案は最近、上院で一つの関門を通過したものの、Bitwiseの幹部は、予測市場Polymarketが年内に承認される確率を現在55%と見込んでいるに過ぎないと指摘した。

彼が最近話したワシントンD.C.のインサイダーたちは、可決の可能性を5%から30%と見積もっていた。Houganは、この曖昧さが機関投資家の意欲を削いでいると述べた。機関投資家は急上昇するAI関連資産に資本を配分するか、規制上の大きな後退の可能性に直面しながら暗号資産に投資するかの選択を迫られている。彼はさらに、大型暗号資産はこの不確実性が解消されるまで持続的な上昇を経験しにくいと主張し、法案が可決されるか否かにかかわらず暗号資産は適応できるが、不確実性が続く限り繁栄は難しいため、解決そのものが結果よりも重要だと付け加えた。

暗号資産の冬は終わりに近づいているのか？

大局的に見ると、Houganは現在の下落局面が過去の暗号資産の弱気相場とは異なると指摘した。投資家はビットコインへローテーションするのではなく、「信頼できるファンダメンタルズ」を持つ規模の小さい実績の浅い暗号資産へと移行している。大型資産が下落する中、Hyperliquidの1ヶ月の上昇率73%、Zcashの50%、Stellarの44%を例として挙げた。

Houganは、このローテーションは暗号資産がモメンタム主導の取引から離れるにつれてファンダメンタルズの重要性が増していることを示しており、市場が「この冬の始まりよりも終わりに近い」可能性を示唆していると述べた一方で、今後数週間は「辛い」状況が続く可能性があることも認めた。

ただし、すべてのアナリストがHouganの見方を共有しているわけではない。アナリストのDoctor Profitは、最悪の事態はまだこれからだと繰り返し警告している。彼はビットコインが6万ドルを下回る投げ売り局面に入り、最終的には2026年9月から10月の間に4万ドルから5万ドルのレンジで底を打つと予想している。

一方、CryptoQuantのCEOであるKi Young Juは、現在の弱気相場が2027年初頭まで続く可能性があると警告した。

The post Crypto Is No Longer the 'Belle of the Ball,' Warns Bitwise's Matt Hougan appeared first on CryptoPotato.