ユム・ブランズ（YUM）株が上昇、モルガン・スタンレーがタコベルとKFCの成長に期待

TLDR

• モルガン・スタンレーはYUMをオーバーウェイトにアップグレードし、目標株価を$180から$185に引き上げた。
• アップグレードを受け、水曜日にYUM株は2.3%上昇し$150となった。
• タコベルとKFCのQ1システム売上高はそれぞれ10%と6%の成長を記録した。
• ピザハットのQ1システム売上高は横ばいで、営業利益は16%減少し、Yum!は売却を含む戦略的選択肢の検討を開始した。
• Yum!のアセットライトなフランチャイズモデルと成長中のテックプラットフォーム「Byte by Yum」は、主要な競争優位性として注目されている。

モルガン・スタンレーは水曜日にYum! Brandsをオーバーウェイトにアップグレードし、株価は2.3%上昇して$150となった。同社は目標株価を$180から$185に引き上げた。

Yum! Brands, Inc., YUM

アナリストのブライアン・ハーバー氏は、投資家が同社の成長見通し、技術投資、およびピザハットの変革による潜在的な上昇余地を過小評価していると主張した。

このアップグレードは、Yumが15%の増収と72%の増益を報告した好調なQ1の後に行われたが、今年に入ってから今日まで株価はほとんど動いていなかった。

ハーバー氏は、Yumの株価が予想PERの約21.5倍で取引されており、5年平均やパンデミック前の水準を下回っていると指摘する。同氏はそのギャップが埋まる余地があると見ている。

タコベルとKFCが牽引

タコベルは依然として際立った存在だ。Q1のシステム売上高は10%増加し、調整後営業利益は16%増となった。デジタル注文はタコベルの全売上の半分近くを占めるようになり、2年前の約30%から上昇した。

KFCも健闘している。Q1のシステム売上高は6%増加し、営業利益は9%増となった。海外展開が引き続きブランドの業績を牽引している。

ハーバー氏は、消費者が多様性を犠牲にせずに価値を求める中、両ブランドが引き続きシェアを拡大すると予想している。タコベルのメニュー革新における実績もこれを後押しする。

ピザハットは依然として不確定要素

ピザハットは状況が異なる。Q1のシステム売上高は前年同期比横ばいで、調整後営業利益は16%減少した。

Yum!はブランドの売却を含む戦略的選択肢を積極的に検討している。ハーバー氏は、売却が短期的な利益に影響を与える可能性があることを認めた。

しかし、成長の速いブランドに集中したよりシンプルなポートフォリオは、長期的により高いバリュエーションを支える可能性があると同氏は主張した。

食品インフレが再び忍び寄っているが、Yum!のフランチャイズモデルは直接的なコスト圧力からの緩衝材となっている。自社でレストランを運営するオペレーターとは異なり、フランチャイザーは商品コストや人件費を同じ形では吸収しない。

同社はまた、デジタル注文ツール、ロイヤルティプログラム、AI機能を統合したテックプラットフォーム「Byte by Yum」に多額の投資を行ってきた。ハーバー氏は、これらの投資が特にタコベルで数字に現れ始めていると述べている。

モルガン・スタンレーは2027年の1株当たり利益予想の24.5倍を根拠に、目標株価を$185に設定した。同株のGFスコアは100点満点中91点で、収益性と成長性はともに10点満点中9点と評価されている。

注意点として、インサイダーは過去3ヶ月間で190万ドル相当の株式を売却しており、買い付けの報告はない。

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