ゴールドマン・サックスがNvidiaの株（NVDA）に依然として強気な理由

TLDR

• ゴールドマン・サックスのアナリスト、ジェームズ・シュナイダーはNVDAの買いレーティングを維持し、目標株価285ドルを設定。約28%の上昇余地を示唆
• NvidiaはComputexでRTX Sparkを発表。BlackwellのGPUとGrace CPUを搭載し、MicrosoftおよびMediatekと共同で構築したプレミアムPCプラットフォーム
• NvidiaのVera Rubinプラットフォームの本格量産が開始。ゴールドマンは前世代のBlackwellよりも急速な収益拡大を予想
• Nvidia株は火曜日に0.69%下落したが、年初来では約18%上昇を維持
• ウォール街の平均目標株価は309.94ドル。38件の買い、1件の中立、1件の売りによる強い買い総意

NvidiaのComputex基調講演は、ジェンスン・フアンにとって語るべきことが多い場となった――ウォール街のトップアナリストたちも真剣に耳を傾けていた。

NVIDIA Corporation, NVDA

ウォール街でトップ2%にランクされるゴールドマン・サックスのアナリスト、ジェームズ・シュナイダーは、基調講演後も強気スタンスを崩さなかった。Nvidia（NVDA）の買いレーティングと目標株価285ドルを維持し、今後数カ月にわたって「先行きにはポジティブな触媒がある」と指摘した。NVDAは火曜日に0.69%下落したが、年初来では依然として約18%の上昇を維持している。

最大の発表はRTX Sparkだ。AIへの負荷が高いワークロードを対象とした新しいWindowsベースのPCプラットフォームで、MicrosoftおよびMediatekと共同で構築された。このプラットフォームはBlackwell RTX GPUと、NVLink接続の20コアGrace CPUを組み合わせている。ASUS、Dell、HP、Lenovo、MSI、Acer、GigabyteなどのOEMパートナーが今秋、ノートPC・デスクトップ・ワークステーション向けにシステムを出荷する見込みだ。

シュナイダーはこれをPCプレミアム市場への参入と見ており、業界が長年取り組んできたものの普及が進んでいないWindows on ARMの採用加速にもつながる可能性があると指摘している。

これによりNvidiaは、プレミアムマージンが依然として維持されている分野で、Intel、AMD、Qualcomm、Appleとより直接的な競争関係に入ることにもなる。

Vera Rubinの立ち上がりは予想を上回る可能性

PCにとどまらず、データセンターの動向がゴールドマンのテーゼの核心を成している。

NvidiaはVera Rubinプラットフォームの本格量産が開始されたことを確認した。このシステムはNVL72 GPUラック、Vera CPU、Groq 3 LPU、BlueFieldストレージ、Spectrum-Xネットワーキングを含む統合スタック上で動作する。フアンはRubinがエージェント型AIワークロード向けに設計されており、x86システム比最大1.8倍のパフォーマンスを発揮し、Blackwellと比べてエージェントスループットが約10倍に達すると述べた。

シュナイダーの見解によれば、Q3から始まるRubinの立ち上がりは、製造効率の向上と総生産能力の拡大により、Blackwellのときよりも急勾配になるはずだという。

これは重要な主張だ。正しければ、2027年に向けて収益認識の加速と業績軌道の強化を意味することになる。

数字が示すもの

ゴールドマンの285ドルという目標株価は強気だが、ウォール街で最も高い水準ではない。市場全体のコンセンサスは309.94ドルで、38件の買い、1件の中立、1件の売りを背景に強い買いレーティングが形成されている。

シュナイダーはまた、データセンターにおけるNvidiaのコスト・パフォーマンス優位性を競合他社に対する重要な強みとして強調した――特に電力・速度・ネットワーキング・導入時間がトータルの経済性に影響する顧客にとっては顕著だ。

ハードウェアに加え、Nvidiaはオープンなフロンティアモデル「Cosmos」のアップデートも発表した。バージョン3はマルチモーダル推論の改善を目的として設計されており、自律走行向けリファレンスモデル「Alpamayo v2」も公開された。

シュナイダーは、2027年に向けたハイパースケーラーのCapEx計画への視界が開けることを、次に注目すべき重要な触媒として挙げた。

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