バイナンス、5月に暗号資産の流動性が枯渇する中、ステーブルコインで12億ドルの流出を記録

TLDR:

• バイナンスは5月にステーブルコインの純流出が12億ドルに達し、2ヶ月連続の純流入から反転した。
• ビットコインは5月に3.5%下落した一方、S&P 500とナスダックはそれぞれ5.15%と10.5%の上昇を記録した。
• バイナンスのステーブルコイン準備高は2024年11月以降、510億ドルから440億ドルへと13.7%減少した。
• アナリストは、ビットコインの現在の反発はテクニカルなものであり、一貫した流動性主導のモメンタムに裏付けられていないと指摘している。

バイナンスのステーブルコイン流出額は2025年5月に約12億ドルに達し、前2ヶ月間の純流入から大きく反転した。

この変化は、伝統的な株式市場が月間で大幅な上昇を記録する中で起きた。S&P 500は5.15%上昇し、ナスダックは10.5%上昇した。

しかしビットコインは月末に3.5%下落し、暗号資産と株式市場の乖離を浮き彫りにした。現時点では、流動性はデジタル資産市場に流入していない。

暗号資産の流動性、株式市場の上昇に追随できず

5月の流出は、バイナンスにおけるステーブルコインの純流入が2ヶ月連続で続いていた流れを断ち切った。同取引所は直前の2ヶ月間で、それぞれ25億ドルと8億7000万ドルの純流入を記録していた。この反転は、暗号資産へのエクスポージャーに対する個人・機関投資家の意欲が幅広く後退していることを示している。

オンチェーンアナリストのDarkfostはX上でこのトレンドに言及し、「現時点では流動性は暗号資産市場に全く流入していない」と述べた。

バイナンスにおける月次のステーブルコイン純フローは、この減速を明確に示す指標となった。データは市場参加意欲の低下を率直に示している。

バイナンスは依然として取引所の中でステーブルコイン準備高の最大シェアを保持している。その市場支配率は約68%と推定される。

この支配的な地位にもかかわらず、プラットフォーム上のステーブルコイン残高総額は数ヶ月にわたって減少し続けている。

2024年11月以降、バイナンスのステーブルコイン準備高は510億ドルから440億ドルへと低下した。これは同期間で13.7%の減少を意味する。このトレンドは、ユーザーが暗号資産ポジションに資金を投入するのではなく、継続的に資金を引き出していることを示している。

ビットコインの回復はテクニカル主導であり、流動性主導ではない

ビットコインの調整安値からの反発は、2024年末に見られたような流動性の裏付けを欠いているように見える。当時は、一貫したステーブルコインの流入がラリーを支え、より強いモメンタムで価格を押し上げた。現在の動きはまだ同様の特徴を示していない。

以前の調整によりビットコインは著しく売られ過ぎの状態に追い込まれ、これがテクニカルな反発を引き起こした可能性が高い。Darkfostはこの動きを「新たな流動性主導の上昇トレンドの始まりではなく、リバランスの動き」と表現した。このフレーミングは、ステーブルコインのフローデータが現在示している内容と一致している。

現時点では、投資家の関心はデジタル資産よりも株式に向いたままだ。ホルムズ海峡周辺の緊張緩和が5月の株式市場の上昇を後押しした。しかし暗号資産市場は、同じセンチメントの変化による恩恵を受けなかった。

市場の関心が低い時期は、歴史的にポジションを徐々に積み上げる機会を提供してきた。ステーブルコインの流入と流出を監視することは、流動性のローテーションを追跡するための最も信頼性の高い手法の一つであり続けている。

バイナンスのような取引所への流入が持続的に回復すれば、暗号資産市場への信頼が再び高まったシグナルとなるだろう。

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