VXUSとVTI：不確実な市場でより良い買い

金融市場では不透明感が高まっており、ファンド戦略を見直す時期が来ています。VXUSとVTIは、分散投資と低い経費率を提供する人気のインデックスETFです。どちらか一方、あるいは両方が、市場のボラティリティに備えるためにあなたのポートフォリオに欠けているピースになるかもしれません。このVXUS対VTIの比較を参考に判断してください。

VXUSとVTIの概要

VXUSとVTIはバンガードが運用するパッシブ運用ファンドです。同じファミリー名を持ちながら、この2つのファンドは投資戦略が大きく異なるため、それぞれがポートフォリオの中で独自の役割を担うことができます。

バンガード・トータル・ストック・マーケット・インデックス・ファンドETF

VTIは、あらゆる経済セクターと投資スタイルにまたがる小型・中型・大型企業を保有することで、米株市場全体を追跡します。このファンドは時価総額加重型であるため、最大規模の企業がポートフォリオの大部分を占めています。

VTIは四半期ごとに配当を支払い、SEC30日分配利回りは現在約1%です。

バンガード・トータル・インターナショナル・ストック・インデックス・ファンドETF（VXUS）

VXUSは、外国株の広範な指数のパフォーマンスを再現することを目指しています。現金および現金同等物を除き、米株の保有はありません。ポートフォリオには新興市場、欧州、太平洋地域、中東、北米の企業が含まれています。このファンドも時価総額加重型です。

VXUSは四半期ごとに配当を支払いますが、支払額は四半期ごとに大きく変動することがあります。直近4回の支払いは、12月の1株あたり1.3631ドルから3月の0.0795ドルまでの範囲となっています。

主要指標の比較

VTIとVTUSの過去のパフォーマンス、手数料、保有銘柄を比較することで、これらのファンドが投資計画に適合するかどうか、またどのように適合するかを判断するのに役立ちます。

パフォーマンス

過去10年間、VTIはVXUSを上回るパフォーマンスを示し、年平均リターンはVXUSの9.39%に対して14.73%となっています。この数字は、米株のメガキャップテクノロジー株が約20年間にわたって世界の他の地域を大幅に上回ってきたという広範なトレンドと一致しています。しかし、市場には自己調整する力があり、国際企業は現在その差を縮めています。

この変化はVXUSに恩恵をもたらしています。この国際株ファンドは過去1年間で34%以上成長し、年初来でも約10%の上昇となっています。どちらの指標も、VTIの1年リターン31.4%および年初来リターン6%を上回っています。

手数料

これら2つを含むほとんどのバンガードファンドは、効率的な経費率を持っています。VTIの経費率は0.03%、VXUSの経費率は0.05%です。参考までに、これらの割合は1万ドル投資あたり年間それぞれ3ドルと5ドルに相当します。国際ファンドは調査・取引・通貨コストが高いため、国内ファンドよりも経費率が高くなる傾向があります。

保有銘柄と分散投資

VTIはすべての経済セクターにわたる約3,500銘柄の米株を保有しています。テクノロジーセクターが最も高い比率を占め、ポートフォリオの39.3%を構成しています。上位2銘柄であるエヌビディア（NVDA）とアップル（AAPL）が12%以上を占めています。テクノロジーに次いで、ファンドの主要セクターは一般消費財が13.4%、資本財が12.4%、金融が10.3%となっています。

VXUSは8,770銘柄の国際株をポートフォリオに保有しています。最も高い比率を占める国は日本で、次いで英国、カナダ、台湾となっています。台湾セミコンダクターが最大の保有銘柄で、3.84%を占めています。2番目に大きい保有銘柄であるサムスン電子は、ポートフォリオの1.61%を占めています。

VXUSのポートフォリオP/E比率は17.5と、VTIの26.7と比べてより効率的です。国際株は近年全般的にバリュエーションが低く、このセクターへの投資家の関心を集めています。

不透明な市場においてこれらのファンドはどのように機能するか

VTIとVXUSはマクロトレンドとともに上下します。これらのファンドが主要な危機においてどのようなパフォーマンスを示してきたかを振り返ると、不透明感が高まると両ファンドとも下落しやすいことがわかります。

VXUSは世界的な金融危機後の2011年に設定されたため、その時代における2つのファンドの直接比較はできません。しかし、Dodge & Coxの分析によると、2001年から2010年の間に国際株は米株を56パーセントポイント上回るパフォーマンスを示したと結論付けています。

VTIはVXUSよりもはるかに速く世界金融危機（GFC）から回復しました。具体的には、2011年から2013年の間にVTIが46.4%上昇したのに対し、VXUSは5.2%の成長にとどまりました。

より最近では、比較パフォーマンスはまちまちです：

• 2020年、VXUSはVTIよりもCOVID-19危機時に速く下落し、回復も遅れました。
• 2022年、VXUSは18.2%下落し、VTIは21.1%下落しました。その年、高金利と高インフレにより米株のテクノロジー株が急激かつ急速に下落しました。
• 2026年の最初の4ヶ月間、VXUSは10%上昇し、VTIは6%上昇しました。米国の貿易政策の変化、軍事支出、欧州のマクロ経済状況の改善などが要因として挙げられます。

この2つのファンドにとって、広範な不透明感よりも米ドルの価値の方が影響力が大きいと言えます。米ドルが弱くなるとVXUSが輝く可能性が高く、一方でVTIはドルへの安全資産需要が高まる主要なグローバル危機において優位に立てるかもしれません。

VXUS対VTIの税務上の考慮事項

VXUSとVTIの主な税務上の違いは、外国税額控除の利用可能性と配当への税率です。課税口座でVXUSを保有している場合、米国の税負担を相殺するために外国税額控除を申請できる可能性があります。これは国際ファンドにとっての利点です。

ただし、VXUSの配当の40%以上が非適格配当であり、これは通常所得として課税されることを意味します。所得によっては最高37%の税率が適用されます。これはVXUSにとっての税務上の不利点です。

VTIは外国税額控除の対象にはなりませんが、配当の約94%が適格配当であり、長期キャピタルゲインとして課税されます。これらの税率は0%から20%の範囲です。

ポートフォリオにとってどちらがより良い買いか？

目標とする資産配分によって、VTI、VXUS、またはその両方を保有するかどうかが決まります。VTIの米株への広範なエクスポージャーはコアポジションとして適している一方、VXUSは重要な分散投資のメリットを提供できます。そのため、ほとんどの投資家は両方、またはVTI単独で保有することになるでしょう。

別の米国ファンドまたは米株の集合を保有しているが国際的なエクスポージャーがない場合、VXUSは有用なポートフォリオへの追加となる可能性があります。

VTIは米株へのアクセスを提供し、VXUSは世界の他の地域へのエクスポージャーを提供します。両ファンドはコスト効率が高く、十分に分散されています。これらは、手間のかからないファンドベースのポートフォリオに適した、堅実で補完的な候補です。