ビットコインが低迷し株式が上昇し続ける理由―データが明らかにすること

ビットコインは75,000ドルを下回って苦戦しており、市場は現在の弱さの本質について根本的な疑問を呼び起こすほど長引く不透明感に直面しています。2月安値からの回復がより大きな成果をもたらすと期待していた強気筋にとって、この価格動向は失望をもたらすものであり、XWIN Research Japanはテクニカルな抵抗や短期的なセンチメントをはるかに超えた構造的な理由を特定する分析を公表しました。

2026年5月以降の市場における最も重要なテーマは、多くの参加者が気づきながらも十分に説明できていないダイバージェンスです。株式は高値圏にある一方、ビットコインは苦戦しています。両者は同じマクロ環境下で理論上同方向に動くべきリスク資産として分類されているにもかかわらずです。

XWIN Research Japanはこのダイバージェンスの原因を偶発的なものではなく構造的なものとして説明しています。株価とビットコイン価格を動かすエンジンが分離しています。現在の株式市場の上昇は、AI関連の収益成長、NVIDIAのような企業の設備投資、積極的な自社株買いプログラム、そして株式製品へのETF流入の継続によって支えられています。投資家が株式を買うのは、将来の利益成長が目に見え、定量化可能であり、四半期決算で実際に示されているからです。

ビットコインには収益もキャッシュフローもありません。その価格は全く異なる何かに依存しており、その何かは現在、誤った方向へ動いています。

ビットコインの流動性が流出している

XWIN Research Japanのレポートは、ダイバージェンスを引き起こしている要因について曖昧さを排除するデータで需要の悪化を特定しています。現物ビットコインETFは5月後半に大規模な資金流出を記録しました。最も信頼性の高い新規資本の供給源であった機関投資家の需要チャネルが、価格が最も維持を必要とするタイミングで方向転換したのです。

オンチェーンデータは異なる角度から同じ状況を裏付けています。アクティブアドレスの減少、取引活動の低下、ネットワーク参加の鈍化です。CryptoQuantによると、S&P 500が高値を更新し続ける中、ビットコインのアクティブアドレスは2024年以降低下傾向にあります。

問題は単なる価格の弱さではなく、ネットワーク参加の弱体化が同時に起きていることです。強いビットコインサイクルでは、価格の上昇とユーザー活動の増加が互いを強化し合います。そのダイナミクスは現在、逆方向に作用しています。

株式との構造的な対比が問題を的確に示しています。株式は企業が利益を生み出すから上昇します。ビットコインは新たな流動性と新規参加者が市場に参入するときに上昇します。現在、資本は前者に向かい、後者から離れています。

回復の条件は具体的です。ビットコインには、ETF流入の増加、オンチェーン活動の上昇、コインベースプレミアムの改善、そしてドル安が必要です。株式市場の強さだけでは、これらの条件のいずれも満たしません。本当の問題は株式が強いままかどうかではなく、ビットコイン自体に新たな需要が戻ってくるかどうかです。

ビットコイン、売り方が優位を強める中で主要サポートゾーンを試す

ビットコインは引き続き売り圧力の下で推移しており、BTCを一時82,000ドル超へ押し上げた5月の上昇からモメンタムを失い、現在の価格は73,600ドル付近となっています。日足チャートでは200日移動平均線からの明確な拒否反応が見られ、同線は80,000ドル付近に位置し続け、2025年末から続く広範な弱気構造を引き続き規定しています。

チャート上で最も重要なエリアは、72,000ドルから74,000ドルの間のサポートゾーンです。この水準は3月から4月にかけてレジスタンスとして機能し、その後4月中旬に上方ブレイクしたことで、かつてのレジスタンスがサポートとしてテストされるキーエリアとなっています。ビットコインは現在、50日および100日移動平均線付近で推移しながらこのゾーンを維持しようとしており、市場にとって重要な分岐点を形成しています。

取引高は2月に見られた投げ売りイベントと比較して相対的に低水準にとどまっており、最近の下落にもかかわらずパニック売りがまだ表面化していないことを示唆しています。しかし、買い方も積極的な買い集めを示すことができておらず、サポートが崩れた場合に市場がさらなる下値リスクにさらされる状態が続いています。

72,000ドルを下回る日足終値は現在の構造を著しく弱め、65,000ドル付近の2月〜3月の需要ゾーンを露出させることになります。逆に、強気筋が現在の水準を守ることに成功すれば、ビットコインは77,000ドルへの回復を試み、最終的には売り方が最近支配権を取り戻した80,000〜82,000ドルのレジスタンスラインの再テストを目指す可能性があります。

アイキャッチ画像はChatGPT、チャートはTradingView.com