ビットコインブルズ、市場の逆風が強まる

• 2月以降の月次残高の継続的な増加は、2022年の弱気相場に類似した、アキュムレーションから緩やかなディストリビューションへの転換を示している。
• 1,000〜10,000ビットコイン（BTC）を保有するクジラアカウントの残高の年間成長率がマイナス傾向に鈍化し、今年最速の縮小を記録している。

木曜日、ビットコイン（BTC）は6週間ぶりに初めて$72,500を超え、強気レバレッジポジションの強制決済が$3億4,200万に達した。$90億規模の月次オプション満期を前に、$73,500への回復バウンスがあったとしても、弱気勢が主導権を維持するとの懸念が投資家の間で広がっている。

コールのオープンインタレスト$34億、プットが$29億1,000万を背景に、Deribitは5月の月次オプション満期において70%の市場シェアを占めている。しかし5月17日にビットコインが$78,000を下回った際、強気派は不意を突かれた。

金曜日の満期が近づくにつれ、ビットコインが$74,000を下回ったままであれば、イン・ザ・マネーとなるコールオプションはわずか$3億600万相当に留まる。行使価格$74,000以上のプットオプションの合計は$10億5,000万に達しており、弱気戦略に大きな優位性をもたらしている。

強まる弱気シグナル

主要なコホート全体で保有構造の悪化が続く中、CryptoQuantはますます多くのビットコイン投資家が資産の含み損拡大に直面していると報告している。CryptoQuantが木曜日に発表したレポートによると、1,000〜10,000ビットコイン（BTC）を保有するクジラアカウントの残高の年間成長率がマイナス傾向に鈍化し、今年最速の縮小を記録しているという。

同レポートは、2月以降の月次残高の継続的な増加は、2022年の弱気相場に類似した、アキュムレーションから緩やかなディストリビューションへの転換を示していると指摘した。ビットコイン市場において100〜1,000 BTCを保有する「イルカ」層は、主にETFや企業の財務部門が保有しており、引き続き年間ベースで増加しているものの、そのペースは大幅に鈍化している。

地政学的・マクロ経済的課題の高まりに伴い暗号資産の冬が深刻化する中、保有構造は悪化している。CryptoQuantによると、長期保有者の供給量は1,580万BTCという過去最高を記録したが、弱気な構成は新規市場参入者が不在であることを示している。

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