数年ぶりの最強四半期後、HPの株は買う価値があるか？

TLDR

• HPは第2四半期の売上高が144億ドルと前年比9%増となり、アナリスト予想の140.7億ドルを上回った。
• 調整後EPSは0.86ドルで、コンセンサス予想の0.71〜0.72ドルを大幅に上回り、AI PC需要の強さが牽引した。
• AI対応マシンがHPのPCミックスに占める割合は44%に上昇し、前四半期の35%から増加。次の会計年度内に60〜70%を目標としている。
• HPは通年の調整後EPS見通しの上限を0.10ドル引き下げ、2.90〜3.10ドルとした。第4四半期にピークを迎えると見込まれるメモリコストの上昇を理由に挙げた。
• JPモルガンは目標株価を26ドルに引き上げたが、株式のコンセンサス評価は依然「Reduce」で、目標株価は22.17ドルとなっている。

HPは会計第2四半期の売上高が144億ドルと前年比9%増となり、アナリスト予想の140.7億ドルを上回った。調整後EPSも0.86ドルとなり、コンセンサス予想の0.72ドルを大幅に上回った。この結果を受け、株価は時間外取引で最大15%上昇した。

HP Inc., HPQ

パーソナルシステム部門が先行し、売上高102億ドル、前年比13%増を記録した。商業向けPC売上高は14%増、コンシューマー向けPC売上高は10%増となった。好調な売上数字にもかかわらず、PCの総出荷台数は7%減少しており、成長を牽引したのは販売台数の増加ではなく、平均販売価格の上昇であることを意味する。

プリンティング部門の売上高は42億ドルと横ばいだった。同部門の営業利益率は1年前の19.2%から18.3%に低下した。

今四半期はAI PCの需要が明確な追い風となった。HPのPCミックスにおけるAI対応マシンの割合は前四半期の35%超から44%に上昇した。HPはこの数字が次の会計年度内に60〜70%に達し、2028会計年度までに70%を超えると見込んでいる。

GAAP基準では、希薄化後EPSの0.49ドルはHPが自ら示した従来の見通し範囲0.52〜0.58ドルを下回った。この未達は主に3億6,500万ドルの事業再編費用その他の費用によるものだった。

メモリコストへの懸念が拡大

同社は、データセンター需要が部品価格を押し上げているメモリチップ供給不足への対応を進めている。CFOのカレン・パークヒル氏は、HPが取り組んでいるいくつかの施策を概説した。製品の再構成、低コスト部品の調達、高マージン製品へのシフト、そして原材料コスト上昇に連動した価格調整などだ。

HPはメモリチップの不足により、第4四半期に営業利益率が最低水準に達し、その後2027会計年度に向けて改善が見込まれると予想している。

通年見通しを下方修正

HPは通年の調整後EPS見通しを2.90〜3.10ドルに引き下げ、上限を0.10ドル削減した。GAAP基準では、通年の利益見通しは従来の2.47〜2.77ドルから1株当たり2.15〜2.45ドルに低下した。HPはまた、通年のフリーキャッシュフローを28〜30億ドルと見込んでいる。

第3四半期については、調整後EPSを0.61〜0.71ドルと予想している。

決算発表後、複数のアナリストが目標株価を更新した。JPモルガンはニュートラル評価を維持しつつ、目標株価を22ドルから26ドルに引き上げた。TDコーウェンもホールド評価で26ドルに引き上げた。バークレイズはアンダーウェイト評価で19ドルに、ウェルズ・ファーゴはアンダーウェイト評価で20ドルに目標株価を設定した。

予想を上回る決算にもかかわらず、MarketBeatのデータによると、株式のコンセンサス評価は依然「Reduce」で、コンセンサス目標株価は22.17ドルとなっている。アナリスト2名が強い買い、10名がホールド、5名が売りと評価している。

HPQは決算発表前に24.92ドルで取引され、過去12ヶ月の値幅は17.56〜29.55ドルだった。

この記事「Is HP Stock Worth Buying After Its Strongest Quarter in Years?」はCoinCentralに最初に掲載された。